據(jù)外媒消息，截至2024年11月15日當(dāng)周，全球小麥價(jià)格下跌，其中芝加哥小麥創(chuàng)下6月份以來(lái)的最大跌幅，因?yàn)榻鼇?lái)美國(guó)、歐洲、俄羅斯天氣改善，澳洲正在收獲的小麥單產(chǎn)高于預(yù)期，加上特朗普勝選后美元持續(xù)上漲，俄烏沖突可能解決導(dǎo)致戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)削減，令全球小麥價(jià)格承壓下行。

      特朗普勝選效應(yīng)繼續(xù)發(fā)酵，美元飆升，俄烏沖突可能解決導(dǎo)致戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)降低

      自從特朗普贏得12月5日美國(guó)總統(tǒng)選舉后，市場(chǎng)預(yù)期特朗普新政府對(duì)內(nèi)減稅的政策可能提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)外加稅的政策可能推高國(guó)內(nèi)通脹，從而促使美聯(lián)儲(chǔ)減少降息次數(shù)，這引發(fā)了美元持續(xù)飆升。美國(guó)小麥買家對(duì)于美元匯率變化非常敏感，美元上漲導(dǎo)致美國(guó)小麥出口競(jìng)爭(zhēng)力減弱。

      特朗普政府對(duì)待俄烏沖突的態(tài)度也和拜登政府截然不同。相比之下，特朗普圈子更能共情普京處境，傾向于認(rèn)為俄烏沖突更多是受到西方挑釁而引發(fā)的反應(yīng)，主張減少對(duì)烏克蘭的軍事支持。特朗普在大選中放言他上任后將在24小時(shí)內(nèi)終結(jié)俄烏沖突。隨著俄烏沖突有望結(jié)束，小麥價(jià)格中的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也失去了存在的必要。

      歐洲天氣改善，2025/26年度小麥播種面積有望顯著提高

      近期歐洲西部天氣晴朗溫暖，有助于之前積水農(nóng)田變干，冬小麥播種工作得以加快。2025/26年度法國(guó)軟小麥播種進(jìn)度達(dá)到78%，高于去年同期，預(yù)期本周將會(huì)完成播種工作。

      戰(zhàn)略谷物公司周四表示，隨著播種天氣好轉(zhuǎn)，2025/26年度歐盟軟小麥面積將會(huì)大幅提高，估計(jì)比本年度的2040萬(wàn)公頃提高100萬(wàn)公頃或5%。

      在歐盟頭號(hào)小麥生產(chǎn)國(guó)法國(guó)，周二法國(guó)農(nóng)業(yè)部將2024/25年度法國(guó)軟小麥產(chǎn)量調(diào)高13萬(wàn)噸至2556萬(wàn)噸，但是仍比上年降低27%，創(chuàng)下1986年以來(lái)的最低點(diǎn)。法國(guó)農(nóng)業(yè)局（FranceAgriMer）周三將2024/25年度法國(guó)小麥出口調(diào)低到990萬(wàn)噸，較上月預(yù)測(cè)值調(diào)低1.3%，較上年減少40.5%，其中對(duì)第三國(guó)的小麥出口量調(diào)低到390萬(wàn)噸，較上月調(diào)低10萬(wàn)噸，同比降低61.9%。

      澳麥?zhǔn)斋@15%到20%，產(chǎn)量高于早先預(yù)期。目前南半球小麥?zhǔn)斋@正在推進(jìn)，全球第四大小麥出口國(guó)澳大利亞的小麥?zhǔn)斋@進(jìn)度達(dá)到15%至20%。主產(chǎn)州新南威爾士和新澳洲的收獲結(jié)果顯示單產(chǎn)高于早先預(yù)期，這促使荷蘭合作銀行將澳麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)從10月份預(yù)測(cè)的2760萬(wàn)噸上調(diào)至2900萬(wàn)噸。新南威爾士州和西澳州的小麥產(chǎn)量合計(jì)占到全國(guó)三分之二。悉尼艾康商品公司早先預(yù)期澳麥產(chǎn)量為3400萬(wàn)噸，而目前估計(jì)產(chǎn)量可能達(dá)到3450萬(wàn)噸甚至3500萬(wàn)噸。作為對(duì)比，澳大利亞農(nóng)業(yè)資源經(jīng)濟(jì)科學(xué)局（ABARES）9月初預(yù)測(cè)2024/25年度澳洲小麥產(chǎn)量為3180萬(wàn)噸，高于上年的2600萬(wàn)噸，也高于五年均值2980萬(wàn)噸。ABARES將在12月初更新對(duì)澳洲小麥的產(chǎn)量預(yù)期。

      阿根廷小麥?zhǔn)斋@六分之一，產(chǎn)量略微下調(diào)。布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）稱，阿根廷小麥?zhǔn)斋@17.2%，低于去年同期的20.2%，產(chǎn)量預(yù)期維持在1860萬(wàn)噸，高于上年的1510萬(wàn)噸。羅薩里奧谷物交易所本周將2024/25年度阿根廷小麥產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低70萬(wàn)噸，從10月份預(yù)測(cè)的1950萬(wàn)噸降至1880萬(wàn)噸，因?yàn)榇饲俺掷m(xù)數(shù)月的干旱天氣對(duì)作物生長(zhǎng)不利。

      美國(guó)農(nóng)業(yè)部在11月8日的供需報(bào)告中將2024/25年度阿根廷小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)值下調(diào)50萬(wàn)噸至1750萬(wàn)噸，但是仍將高于上年的1585萬(wàn)噸。

      俄羅斯2025年小麥產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)，2024年產(chǎn)量下調(diào)

      由于近期天氣改善，咨詢機(jī)構(gòu)SovEcon將明年收獲的俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)期調(diào)高150萬(wàn)噸，從早先預(yù)期的8010萬(wàn)噸提高到8160萬(wàn)噸，因?yàn)槎←溍娣e和單產(chǎn)均有上調(diào)。

      與此同時(shí)，SovEcon將2024/25年度俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低10萬(wàn)噸至8140萬(wàn)噸。作為參考，美國(guó)農(nóng)業(yè)部目前預(yù)計(jì)2024/25年度俄羅斯小麥產(chǎn)量為8150萬(wàn)噸，較上月調(diào)低50萬(wàn)噸，也低于上年的9150萬(wàn)噸。

      俄羅斯農(nóng)戶加快出售谷物，有助于上半年出口加快，意味著下半年出口下滑。由于俄羅斯目前利率高企，促使農(nóng)戶加快賣出谷物套現(xiàn)，以便將收入存入銀行獲利，而不是囤貨待漲。上個(gè)月俄羅斯央行將基準(zhǔn)利率上調(diào)至21%，為20多年來(lái)的最高利率，以對(duì)抗通脹壓力。許多銀行現(xiàn)在提供的短期存款利率高達(dá)25%。咨詢機(jī)構(gòu)IKAR負(fù)責(zé)人迪米特里·里爾克稱，今年農(nóng)戶選擇馬上出售糧食，然后把錢存進(jìn)銀行。這就是為什么本年度迄今的出口如此之龐大。小麥出口關(guān)稅可能進(jìn)一步上調(diào)，也令農(nóng)戶不愿意囤積庫(kù)存。

      在今年谷物減產(chǎn)的情況下，俄羅斯出口保持強(qiáng)勁，這可能導(dǎo)致下半年的出口大幅降低。俄羅斯政府可能在1月初公布2025年2月15日到6月30日的出口配額。2024年的出口配額高達(dá)2900萬(wàn)噸，而分析師預(yù)期2025年的配額可能減少近七成，可能只有1000萬(wàn)噸甚至更低。

      俄羅斯農(nóng)業(yè)運(yùn)輸公司（Rusagrotrans）分析中心主管伊格爾·帕文斯基稱，考慮到目前的出口步伐以及12月和1月的出口預(yù)測(cè)，配額可能降至900-1000萬(wàn)噸。