來源：上海證券　

　　公司以雜交水稻種子的選育、制種、銷售和技術(shù)服務(wù)為主,具備“育、繁、推”一體化經(jīng)營能力,主要產(chǎn)品為農(nóng)作物種子,包括雜交水稻種子、玉米種子、蔬菜瓜果種子、棉花種子等,其中雜交水稻種子營業(yè)收入占主營業(yè)務(wù)收入90%左右。雜交水稻種子市場銷售量2007年-2009年位居行業(yè)第二。

　　區(qū)位及技術(shù)優(yōu)勢突出

　　公司所在地海南為我國雜交水稻發(fā)源地和最大野生稻原生地,具有得天獨(dú)厚的種質(zhì)和溫光資源,是雜交水稻最理想的育種和制種區(qū)域,區(qū)位優(yōu)勢明顯。同時(shí)公司目前擁有的雜交水稻制種專利技術(shù)是“三系法”及“兩系法”雜交水稻的高產(chǎn)制種關(guān)鍵技術(shù)。

　　募投項(xiàng)目提升產(chǎn)能

　　本次IPO預(yù)計(jì)募集資金4.20億元,募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后,將與公司的營銷水平、管理能力、生產(chǎn)規(guī)模能夠相互匹配。本次投資項(xiàng)目的建設(shè)目的是圍繞公司主營業(yè)務(wù)展開,著眼于擴(kuò)大公司產(chǎn)能和增強(qiáng)研發(fā)能力,提高產(chǎn)品的市場占有率,提升公司核心競爭力。

　　定價(jià)結(jié)論

　　綜合考慮同行業(yè)上市公司及近期上市創(chuàng)業(yè)板公司估值,謹(jǐn)慎得出該股合理價(jià)格為19.64~23.56元。從近期上市創(chuàng)業(yè)板股票來看,截至2月25日的最新市場價(jià)格相對(duì)于發(fā)行價(jià)的累計(jì)溢價(jià)率為18.31%。綜合考慮公司基本面、同行業(yè)上市公司及近期新上市股票估值情況,我們選取一二級(jí)市場15.48%的折讓,建議詢價(jià)區(qū)間為16.60~19.92元,對(duì)應(yīng)的2010年市盈率區(qū)間為40.00-48.00倍。