在南美大豆產(chǎn)量下調(diào)及俄烏沖突提振共同作用下，4月份豆粕整體以震蕩偏強(qiáng)為主。因不利天氣影響南美產(chǎn)量連續(xù)下調(diào)后，出口數(shù)量隨之減少，美豆出口需求良好支撐美豆價(jià)格。

　　根據(jù)巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國(guó)家商品供應(yīng)公司數(shù)據(jù)，截至4月24日當(dāng)月，自2月起年度巴西大豆累計(jì)出口2685.1萬(wàn)噸，同比下降13.4%。

　　5月5日美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報(bào)告顯示，截至4月28日當(dāng)周，美國(guó)2021/2022年度大豆出口凈銷售為73.5萬(wàn)噸，符合預(yù)期。美國(guó)國(guó)內(nèi)壓榨利潤(rùn)高企及豆粕內(nèi)需較強(qiáng)，全美油籽加工商協(xié)會(huì)4月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月大豆壓榨量增至歷史同期最高水平，環(huán)比增加10.1%，同比增加2.1%。

　　此外受俄烏沖突影響，全球化肥價(jià)格上漲，農(nóng)戶可能會(huì)減少化肥使用量較高的玉米而改種大豆，對(duì)大豆期價(jià)形成利空影響。近期，美豆中西部產(chǎn)區(qū)偏低的溫度導(dǎo)致美豆播種速度較慢，截至5月1日當(dāng)周，美豆種植進(jìn)度8%，上周3%，去年同期22%，五年均值13%，支撐美豆價(jià)格走勢(shì)。隨著種植進(jìn)度的推進(jìn)，二季度美豆天氣炒作或?qū)⒅鸩缴郎亍?/p>

　　國(guó)內(nèi)方面，隨著二季度南美大豆集中上市，大豆進(jìn)口大概率于5月至6月達(dá)全年頂峰，加之南美大豆儲(chǔ)存時(shí)間較短，油廠被迫提升開機(jī)率。從4月份開始，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆進(jìn)行了多輪拋儲(chǔ)，以解決國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆不足、油廠短豆停機(jī)的問(wèn)題。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆及豆粕庫(kù)存4月份開始反彈，預(yù)計(jì)5月份庫(kù)存小幅增加。

　　需求方面，根據(jù)中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，一季度飼料總產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整，行業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)總體平穩(wěn)。受新冠疫情頻發(fā)及生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳影響，豬飼料產(chǎn)量回落，但仍處于歷史高位。雞蛋價(jià)格持續(xù)上漲，使得禽類養(yǎng)殖利潤(rùn)連續(xù)攀升，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿有所加強(qiáng)。隨著天氣轉(zhuǎn)熱，水產(chǎn)飼料進(jìn)入旺季，豆粕需求有所保證，同時(shí)豆粕相對(duì)于其他粕類的價(jià)格優(yōu)勢(shì)也會(huì)促使豆粕需求增加。

　　巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國(guó)家商品供應(yīng)公司數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日當(dāng)周，巴西大豆收割率為93.9%，隨著南美大豆收割進(jìn)入尾聲，南美天氣炒作關(guān)閉，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移到美豆新作種植之上。雖然市場(chǎng)普遍預(yù)期美豆新作種植面積大幅增加，預(yù)期美豆產(chǎn)量比較樂(lè)觀，但美豆種植期剛剛開始，天氣炒作尚未啟動(dòng)。“五一”假期后美豆逐步進(jìn)入新作種植期，美豆驅(qū)動(dòng)作用將逐漸增強(qiáng)，天氣市也將隨之開啟。

　　國(guó)內(nèi)二季度大豆到港量將繼續(xù)增加，開機(jī)率被迫提升，豆粕進(jìn)入累庫(kù)周期，國(guó)內(nèi)基本面或轉(zhuǎn)向?qū)捤桑蓝钩杀径酥味蛊蓛r(jià)格震蕩走高，油脂節(jié)后走弱，油粕比有所反彈，有望繼續(xù)上行。（糧油市場(chǎng)報(bào)）