據(jù)外媒消息，截至2025年1月10日當(dāng)周，全球玉米價格上漲，其中芝加哥玉米期貨創(chuàng)下六個月新高，因為美國農(nóng)業(yè)部大幅調(diào)低陳季玉米供應(yīng)，而南美部分地區(qū)持續(xù)高溫干旱不利于玉米生長，國際原油大幅上漲也提供支持。不過美國玉米出口銷售放慢，美元匯率連續(xù)第六周上漲，美國財政部公布的低碳燃料指導(dǎo)方針令乙醇生產(chǎn)商失望，限制玉米漲勢。

      美國農(nóng)業(yè)部本月將美國玉米產(chǎn)量大幅下調(diào)，供應(yīng)緊張

      美國農(nóng)業(yè)部在1月10日發(fā)布的供需報告里將2024/25年度美國玉米產(chǎn)量大幅調(diào)低至148.67億蒲，較上月預(yù)估值調(diào)低2.76億蒲或1.8%，較2023/24年度的歷史峰值153.41億蒲減少近5億蒲或3.1%。

      本月將2024/25年度美國玉米單產(chǎn)調(diào)低到179.3蒲/英畝，低于上月預(yù)測的183.1蒲/英畝，同比提高1.1%（上月預(yù)測同比提高3.3%）；收獲面積調(diào)高20萬英畝至8290萬英畝，但是同比仍減少360萬英畝或4.2%。

      本年度迄今美國玉米出口表現(xiàn)異常強勁，但是出口增幅有所縮窄，本月將美國玉米出口目標(biāo)調(diào)低了0.25億蒲，從上月預(yù)測的24.75億蒲調(diào)高到24.50億蒲，仍比上年的22.92億蒲提高6.9%，上月預(yù)測增長8%。

      本月維持美國玉米在乙醇行業(yè)的用量55億蒲不變，略高于上年的54.78億蒲；美國玉米在飼料行業(yè)的用量調(diào)低到57.75億蒲，低于上月預(yù)測的58.25億蒲，也低于上年的58.04億蒲。

      本月再次大幅調(diào)低美國玉米期末庫存，從17.38億蒲調(diào)低到15.40億蒲較上年的17.63億蒲低了12.6%。作為對比，上月預(yù)測庫存同比降低1.3%，而兩個月預(yù)測同比增長10.1%。

      2024/25年度美國玉米庫存用量比預(yù)計為10.19%，低于上月預(yù)測的11.44%，也低于上年的11.78%以及10年均值12.48%。這表明下一年度美國玉米供應(yīng)形勢進(jìn)一步趨緊，因此玉米玉米價格需要上漲，以鼓勵美國農(nóng)戶在春季增加播種面積。

      美國農(nóng)業(yè)部本月將2024/25年度美國玉米年度農(nóng)場均價調(diào)高至4.25美元/蒲，高于上月預(yù)測的4.10億蒲，仍低于上年的4.55美元/蒲。

      全球玉米供應(yīng)下降，庫存用量比為11年來最低值

      本月美國農(nóng)業(yè)部將2024/25年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低了354萬噸，從上月預(yù)測的12.1789億噸調(diào)低到12.1435億噸，也低于上年的12.3001億噸（上月預(yù)估12.2963億噸），因為美國玉米產(chǎn)量調(diào)低700萬噸，超過了中國玉米產(chǎn)量調(diào)高292萬噸以及俄羅斯產(chǎn)量調(diào)高25萬噸的影響。俄羅斯產(chǎn)量估計為1325萬噸，仍遠(yuǎn)低于上年的1660萬噸。

      盡管近期南美天氣干旱令人擔(dān)心，但是由于巴西產(chǎn)量最大的二季玉米尚未播種，阿根廷玉米也處于生長早期，本月維持巴西和阿根廷玉米產(chǎn)量預(yù)期不變，其中巴西產(chǎn)量1.27億噸，上年1.22億噸；阿根廷產(chǎn)量5100萬噸，上年5000萬噸。

      值得一提的是，由于巴西國內(nèi)玉米乙醇行業(yè)蓬勃興起，巴西玉米的國內(nèi)用量增長導(dǎo)致出口供應(yīng)擠壓，因此本月美國農(nóng)業(yè)部將巴西國內(nèi)玉米用量調(diào)高200萬噸至8750萬噸，高于上年的8500萬噸，而出口調(diào)低100萬噸至4700萬噸，高于上年的3950萬噸。

      烏克蘭玉米產(chǎn)量預(yù)期維持在2650萬噸不變（上年3250萬噸）；歐盟玉米產(chǎn)量也維持5800萬噸不變（上年6187萬噸）。墨西哥玉米產(chǎn)量維持在2370萬噸（上年2350萬噸）。

      本月美國農(nóng)業(yè)部連續(xù)第五個月下調(diào)中國玉米進(jìn)口目標(biāo)，將2024/25年度（10月至9月）中國玉米進(jìn)口量調(diào)低到1300萬噸玉米，較上月調(diào)低100萬噸，較上年的2341萬噸減少1040萬噸或44.4%。中國玉米進(jìn)口預(yù)期持續(xù)下調(diào)，反映國內(nèi)玉米豐收，價格低迷，損害種植戶收入，促使中國削減玉米進(jìn)口規(guī)模。本月將中國玉米產(chǎn)量調(diào)高292萬噸至2.9492億噸，同比提高2.1%。

      本月美國農(nóng)業(yè)部將2024/25年度全球玉米期末庫存調(diào)低310萬噸至2.9334億噸，較上年的3.7146億噸（上月預(yù)測3.1622億噸）減少2410萬噸或7.6%，上月預(yù)測減少2000萬噸或6.3%。

      本月估計2024/25年度全球玉米庫存用量比為20.63%，低于上月預(yù)測的20.85%，也低于上年的22.45%以及10年均值24.73%，為2013/14年度以來的最低庫存用量比。這表明全球玉米供需形勢趨緊，因為烏克蘭以及俄羅斯的玉米出口供應(yīng)將顯著收緊，巴西國內(nèi)玉米需求增長也將導(dǎo)致出口供應(yīng)相應(yīng)受到影響。

      供應(yīng)趨緊或?qū)е?025年烏克蘭玉米出口大幅減少

      標(biāo)普全球分析師稱，由于嚴(yán)重干旱導(dǎo)致玉米歉收，供應(yīng)趨緊，因此2024/25年度烏克蘭玉米出口預(yù)計為2100萬噸，比2023/24年度下降29%，比2022/23年度下降23%。去年6月下旬至9月初，烏克蘭經(jīng)歷了極其炎熱和干燥的天氣，這對玉米單產(chǎn)潛力產(chǎn)生了不利影響，導(dǎo)致收成減少。該國玉米產(chǎn)量為2500萬噸，比去年減少750萬噸或23%，創(chuàng)下2017年以來的最低產(chǎn)量。不過標(biāo)普分析師維多利亞·西尼齊娜表示，如果天氣條件保持有利，2025/26年度烏克蘭玉米產(chǎn)量可能會超過3100萬噸。

      芝加哥玉米能否突破5美元關(guān)口？

      隨著玉米供需趨緊，價格上漲，一些市場人士開始預(yù)期芝加哥玉米期貨可能挑戰(zhàn)5美元關(guān)口。從全球供需形勢來看，2024/25年度全球玉米庫存用量比為11年來最低值。烏克蘭以及俄羅斯的玉米出口供應(yīng)收緊，歐洲玉米產(chǎn)量為15年來次低水平，巴西玉米出口估計降至四年新低，預(yù)示著未來幾個月全球供需形勢依然偏緊。南美天氣將會成為左右玉米價格的關(guān)鍵變量，如果天氣不理想，很可能為玉米價格展開反彈提供潛在支撐。但是隨著時間推進(jìn)，2025/26年度全球玉米產(chǎn)量增長的前景將會制約玉米價格的反彈空間。