在北交所上市未滿一年，康農(nóng)種業(yè)業(yè)績出現(xiàn)“變臉” 

      近期，湖北康農(nóng)種業(yè)股份有限公司收到北京證券交易所上市公司管理部下發(fā)的《關(guān)于對湖北康農(nóng)種業(yè)股份有限公司的三季報問詢函》（以下簡稱“問詢函”），函中四問其業(yè)績問題，要求其補(bǔ)充說明前三季度以及第三季度營業(yè)收入與凈利潤變動趨勢不一致的原因及合理性等。

      值得關(guān)注的是，康農(nóng)種業(yè)今年 1 月份在北交所上市，上市未滿一年就出現(xiàn)業(yè)績虧損，上半年扣非凈利潤虧損 400 多萬元，行業(yè)分析認(rèn)為，康農(nóng)種業(yè)各項財務(wù)指標(biāo)下降與其經(jīng)營方向調(diào)整密切相關(guān)，報告期內(nèi)加大玉米種子推廣力度，魔芋種子和中藥材種苗收入則大幅下降。

      扣非凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧

      2023 年全年扣非凈利潤 4700 多萬元，今年前三季扣非虧損220 萬元

      康農(nóng)種業(yè)成立于2007年，是一家聚焦雜交玉米種子研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的“育繁推一體化”種業(yè)企業(yè)，現(xiàn)已形成以玉米種子為核心，魔芋種子和中藥材種苗為輔的多元產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。該公司 2016 年 6 月在新三板上市，2024 年 1 月 18 日轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所上市。

      在北交所上市未滿一年，康農(nóng)種業(yè)業(yè)績出現(xiàn)“變臉”，扣非凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。

      2024 年前三季度，康農(nóng)種業(yè)實現(xiàn)營收 5188.31 萬元，同比下降4.85%；實現(xiàn)凈利潤 954.07 萬元，同比增加 20.04%，但扣非凈利潤虧損 220 萬元，上年同期盈利 426.86 萬元，同比下滑 151.545%。

      另據(jù)該公司 2024 年半年報顯示，上半年實現(xiàn)營收 4713.89 萬元，同比下滑 0.2%，實現(xiàn)凈利潤 774.27 萬元，同比下滑 27.23%，扣非凈利潤虧損 460.92 萬元，同比下滑 150.43%。

      而在 2023 年，康農(nóng)種業(yè)實現(xiàn)營收 2.88 億元，同比增長 45.85%，實現(xiàn)凈利潤 5321.69 萬元，同比增長 28.73%，扣非凈利潤 4748.35 萬元，同比增長 31.65%。

      對于 2024 年業(yè)績慘淡，開源證券研究員分析指出，康農(nóng)種業(yè)各項財務(wù)指標(biāo)下降與其經(jīng)營方向調(diào)整密切相關(guān)。2024 年，康農(nóng)種業(yè)加大玉米種子推廣力度，魔芋種子和中藥材種苗收入則大幅下降。公司根據(jù)發(fā)展的需要，分別在甘肅、寧夏和湖北長陽等地增加了玉米雜交制種、科研育種等土地面積。“國家對農(nóng)業(yè)種植的政策調(diào)整直接影響種子市場的供求關(guān)系。近年來，玉米種植面積較為波動，對康農(nóng)種業(yè)的業(yè)績產(chǎn)生了影響。未來，如果產(chǎn)業(yè)政策再次調(diào)整，公司可能面臨更大的市場不確定性。”上述研究員指出。

      加大布局黃淮海區(qū)域

      業(yè)務(wù)地域或存在過于集中風(fēng)險

      需關(guān)注的是，在業(yè)務(wù)布局上，康農(nóng)種業(yè)還存在著業(yè)務(wù)地域過于集中風(fēng)險。康農(nóng)種業(yè)在 2024 年半年報中提及，其主要銷售區(qū)域為西南地區(qū)(包括云南省、貴州省、四川省等)以及湖北省和湖南省，銷售區(qū)域集中度較高。據(jù)半年報數(shù)據(jù)，華中地區(qū)（湖北、湖南、河南）、西南地區(qū)是上半年銷售收入最高的兩個區(qū)域，分別實現(xiàn) 2386.32 萬元、1017.21 萬元。

      康農(nóng)種業(yè)稱，2021 年以來，公司依托于樺單 568、吉農(nóng)玉 198 等品種逐步進(jìn)入了北方春播區(qū)和黃淮海夏播區(qū)的玉米種子市場。如果未來公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢區(qū)域受產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、自然災(zāi)害、病蟲害等客觀因素的影響出現(xiàn)銷售受阻，或者公司在新進(jìn)入?yún)^(qū)域的產(chǎn)品推廣、市場認(rèn)可度不及預(yù)期，可能會使公司出現(xiàn)產(chǎn)品滯銷、收入下滑、費(fèi)用提升等情況，進(jìn)而對公司的業(yè)績水平產(chǎn)生不利影響。

      “公司將通過新品種研發(fā)、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等方式積極拓展北方春播區(qū)和黃淮海夏播區(qū)市場，逐漸將業(yè)務(wù)區(qū)域向全國主要玉米種植區(qū)域拓展，以多元化的收入地區(qū)結(jié)構(gòu)應(yīng)對業(yè)務(wù)地域集中的風(fēng)險。”康農(nóng)種業(yè)稱。

      在近期的投資者關(guān)系記錄表中，康農(nóng)種業(yè)也透露了業(yè)務(wù)拓展計劃，稱在西南區(qū)域計劃通過新品種的迭代，來填補(bǔ)過去的弱勢區(qū)域，以實現(xiàn)新的增長。此外，在黃海地區(qū)，計劃通過康農(nóng)玉 8009 等系列優(yōu)質(zhì)品種擴(kuò)大市場份額，并逐步提升在該區(qū)域的市場地位。在東北，公司也在調(diào)整品種結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)市場需求。此外，公司在東南地區(qū)、青藏高原、西北地區(qū)也有相應(yīng)的布局和規(guī)劃。

      東吳證券表示，康農(nóng)種業(yè)深耕西南山地區(qū)和南方丘陵區(qū)多年，同時將業(yè)務(wù)區(qū)域推廣到北方春播區(qū)和黃淮海夏播區(qū)，黃淮海區(qū)域有望成為公司第二增長曲線。

      為提振業(yè)績，康農(nóng)種業(yè)也在積極布局產(chǎn)能規(guī)劃。在上述投資者關(guān)系活動記錄表中，康農(nóng)種業(yè)稱，青銅峽年產(chǎn)1.2萬噸雜交玉米種子生產(chǎn)基地項目的萬噸級加工線、長陽總部的雜交玉米種子加工技改提升(四期)項目的提升線已基本完成并投產(chǎn)， 預(yù)計會對未來的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極作用。

      對于三季度業(yè)績相關(guān)情況以及玉米種子的業(yè)務(wù)拓展情況，11 月 27 日，新京報致電康農(nóng)種業(yè)但無人接聽。

      北交所四問三季報

      要求說明預(yù)付款較去年同期大幅增加、銷售費(fèi)用大幅增加等問題

      北交所對三季度業(yè)績提出疑問，要求其結(jié)合所處行業(yè)環(huán)境、前三季度訂單獲取、收入確認(rèn)、成本結(jié)構(gòu)、各項成本費(fèi)用變動情況等，說明前三季度以及第三季度營業(yè)收入與凈利潤變動趨勢不一致的原因及合理性，以及與同行業(yè)可比公司變動情況是否一致，如不一致，說明原因；補(bǔ)充說明前三季度毛利率水平，以及毛利率變動趨勢與同行業(yè)可比公司是否一致，如不一致，說明原因。

      對于預(yù)付款項，北交所提到，截至 2024 年三季度末，康農(nóng)種業(yè)預(yù)付款項余額 1.09 億元，較期初增長 1201.98%，公司解釋稱因預(yù)付制種款所致。同比 2023 年三季度末，公司預(yù)付款項余額為 7713.67 萬元。要求康農(nóng)種業(yè)說明本期末預(yù)付款項較期初及去年同期大幅增加的原因及合理性，并結(jié)合期后到貨情況說明目前預(yù)付款項結(jié)轉(zhuǎn)進(jìn)度，是否存在預(yù)付款項長期掛賬風(fēng)險等。

      關(guān)于存貨以及期間費(fèi)用，北交所也提出了質(zhì)疑。問詢函顯示，報告期末，康農(nóng)種業(yè)存貨賬面余額 2.01億元，較期初增 59.86%。同比 2023年，公司存貨余額是 8053.53 萬元。三季度，康農(nóng)種業(yè)計提資產(chǎn)減值損失 138.40 萬元，同比增加 5.38%。北交所要求其說明，存貨期末余額較期初及去年同期大幅增長的原因及合理性等；并補(bǔ)充說明存貨庫齡情況、本期資產(chǎn)減值損失的計提過程，并說明存貨是否存在滯銷、資產(chǎn)減值損失計提是否充分。

      三季度，康農(nóng)種業(yè)發(fā)生銷售費(fèi)用 1054.72 萬元，同比增長 68.54%；研發(fā)費(fèi)用 858.89 萬元，同比增長 45.42%?？缔r(nóng)種業(yè)在業(yè)績報告中解釋，銷售費(fèi)用增加系黃淮海等區(qū)域差旅、推廣等費(fèi)用增長所致，研發(fā)費(fèi)用增加系本期加大研發(fā)投入所致。北交所要求康農(nóng)種業(yè)結(jié)合報告期內(nèi)市場推廣情況，說明銷售費(fèi)用大幅增加的原因及合理性，與康農(nóng)種業(yè)銷售收入變動情況是否匹配；結(jié)合報告期內(nèi)研發(fā)投入情況、研發(fā)項目進(jìn)展等，說明研發(fā)費(fèi)用大幅增加的原因及合理性。