據(jù)外媒消息，截至2024年11月15日當(dāng)周，全球玉米價格下跌，其中芝加哥玉米期貨從上周創(chuàng)下的四個月來最高點(diǎn)處回落，主要因為美元飆升對包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的大宗商品市場構(gòu)成壓力，巴西玉米產(chǎn)量前景改善，也對玉米構(gòu)成壓力。不過美國玉米在乙醇行業(yè)的需求前景樂觀，出口步伐高于政府預(yù)期，而巴西玉米出口季節(jié)性放慢，美國玉米收獲帶來的季節(jié)性壓力減退，預(yù)示著玉米價格下跌空間有限。

      美國玉米出口銷售步伐依然高于政府預(yù)期

      美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示，截至11月7日當(dāng)周，美國玉米凈銷售量為131.5萬噸，比上周低53%，比四周均值低52%。本年度迄今美國玉米銷售總量為2990萬噸，同比提高41.7%，低于一周前的同比增長48.2%，其中對墨西哥的玉米銷售量達(dá)到1212萬噸，同比增長10.5%（上周+20.7%）；對日本的銷售量為375萬噸，同比增長42.4%（上周+72.7%）。這反映出上周銷售步伐放慢。本年度迄今中國幾乎沒有采購美國玉米。

      不過目前美國玉米銷售進(jìn)度仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實(shí)現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部出口目標(biāo)所需的步伐。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測全年出口量同比提高1.4%。目前美國銷售總量相當(dāng)于美國農(nóng)業(yè)部出口目標(biāo)的51%，高于歷史同期均值43%。如果目前出口銷售步伐保持下去，未來美國農(nóng)業(yè)部將需要調(diào)高玉米出口目標(biāo)。

      從出口報價來看，目前美國玉米價格具有吸引力。11月14日，美灣玉米FOB報價為每噸208美元，比一周前下跌4美元。巴西玉米在帕拉納瓜港口的報價為212美元，下跌6美元。阿根廷玉米在上河報價為207美元，下跌5美元。11月15日烏克蘭玉米FOB價為每噸217美元，下跌2美元。

      美國乙醇周度產(chǎn)量持續(xù)增長，創(chuàng)下歷史新高

      美國能源信息署（EIA）報告上周乙醇產(chǎn)量達(dá)到111.3萬桶/日，創(chuàng)下歷史新高，同比提高6%。用于生產(chǎn)乙醇的 玉米用量為1.12億蒲，相當(dāng)于1598萬蒲/日。作為對比，想要實(shí)現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測的玉米在乙醇行業(yè)的用量54.50億蒲，每天需要消費(fèi)1490萬蒲玉米，這意味著美國農(nóng)業(yè)部有可能需要在未來供需報告里調(diào)高這一需求預(yù)期。

      巴西降雨增加改善種植條件，玉米產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)

      周四巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）預(yù)計巴西2024/25年度玉米總產(chǎn)量將達(dá)到1.198億噸，較上月預(yù)測調(diào)高約7萬噸，較上年增長410萬噸或3.6%；作為對比，美國農(nóng)業(yè)部目前預(yù)計巴西玉米總產(chǎn)量為1.27億噸，較上年的1.22億噸提高500萬噸或4.1%。

      CONAB本月維持對巴西玉米出口和國內(nèi)消費(fèi)的預(yù)期不變，2024/25年度出口量維持在3400萬噸，同比減少200萬噸或5.6%，為四年新低；國內(nèi)消費(fèi)量估計為創(chuàng)紀(jì)錄的8703萬噸，同比提高280萬噸或3.3%，這反映出巴西國內(nèi)乙醇行業(yè)的需求強(qiáng)勁增長。

      同一天咨詢機(jī)構(gòu)Safras & Mercado將巴西2024/25年度玉米產(chǎn)量預(yù)期調(diào)高到1.348億噸，較9月份預(yù)測調(diào)高100多萬噸，同比增長7%以上，因為目前天氣有利于大豆播種，使得大豆收獲后播種的二季玉米前景也更為樂觀。二季玉米種植面積調(diào)高到1534萬公頃，同比增長4.3%，接近2022/23年度的創(chuàng)紀(jì)錄規(guī)模；二季玉米產(chǎn)量預(yù)計為9633萬噸，較9月份預(yù)測值高出170萬噸，同比增加1000多萬噸；作為對比，CONAB預(yù)計二季玉米產(chǎn)量為9433萬噸，同比增長440萬噸。

      戰(zhàn)略谷物公司調(diào)低當(dāng)前年度歐盟玉米和大麥產(chǎn)量預(yù)期，預(yù)測下一年度種植面積降低

      法國戰(zhàn)略谷物公司本月將2024/25年度歐盟玉米產(chǎn)量小幅調(diào)低10萬噸，從上月預(yù)測的5810萬噸降至5800萬噸，同比降低約8%，為十年來第三低點(diǎn)，因為東歐遭遇干旱炎熱天氣。大麥產(chǎn)量略微下調(diào)到5050萬噸，低于10月預(yù)測的5060萬噸，但是比上年度的12年產(chǎn)量低點(diǎn)高出5%以上。

      戰(zhàn)略谷物公司還預(yù)測下一年度歐盟玉米和大麥面積可能降低，因為小麥和油菜籽面積可能擴(kuò)張。該公司預(yù)計2025/26年度歐盟玉米面積將比今年的870萬公頃減少50萬公頃或6%，大麥面積將從今年的1030萬公頃減少25萬公頃或2%。

      基金在玉米期市大舉做多，有望展開季節(jié)性反彈

      自10月底投機(jī)基金在芝加哥玉米期市空翻多以來，11月第一周投機(jī)基金再次大舉增持凈多單。截至11月10日，基金持有的看漲押注高達(dá)11萬手，創(chuàng)下近21個月來的最高值?；鹑绱丝礉q玉米期貨，可能和玉米基本面有關(guān)。就美國玉米而言，目前美國玉米價格在全球市場最有競爭力，而且乙醇行業(yè)的玉米消費(fèi)需求也非常強(qiáng)勁。

      就全球而言，美國農(nóng)業(yè)部最新預(yù)測2024/25年度全球玉米期末庫存為3.0414億噸，比上年減少1008萬噸或3.2%，全球玉米庫存用量比為21.53%，略低于上月預(yù)測的21.78%，也低于上年的22.20%，低于10年均值24.70%，也是2013/14年度以來的最低庫存用量比。這表明美國之外的全球玉米供需形勢并沒有那么寬松，因為烏克蘭以及俄羅斯的玉米出口供應(yīng)將顯著收緊，歐洲玉米產(chǎn)量進(jìn)一步下調(diào)，2024/25年度巴西玉米出口也將降至四年新低。

      從季節(jié)性角度看，隨著美國玉米收獲進(jìn)入尾聲，季節(jié)性收獲壓力減弱，從現(xiàn)在到年底，很可能出現(xiàn)一波季節(jié)性反彈行情，反彈高度可能受到美國新政府的生物能源政策以及南美天氣的影響。