來源：期貨日報  作者：孫宏園

    日本特大地震帶來的恐慌情緒尚未緩解，利比亞局勢再次刺激投資者神經(jīng)，對全球經(jīng)濟復蘇的擔憂一度令大宗商品遭受重挫，美盤大豆、玉米、小麥等農(nóng)產(chǎn)品期貨更是以跌停報收。但商品價格最終還是要回歸基本面，大豆期貨在天氣升水、種植面積減少的預期支撐下，有望穩(wěn)步回升。

　　日本地震對國際農(nóng)產(chǎn)品需求影響有限

　　由于日本是美國最大的玉米進口國、第二大小麥進口國以及第三大大豆進口國，因此日本地震必然引發(fā)對美國糧食出口貿(mào)易減少的憂慮，短期內(nèi)，美盤玉米、小麥、大豆期貨價格的恐慌性下跌在所難免。但是長期來看，日本地震很難對國際農(nóng)產(chǎn)品價格造成影響。盡管日本主要糧食基本都依賴進口，但其消費的糧食數(shù)量并不多。美國農(nóng)業(yè)部最新供需報告顯示，日本每年消費豆粕400萬噸，僅占全球年消費量1.7億噸的2.3%。在糧食整體消費水平有限的情況下，日本地震對國際農(nóng)產(chǎn)品需求難有實質(zhì)性的影響，短期恐慌下跌走勢必將得到修正。

    自然災害頻發(fā)支撐農(nóng)產(chǎn)品天氣升水

　　去年俄羅斯和烏克蘭的干旱、澳洲的洪水，中國新疆、廣西的霜凍以及西南五省的旱災，前期阿根廷的干旱、中國黃淮和華北地區(qū)的旱情，農(nóng)作物主產(chǎn)區(qū)自然災害的頻發(fā)，令投資者對未來農(nóng)產(chǎn)品的供給產(chǎn)生憂慮，加之目前拉尼娜現(xiàn)象正在盛行且短期內(nèi)難以消退。因此，拉尼娜現(xiàn)象帶來的農(nóng)作物減產(chǎn)預期，使得投資者不敢隨意削減農(nóng)產(chǎn)品天氣升水，除非是價格漲幅已明顯脫離基本面的品種。

　　播種面積減少利好豆類價格

　　南半球大豆主產(chǎn)國巴西、阿根廷的收割工作已經(jīng)漸入高峰，產(chǎn)量情況變動空間料將有限，未來一段時間市場炒作焦點將轉(zhuǎn)移至北半球大豆主產(chǎn)國中國、美國的播種情況。

　　中國農(nóng)業(yè)部3月中旬公布的消息稱，全國500個農(nóng)情基點縣調(diào)查結(jié)果顯示，今年全年糧食意向種植面積將增長1.2%，其中糧食、棉花、蔬菜意向種植面積較去年增加，油料、糖料面積持平略減，大豆是唯一一個意向種植面積較上年波動幅度超過10%的品種，預計調(diào)減11.2%。其實因國產(chǎn)大豆種植效益偏低，其他作物擠占大豆種植面積此前已有出現(xiàn)，去年就有不少豆農(nóng)希望改種玉米、水稻等作物，但由于去年的低溫天氣推遲了春播，使部分豆農(nóng)轉(zhuǎn)種玉米的計劃沒能實現(xiàn)，因此今年大豆意向播種面積大幅減少是意料之中的事情。雖然現(xiàn)在還未實際播種，但從目前種子銷售情況來看，黑龍江省內(nèi)大豆播種面積至少會下降一成。而且就目前的天氣情況來看，今年春播很難再出現(xiàn)推遲的情況，去年沒能轉(zhuǎn)種玉米的豆農(nóng)今年應該會如愿，國產(chǎn)大豆播種面積減少在所難免。

　　在美國，大豆播種面積減少的現(xiàn)象可能會同樣發(fā)生。盡管美國農(nóng)業(yè)部播種面積意向報告3月底才公布，但是高盛等相關(guān)機構(gòu)的前瞻性報告顯示，美豆種植面積會大幅削減。筆者從近30年美國大豆和其他農(nóng)產(chǎn)品，特別是和玉米的比價及其種植面積的相關(guān)關(guān)系推測，美國農(nóng)場主更樂意種植經(jīng)濟效益高的玉米，同時從種植時間來看，稍早播種的玉米更具優(yōu)先選擇的權(quán)利，因此，美國大豆播種面積也存在減少的風險。（作者單位：華泰長城期貨）