玉米價(jià)格走勢(shì)回顧與展望

      

      2017年國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)，得益于前期價(jià)格下跌使得國(guó)產(chǎn)玉米競(jìng)爭(zhēng)力大幅改觀以及國(guó)家配套政策全力扶持，玉米價(jià)格在2016年至2017年間走出了“V”型反轉(zhuǎn)，國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存也大幅下降，年度拍賣(mài)成交達(dá)5700余萬(wàn)噸。一時(shí)間甚至有言論認(rèn)為剩余的約1.8億噸國(guó)儲(chǔ)“去庫(kù)存”已完全不是問(wèn)題，應(yīng)該考慮的是庫(kù)存很快去完了我們用什么的問(wèn)題。

      

      （一）1、2月筑底階段

      

      2017年初，因市場(chǎng)各方對(duì)玉米未來(lái)走勢(shì)持悲觀判斷，市場(chǎng)采購(gòu)熱情不高，玉米現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)疲軟，但由于玉米價(jià)格已經(jīng)跌至農(nóng)戶(hù)盈虧平衡線(xiàn)，國(guó)產(chǎn)玉米性?xún)r(jià)比逐步體現(xiàn)，玉米價(jià)格下跌后又出現(xiàn)反彈，港口平艙價(jià)探底回升最終收平。

      

      （二）3月至7月上行階段

      

      進(jìn)入3月份，企業(yè)節(jié)后采購(gòu)規(guī)模逐漸放大，玉米價(jià)格開(kāi)始回暖，并且玉米深加工行業(yè)在國(guó)家補(bǔ)貼的扶持下，開(kāi)工率持續(xù)維持高位，收購(gòu)積極，隨著收購(gòu)進(jìn)度加快市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)糧源逐步減少，進(jìn)一步促進(jìn)玉米價(jià)格上漲。而5月開(kāi)始的臨儲(chǔ)投放對(duì)價(jià)格上漲抑制作用有限，持續(xù)的高成交率反映了市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)緩慢上行。

      

      （三）7月至11月震蕩整理階段

      

      7月后，市場(chǎng)供應(yīng)全面由臨儲(chǔ)拍賣(mài)玉米接棒，拍賣(mài)價(jià)格平穩(wěn)穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格，同時(shí)玉米深加工補(bǔ)貼暫停導(dǎo)致需求出現(xiàn)下滑，疊加新糧上市臨近，市場(chǎng)炒作熱情下降，市場(chǎng)走勢(shì)步入平穩(wěn)期。10月后主產(chǎn)區(qū)新糧相繼上市，東北玉米質(zhì)量、產(chǎn)量雙提高，新糧上市沖擊港口價(jià)格短時(shí)回落；而華北由于連續(xù)陰雨質(zhì)量相對(duì)較差優(yōu)質(zhì)糧稀缺導(dǎo)致價(jià)格堅(jiān)挺，市場(chǎng)多因素激烈碰撞，整體價(jià)格穩(wěn)中前行。

      

      （四）12月爆發(fā)上漲階段

      

      12月，本應(yīng)是新季玉米大量上市價(jià)格承壓下行的階段，但受年度供需缺口、收糧進(jìn)度較快和對(duì)2018年玉米的看多預(yù)期等因素影響，農(nóng)戶(hù)及存糧貿(mào)易商普遍對(duì)糧價(jià)期望較高，對(duì)低價(jià)非常抵觸，隨著月初深加工企業(yè)壓價(jià)失敗，玉米價(jià)格大幅反彈，在東北價(jià)格持續(xù)上漲的帶動(dòng)下，前期保持平穩(wěn)的華北玉米價(jià)格也終于走強(qiáng)。

      

      （五）展望2018價(jià)格走勢(shì)

      

      綜合分析，由于市場(chǎng)各方對(duì)年度供應(yīng)缺口形成共識(shí)，多元主體積極入市收購(gòu)，使得2017年玉米收購(gòu)進(jìn)度快、收購(gòu)價(jià)格高，市場(chǎng)化改革效果明顯。展望2018年，隨著供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn)，玉米市場(chǎng)化程度進(jìn)一步提高，而在經(jīng)歷了前期的大起大落之后，市場(chǎng)也更加成熟。供應(yīng)方面，在利潤(rùn)誘導(dǎo)下，預(yù)計(jì)全國(guó)種植面積將出現(xiàn)回升，如果天氣配合，則產(chǎn)量可能會(huì)出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)；而需求端飼料行業(yè)預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，深加工需求方面預(yù)計(jì)增長(zhǎng)較為明顯，但由于行業(yè)利潤(rùn)下降，其玉米消費(fèi)增長(zhǎng)可能不及2017年；由于進(jìn)口利潤(rùn)恢復(fù)，進(jìn)口玉米及替代品將出現(xiàn)增加，將和國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格構(gòu)成互相牽制的局面；臨儲(chǔ)方面依然會(huì)在市場(chǎng)出現(xiàn)缺口時(shí)補(bǔ)位，熨平市場(chǎng)價(jià)格。因此預(yù)計(jì)2018年玉米價(jià)格階段性、季節(jié)性波動(dòng)行情依然存在，但整體將呈現(xiàn)更加平穩(wěn)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)多數(shù)時(shí)間現(xiàn)貨平均價(jià)將在1800~2000元/噸區(qū)間運(yùn)行。

      

      玉米供需情況回顧與展望

      

      國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年中國(guó)玉米種植面積約為15445.2千公頃，較2016年種植面積減少約3.58%，總產(chǎn)量21589.1萬(wàn)噸，比上年減少365萬(wàn)噸，下降1.7%，新年度供需存在缺口已經(jīng)成為市場(chǎng)共識(shí)。

      

      （一）新年度購(gòu)銷(xiāo)形勢(shì)整體相對(duì)樂(lè)觀

      

      收購(gòu)方面，國(guó)家糧食局信息顯示，截至2018年1月15日，黑龍江、山東等11個(gè)主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購(gòu)玉米6936萬(wàn)噸，同比增加397萬(wàn)噸，東北多地玉米銷(xiāo)售進(jìn)度已超60%，整體收購(gòu)進(jìn)度明顯快于去年同期，收購(gòu)價(jià)格集中在每百斤75~95元，比上年同期上漲10%~30%不等?？梢?jiàn)在市場(chǎng)普遍看好2018年玉米價(jià)格的情況下，市場(chǎng)各方主體積極入市收購(gòu)并構(gòu)建庫(kù)存，整體收購(gòu)形勢(shì)呈現(xiàn)出收購(gòu)進(jìn)度快、收購(gòu)價(jià)格高的態(tài)勢(shì)。

      

      庫(kù)存和消費(fèi)方面，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自臨儲(chǔ)庫(kù)存玉米拍賣(mài)以來(lái)，全國(guó)累計(jì)成交已達(dá)5873萬(wàn)噸（包括中儲(chǔ)糧網(wǎng)各地競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售），其中國(guó)家糧食交易中心2017年政策玉米拍賣(mài)累計(jì)成交5746.3萬(wàn)噸。綜合計(jì)算后目前臨儲(chǔ)仍有約1.8萬(wàn)噸玉米庫(kù)存。2017年臨儲(chǔ)拍賣(mài)的時(shí)間和價(jià)格目前都無(wú)法確定，如果順勢(shì)提價(jià)則可能對(duì)玉米底價(jià)形成新的支撐，因此總體而言雖然有壓力存在，但新糧供應(yīng)缺口和消費(fèi)大幅增長(zhǎng)讓整體形勢(shì)相對(duì)樂(lè)觀。

      

      （二）2018深加工行業(yè)發(fā)展依然可期

      

      2017年，隨著玉米供給側(cè)改革的進(jìn)行，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格跌到了多年以來(lái)的低位，淀粉的加工成本大幅降低，工廠利潤(rùn)十分理想，淀粉利潤(rùn)甚至一度超過(guò)200元/噸，達(dá)到多年未見(jiàn)的水平，有企業(yè)甚至戲稱(chēng)“兩年能賺一個(gè)淀粉廠”。受利潤(rùn)驅(qū)使，深加工企業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)開(kāi)機(jī)率也持續(xù)維持高位。有關(guān)方面預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017/2018年度的玉米淀粉產(chǎn)量從2016/2017年度的2135萬(wàn)噸增加至2735萬(wàn)噸，年度增長(zhǎng)600萬(wàn)噸，增幅達(dá)到28.1%。但隨著年底玉米價(jià)格快速上漲，淀粉價(jià)格受下游走貨牽制，無(wú)法相應(yīng)提升，淀粉利潤(rùn)被嚴(yán)重?cái)D壓。而2018年隨著玉米價(jià)格預(yù)計(jì)維持高位運(yùn)行，淀粉企業(yè)的加工利潤(rùn)可能在低位徘徊，淀粉企業(yè)對(duì)玉米的消費(fèi)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)放緩。而燃料乙醇產(chǎn)能在2018年有望大幅增長(zhǎng)，燃料乙醇對(duì)玉米的需求也有望出現(xiàn)較明顯增長(zhǎng)。因此2018年玉米深加工方面，燃料乙醇增長(zhǎng)有望彌補(bǔ)淀粉增長(zhǎng)放緩的缺口，將深加工整體需求增長(zhǎng)依然維持在較高水平。

      

      （三）生豬養(yǎng)殖規(guī)?；暳喜少?gòu)增長(zhǎng)平穩(wěn)

      

      2017年環(huán)保問(wèn)題無(wú)疑對(duì)生豬養(yǎng)殖行業(yè)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，隨著環(huán)保政策的一再收緊，養(yǎng)豬門(mén)檻被不斷提高，中小規(guī)模豬場(chǎng)逐漸退出，大規(guī)模集團(tuán)化豬場(chǎng)逐漸建立，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)也發(fā)生了顯著變化，呈現(xiàn)出明顯的“南豬北養(yǎng)”態(tài)勢(shì)。據(jù)悉，未來(lái)五年，廣東溫氏、河南牧原、四川天兆、深圳金新農(nóng)等20個(gè)企業(yè)計(jì)劃在黑龍江省投資800億元，形成4000萬(wàn)頭生豬生產(chǎn)能力。

      

      豬肉價(jià)格方面，2017年國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格在年初春節(jié)達(dá)到26.43元/公斤的高位之后便一路下行，6月之后一直維持在20~22元/公斤之間，價(jià)格走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)。從養(yǎng)殖利潤(rùn)來(lái)看，2017年自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)多數(shù)時(shí)間維持在200~300元/頭之間，較2016年600元/頭以上的利潤(rùn)而言，盈利能力大幅回落，外購(gòu)仔豬方面利潤(rùn)波動(dòng)較大，2017年中期一度出現(xiàn)虧損100元/頭的情況，到年底基本維持在100元/頭的盈利，盈利尚可。

      

      進(jìn)口豬肉方面，2017年由于國(guó)內(nèi)豬價(jià)持續(xù)下行，進(jìn)口豬肉明顯減少，進(jìn)口沖擊減弱。2017年前11個(gè)月，我國(guó)共進(jìn)口豬肉110.05萬(wàn)噸，較上年減少40萬(wàn)噸，降幅達(dá)26.6%。

      

      綜上所述，隨著環(huán)保要求愈加嚴(yán)格，我國(guó)生豬養(yǎng)殖呈現(xiàn)出明顯的“南豬北養(yǎng)”的發(fā)展趨勢(shì)，并且小、散養(yǎng)殖逐漸被集團(tuán)化、規(guī)?；B(yǎng)殖所取代，隨之而來(lái)的是養(yǎng)殖效率的提高和豬肉價(jià)格穩(wěn)定，過(guò)去大起大落的“豬周期”不再出現(xiàn)。展望2018，豬肉價(jià)格再次大幅漲跌的可能性已經(jīng)不大，整體養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)區(qū)域性調(diào)整繼續(xù)進(jìn)行，而整體養(yǎng)殖規(guī)模的大幅擴(kuò)張動(dòng)機(jī)也并不存在，因此推斷飼料消費(fèi)的大幅增長(zhǎng)也并不可期，飼料行業(yè)玉米需求將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。但需注意隨著“南豬北養(yǎng)”的持續(xù)推進(jìn)，玉米產(chǎn)地消化必將增多，而區(qū)外企業(yè)采購(gòu)難度可能會(huì)增加，將在一定程度上支撐玉米價(jià)格。

      

      （四）進(jìn)口替代有望增加

      

      2017年1~11月高粱、大麥、DDGS、玉米及木薯干5種進(jìn)口谷物及副產(chǎn)品累計(jì)進(jìn)口量為230.45萬(wàn)噸，同比減少3%。除大麥累計(jì)進(jìn)口828.22萬(wàn)噸、木薯干710.78萬(wàn)噸，同比分別增加80.83%和5.39%外，其余谷物及副產(chǎn)品進(jìn)口量均有所下降，玉米累計(jì)進(jìn)口237.13萬(wàn)噸、高粱490萬(wàn)噸、DDGS38.48萬(wàn)噸，同比分別下降22.37%、24.06%、87.16%。

      

      2017年由于玉米供給側(cè)改革進(jìn)行，國(guó)產(chǎn)玉米價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，玉米及其替代品進(jìn)口大幅下降，而隨著國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格逐漸提升，進(jìn)口出現(xiàn)反彈，到年底玉米進(jìn)口利潤(rùn)回升到300元/噸以上，考慮到2018年國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格將維持強(qiáng)勢(shì)且年度供需缺口依然存在，因此預(yù)計(jì)2018年玉米及其替代品進(jìn)口將大幅增加，限制國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格上漲幅度。

      

      美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的1月供需報(bào)告顯示，中國(guó)2017/2018年度玉米進(jìn)口預(yù)估為300萬(wàn)噸，高于2016/2017年度玉米進(jìn)口預(yù)估的246萬(wàn)噸。2016/2017年度由于國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格較低，進(jìn)口大幅下降，而隨著玉米價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，在2017/2018年度玉米進(jìn)口有望出現(xiàn)較大反彈。

      

      未來(lái)展望，利空方面，在種植利潤(rùn)誘導(dǎo)下，2018年我國(guó)玉米種植面積預(yù)計(jì)將出現(xiàn)反彈，同時(shí)種植成本也將提高，2018年玉米種植利潤(rùn)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)下降；進(jìn)口玉米及替代品大量增加；臨儲(chǔ)玉米面臨出庫(kù)壓力。利多因素方面，2018年新增玉米淀粉和燃料乙醇項(xiàng)目較多，深加工方面對(duì)玉米的需求增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁；飼料企業(yè)需求整體維持穩(wěn)定并有望恢復(fù)性增長(zhǎng)。不確定性方面，2017年整體天氣相對(duì)較理想，全國(guó)整體平均單產(chǎn)再創(chuàng)新高，2018年天氣是否配合存在不確定性；而臨儲(chǔ)玉米出庫(kù)量和出庫(kù)時(shí)間將極大地影響短期玉米供需平衡。

      

      玉米市場(chǎng)政策回顧及展望

      

      進(jìn)入2017年，隨著玉米市場(chǎng)化改革的順利推進(jìn)，有關(guān)玉米的政策也較上年明顯減少，玉米市場(chǎng)逐步向全面市場(chǎng)化邁進(jìn)，對(duì)2017年主要政策簡(jiǎn)要梳理如下：

      

      （一）玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼

      

      2017年?yáng)|北三省一區(qū)玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼從2016年的普遍撒網(wǎng)變成了重點(diǎn)照顧，除了黑龍江全省補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一外，吉林、遼寧和內(nèi)蒙古由各地制定相應(yīng)的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。

      

      具體補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為：黑龍江玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼每畝133.46元；內(nèi)蒙古通遼科左后旗的玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為每畝120.15元。遼寧大連金普新區(qū)玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為每畝125.61元，北票大板鎮(zhèn)2017年玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼每畝的標(biāo)準(zhǔn)為137.62元，盤(pán)錦興隆臺(tái)玉米補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)則為225.28元/畝；吉林公主嶺玉米補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)約為201元/畝，敦化玉米補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為97.18元/畝?？梢钥闯?017年整體上玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼是以?xún)?yōu)勢(shì)生產(chǎn)區(qū)為重點(diǎn)，一些玉米種植面積和產(chǎn)量不大的地區(qū)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)均有所下調(diào)，調(diào)控思路依然是減少玉米種植。而2018年玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼政策有望延續(xù)，但考慮到玉米種植收益大幅改善，補(bǔ)貼力度可能會(huì)有所下降。

      

      （二）2017至2018年度玉米深加工補(bǔ)貼仍未出臺(tái)

      

      2016年及2017年上半年，東北三省均給予玉米深加工企業(yè)100~300元/噸不等的玉米新糧收購(gòu)補(bǔ)貼，促使東三省玉米深加工企業(yè)產(chǎn)能快速發(fā)展，玉米消費(fèi)能力大幅提升。而2017年下半年至2018年的深加工補(bǔ)貼政策遲遲未出臺(tái)，而市場(chǎng)上關(guān)于深加工補(bǔ)貼的傳聞?shì)^多，先有“依新玉米價(jià)格而定”說(shuō)，后又有補(bǔ)貼額較上年“減半”說(shuō)。從深加工補(bǔ)貼動(dòng)機(jī)上講，首要目的是解決玉米賣(mài)糧難問(wèn)題，其次是消化玉米庫(kù)存。而目前“賣(mài)糧難”顯然不存在，甚至由于價(jià)格快速上漲而產(chǎn)生了“收糧難”的問(wèn)題。并且有關(guān)方面對(duì)去庫(kù)存形勢(shì)較為樂(lè)觀，而高粱、大麥、木薯等玉米進(jìn)口替代品已經(jīng)出現(xiàn)反彈，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格進(jìn)一步上漲只會(huì)給進(jìn)口更多的機(jī)會(huì)，而并不利于國(guó)內(nèi)玉米行業(yè)健康發(fā)展，有關(guān)方面必然不愿將各方付出巨大代價(jià)而搶回的國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)份額再次拱手讓人。因此綜合分析，我們認(rèn)為只要玉米維持高價(jià)，深加工補(bǔ)貼政策就依然不會(huì)出臺(tái)。

      

      （三）南豬北養(yǎng)成趨勢(shì)

      

      2017年8月10日，農(nóng)業(yè)部發(fā)布《關(guān)于加快東北糧食主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)代畜牧業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，到2020年，東北地區(qū)要實(shí)現(xiàn)肉類(lèi)占全國(guó)總產(chǎn)量15%以上的生產(chǎn)目標(biāo)。這就意味著，就豬肉生產(chǎn)而言，以全國(guó)年出欄7億頭生豬計(jì)算，東北三省要實(shí)現(xiàn)出欄1.05億頭以上生豬，發(fā)展空間巨大，南豬北養(yǎng)已成為趨勢(shì)，諸多行業(yè)巨頭已經(jīng)開(kāi)始在東北布局。

      

      （四）環(huán)境保護(hù)稅

      

      有媒體估算，以廣東省實(shí)施要求計(jì)算，一家500頭存欄豬的豬場(chǎng)，每頭豬至少應(yīng)繳稅4.6元以上。對(duì)固體和水污染物征稅，雖然增加了養(yǎng)殖場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，但在一定程度上可以推動(dòng)養(yǎng)殖場(chǎng)從源頭減排，加強(qiáng)對(duì)糞污的資源化利用，推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展，帶來(lái)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)效益。

      

      （五）鼓勵(lì)燃料乙醇行業(yè)發(fā)展

      

      2017年9月，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局、財(cái)政部等十五部門(mén)聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于擴(kuò)大生物燃料乙醇生產(chǎn)和推廣使用車(chē)用乙醇汽油的實(shí)施方案》。根據(jù)方案，到2020年，全國(guó)范圍內(nèi)將基本實(shí)現(xiàn)車(chē)用乙醇汽油全覆蓋。受此影響，預(yù)計(jì)到2020年我國(guó)生物燃料乙醇的年利用量將達(dá)到1000萬(wàn)~1200萬(wàn)噸，新增玉米消費(fèi)將達(dá)到2400萬(wàn)噸以上，僅燃料乙醇的新增消費(fèi)就能使玉米深加工消費(fèi)增長(zhǎng)40%，未來(lái)燃料乙醇行業(yè)有望扛起玉米消費(fèi)增長(zhǎng)的大旗。

      

      綜合分析，只要2018年國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格沒(méi)有出現(xiàn)大起大落的現(xiàn)象，政策干預(yù)會(huì)繼續(xù)減少，將玉米的供需調(diào)節(jié)交給市場(chǎng)，這也是“供給側(cè)改革”的最終目的，但有關(guān)方面依然會(huì)保留部分應(yīng)急政策措施，在玉米價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)時(shí)，出臺(tái)相關(guān)政策來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)，一方面保護(hù)農(nóng)民利益，另一方面為行業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。

      

      來(lái)源：糧油市場(chǎng)報(bào)   作者：王向博