在月中馬棕和美豆月度供需報(bào)告之后，國(guó)內(nèi)豆類油脂行情連續(xù)下跌，尤其棕櫚油價(jià)格領(lǐng)跌三大油脂，跌幅較大且快速，連盤油脂期貨連續(xù)破位不反彈，走法兇險(xiǎn)，使得現(xiàn)貨經(jīng)銷商即便逢低分批補(bǔ)貨，也沒(méi)有逢高出貨的機(jī)會(huì)，現(xiàn)貨商手里庫(kù)存大多虧損，且中下游買家也有一定恐慌心理，不敢補(bǔ)貨，甚至個(gè)別貿(mào)易商反映買家已有違約情況出現(xiàn)，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)心態(tài)整體謹(jǐn)慎。中國(guó)糧油信息網(wǎng)辛顯明在此聊聊近期市場(chǎng)炒作熱點(diǎn)，對(duì)豆類油脂行情說(shuō)說(shuō)簡(jiǎn)單看法。 

 

　　豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至6月21日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約11600元/噸，大連地區(qū)約11650元/噸、天津地區(qū)約11600元/噸、日照地區(qū)約11550元/噸、張家港地區(qū)約11600元/噸、東莞地區(qū)約11650元/噸、防城港地區(qū)約11550元/噸左右。 

 

　　產(chǎn)地棕櫚油方面持續(xù)發(fā)揮利空影響 

 

　　近段時(shí)間，產(chǎn)地棕櫚油方面的消息幾乎都偏利空，尤其印尼正在加速棕櫚油出口，而且馬棕方面數(shù)據(jù)也不好看拖累馬棕期貨。 

 

　　目前，印尼根據(jù)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)義務(wù)（DMO）配套項(xiàng)目的棕櫚油出口配額是225萬(wàn)噸。此外，需要額外支付200美元/噸費(fèi)用的加速計(jì)劃指標(biāo)配額是116萬(wàn)噸。截至6月21日周三，算上DMO基本義務(wù)和加速計(jì)劃的兩個(gè)項(xiàng)目，印尼已經(jīng)簽發(fā)151萬(wàn)噸棕櫚油出口許可證，其中DMO部分簽發(fā)了89.44萬(wàn)噸，額外加速計(jì)劃部分約61.56萬(wàn)噸。許可證有效期一個(gè)月，而印度和中國(guó)則是東南亞棕櫚油出口的前兩大買家，意味著未來(lái)一個(gè)月我國(guó)港口將陸續(xù)會(huì)有棕櫚油船到港。當(dāng)前我國(guó)沿海主要地區(qū)油廠食用棕櫚油商業(yè)庫(kù)存約21萬(wàn)噸，隨著后期將有船到岸，這也是市場(chǎng)遠(yuǎn)月棕櫚油基差報(bào)價(jià)很低的原因。 

 

　　根據(jù)馬來(lái)方面機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，ITS數(shù)據(jù)顯示，馬棕6月1-20日出口量為738,368噸，較上月環(huán)比下滑10.5%。Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬棕6月1-20日出口量為659,768噸，較上月環(huán)比下滑17.0%。SGS數(shù)據(jù)顯示，馬棕6月1-20日出口量為734,231噸，較上月環(huán)比下滑12.5%。由于受到印尼棕櫚油的出口而擠占市場(chǎng)份額，馬棕本月出口數(shù)據(jù)環(huán)比下滑，也抑制馬棕期價(jià)，進(jìn)而也利空連盤豆油、棕櫚油期貨。 

 

　　另外以棕櫚油價(jià)格作為參考對(duì)比，6月21日，廣東市場(chǎng)24度現(xiàn)貨報(bào)價(jià)09+3200，但市場(chǎng)有本月底提貨報(bào)價(jià)09+1100，華南7月船期報(bào)09+750，8月船期報(bào)09+150。也就是說(shuō)，當(dāng)前棕櫚油現(xiàn)貨基差大幅高于一周后提貨價(jià)，也遠(yuǎn)高于下月提貨基差，隨著后續(xù)棕櫚油逐步到港，基差有大幅向下回歸的空間，這部分差價(jià)空間有可能在未來(lái)拖累其他油脂，這也是油脂現(xiàn)貨商近期不敢買貨的原因之一。 

 

　　宏觀上擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退 

 

　　由于美國(guó)通脹率升至近40年高點(diǎn)，6月15日周三晚間，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，是1994年11月以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)最大的單次加息幅度。此前高盛預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在6月和7月各加息75個(gè)基點(diǎn)，6月加息已兌現(xiàn)，7月仍有加息可能。國(guó)際市場(chǎng)上擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受到連累。加息會(huì)令金融市場(chǎng)中活躍的流動(dòng)熱錢減少，對(duì)金融投資起到抑制作用，宏觀上對(duì)股市、商品期貨等板塊會(huì)起到利空作用。 

 

　　綜上，近期國(guó)內(nèi)食用油脂市場(chǎng)連續(xù)下跌，主要受制于產(chǎn)地棕櫚油方面的利空政策，印尼加速棕櫚油出口、以及馬棕出口數(shù)據(jù)下滑令期價(jià)下跌，其次宏觀上則是擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)加息和全球經(jīng)濟(jì)衰退。此外國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨基差遠(yuǎn)高于月底提貨和7月提貨的基差，棕櫚油基差有大幅向下回歸空間，可能會(huì)影響其他油脂。油脂行情的快速下跌令市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌心態(tài)，而且暫無(wú)實(shí)質(zhì)利多消息出現(xiàn)，油脂行情風(fēng)險(xiǎn)較大，現(xiàn)貨商僅適合待缺貨時(shí)少量補(bǔ)充剛需，保守策略，勤拿少補(bǔ)降低風(fēng)險(xiǎn)。等待油脂行情止跌企穩(wěn)后再轉(zhuǎn)變思路，目前謹(jǐn)慎觀望。后期關(guān)注印尼棕櫚油出口政策和國(guó)內(nèi)到港情況、美豆種植率和天氣炒作等消息。 

 

　　盤面上，連盤豆油09合約失守10800關(guān)口，形態(tài)破位，技術(shù)上也無(wú)法看出階段底部，需格外提高警惕，短線或偏弱寬幅震蕩。下一個(gè)支撐暫看10450能否守住。油脂行情波動(dòng)劇烈，風(fēng)險(xiǎn)較大，多家機(jī)構(gòu)給出觀望建議。