證券時報記者 余勝良

　　記者對農(nóng)林牧漁類上市公司感興趣，是因為幾年前曾經(jīng)統(tǒng)計過農(nóng)林牧漁類業(yè)績表現(xiàn)難以令人啟齒，而不久后，種業(yè)明星劉石卻讓登海種業(yè)(33.85, 0.55, 1.65%)和敦煌種業(yè)(7.68, 0.12, 1.59%)的業(yè)績連年增長。

　　對這樣一個行業(yè)的“異動”，記者當然會追過去看下究竟是怎么回事兒，原來這是一個明星玉米種子和一個明星職業(yè)經(jīng)理人互相成就的故事。隨著劉石離去，“異動”結(jié)束，庫存攀升，種子行業(yè)重新歸于舊貌。

　　2008年，記者研究農(nóng)林牧漁公司時，一位農(nóng)業(yè)問題專家告訴記者：農(nóng)林牧漁公司業(yè)績不好，主要靠副業(yè)支撐，利潤一大部分是靠政府補貼。他認為，相當一部分是造假上市，上市之后圈一筆錢再做打算，或者搞多元化，或者干脆賣殼走人。

　　這些年，又有很多農(nóng)林牧漁類公司上市，上市時風光無限，眾人追捧；可是不少公司兩三年后業(yè)績開始滑坡，有些陷入虧損泥淖不能自拔。當年被追捧時，感覺是異軍突起，帶著新的商業(yè)或者養(yǎng)殖模式，最后證明，不過是黃粱一夢。

　　最近一段時間，因為獐子島(15.46, 0.00, 0.00%)計提7.6億元蝦夷扇貝存貨損失，農(nóng)林牧漁類公司再度成為熱點話題。其實，以前類似事件在農(nóng)業(yè)類板塊曾經(jīng)接二連三發(fā)生不少。

　　當然，有人會說，農(nóng)林牧漁板塊頻頻造假，因為很難發(fā)現(xiàn)，就像路燈不亮作案容易一樣；也有人說，是因為天氣原因，該類企業(yè)受氣候條件影響比較大，不可控因素過多，因為養(yǎng)殖的是動植物，還會有病蟲災害影響。這些都只能說明，農(nóng)業(yè)板塊有造假的便利條件，其實，該領(lǐng)域事故頻發(fā)的核心因素是，農(nóng)業(yè)板塊本身賺錢就很難。

　　倒退100年，農(nóng)林牧漁是全世界財富的主要來源，不僅養(yǎng)活著世界主要人口，還提供了主要就業(yè)崗位；但如今，農(nóng)林牧漁在經(jīng)濟中所占比重已越來越小。

　　以A股為例，農(nóng)林牧漁類上市公司只有83家，而全部A股企業(yè)是2571家，這83家上市公司整體表現(xiàn)不及整個A股，而這83家還是農(nóng)林牧漁中的佼佼者。

　　其實，在中國農(nóng)林牧漁依然提供了最多的工作崗位，但同時行業(yè)競爭殘酷，進入門檻低。任何一個農(nóng)林牧漁類上市公司競爭對手數(shù)量之多，都難以統(tǒng)計。而這些競爭對手勞動力價格低廉，大部分不會計算投入成本，在年收益中不會撇開自己的勞動力投入和資金投入算細賬。在競爭最激烈的農(nóng)作物種植領(lǐng)域，一直沒有上市公司，因為缺少成長出上市公司的土壤。

　　從行業(yè)發(fā)展上看，這個行業(yè)的吸引力還會持續(xù)下降，會有更多人退出。以農(nóng)業(yè)產(chǎn)出最大的美國為例，從業(yè)者占整個國民數(shù)量的比例已很低，但依然離不開高額補貼，人們不斷轉(zhuǎn)身投向其他行業(yè)，這是因為農(nóng)業(yè)提供的就業(yè)崗位有限，提供的收益也有限。不斷崛起的新產(chǎn)業(yè)讓農(nóng)業(yè)沒了競爭優(yōu)勢。

　　政府補貼某個行業(yè)，可能是希望扶持有希望的新興行業(yè)；也可能是因為該行業(yè)從業(yè)者收入沒有競爭力，而在整個經(jīng)濟中又比較重要，農(nóng)業(yè)就屬于后者。中國政府現(xiàn)在也在補貼農(nóng)林牧漁。

　　農(nóng)林牧漁企業(yè)本身無法貢獻特別良好的財務數(shù)據(jù)，經(jīng)營上下起伏和難以創(chuàng)造奇跡是這個行業(yè)的特性，但上市公司又被套上資本市場的龍?zhí)住?/p>

　　農(nóng)林牧漁板塊之所以不斷有公司出問題，也因為在一些地方缺少好產(chǎn)業(yè)，地方政府希望打造出農(nóng)業(yè)龍頭，將爛泥扶上了墻。

　　但也有一些公司的確創(chuàng)造了奇跡，比如孟山都、先鋒種業(yè)這樣的公司。但是細究起來，他們更像高科技公司，掌握了尖端科技，走在行業(yè)前沿。

　　83家農(nóng)林牧漁上市公司，多數(shù)擁有品牌，享受品牌溢價，有一部分還擁有獨特資源，如果這樣的公司還頻頻出現(xiàn)問題，投資者沒有別的辦法，只能寬容這個板塊。