我們過去看神農(nóng)大豐,認為其沒有研發(fā)育種能力,且行業(yè)影響力不高。但中國種業(yè)正處于各路諸侯搶奪資源高地的戰(zhàn)國，小小的神農(nóng)大豐，上市后，買品種和收股權并舉，業(yè)績彈性大的優(yōu)勢將日益體現(xiàn)。 

    種子銷售及毛利率略降 主營業(yè)務種子產(chǎn)品營業(yè)收入和毛利率分別為2.47 億元和30.06%，略降9.67%和0.99%。 

    購買品種支撐公司品種儲備 2012 年上半年神農(nóng)大豐子公司湖南神農(nóng)大豐購買H 優(yōu)5218（國審稻2011020）、株兩優(yōu)4026（湘審稻2010002）和吉湘2188（湘審玉2011001），增厚華中市場（銷售占比近40%）的品種儲備。2011 年公司在廣東區(qū)域購買的科兩優(yōu)901（粵審稻2011037）、元兩優(yōu)81（粵審稻2012017）和華優(yōu)008（粵審稻2010013），華南地區(qū)（銷售占比近30%）品種儲備也較為豐富。 

    控股重慶中一有助跨越式發(fā)展 重慶中一是重慶種業(yè)集團的核心企業(yè)，是既有研發(fā)（Q 優(yōu)系列）、又有市場（西南市場）的優(yōu)良資產(chǎn)。 

    當前的主打品種Q 兩優(yōu)6 號先后通過了國審（長江上游）、重慶、貴州、湖北和湖南省審，是2012 年農(nóng)業(yè)部西南地區(qū)主推的品種，2010年推廣排名第7，種植了342 萬畝。所以說控股重慶中一是神農(nóng)大豐上市以來資本運作中下出的一步好棋，我們給予積極評價。 

    與中國水稻研究所建立戰(zhàn)略合作關系 2012 年6 月與中國雜交水稻育種三大流派之一的中國水稻研究所簽訂《科企產(chǎn)學研戰(zhàn)略合作協(xié)議，這樣在搶奪雜交水稻品種資源上公司占得先機。此外，神農(nóng)大豐依托的科研資源有神農(nóng)大豐三亞育種中心、廣西農(nóng)科院水稻所、湖南師大生命科學院和佛山農(nóng)科院。 

    盈利預測：預測神農(nóng)大豐2012-2014 年營業(yè)收入分別為4.7 億元、6.59 億元和9.88 億元，增速為10%、40%和50%；歸屬于母公司凈利潤分別為0.79 億元、1.07 億元和1.59 億元，增速為33.8%、37.9%和48.5%；對應EPS 分別為0.31 元、0.42 元和0.62 元。
    風險提示：制種風險；主推品種的種植風險