進(jìn)入虎年以來(lái)，國(guó)內(nèi)食用油脂行情堪稱“跳跳虎”，各類國(guó)內(nèi)外消息面炒作令連盤油脂期貨日內(nèi)多次反復(fù)波動(dòng)，而廠商現(xiàn)貨則跟隨期價(jià)隨時(shí)調(diào)整，甚至日內(nèi)多次調(diào)價(jià)，國(guó)內(nèi)豆類油脂的供需基本面僅能影響基差，對(duì)期貨幾乎失去指引作用。中國(guó)糧油信息網(wǎng)辛顯明在此簡(jiǎn)單聊聊近期市場(chǎng)炒作熱點(diǎn)，以及后市關(guān)注。

    豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至2月15日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約10785元/噸，大連地區(qū)約10480元/噸、天津地區(qū)約10570/噸、日照地區(qū)約10650元/噸、廣州地區(qū)約11120元/噸左右，防城港地區(qū)約10950元/噸左右。

    棕櫚油產(chǎn)銷國(guó)政策不斷

    印尼和馬來(lái)是棕櫚油產(chǎn)量前二的國(guó)家，而印度則是最大的棕櫚油進(jìn)口國(guó)，這三家近段時(shí)間不斷進(jìn)行政策調(diào)整。

    2月7日，印尼政府稱已向六家公司發(fā)放了31萬(wàn)噸毛棕櫚油以及18,178噸精煉棕櫚油的出口許可證。利空馬棕等油脂。

    2月8日，馬來(lái)政府計(jì)劃最早于3.1全面放開邊境，入境將無(wú)需隔離，目前馬來(lái)人力資源部油棕種植領(lǐng)域收到勞工申請(qǐng)超過(guò)7500份。利空馬棕等油脂。

    2月9日，印尼貿(mào)易部稱1月出口規(guī)定的覆蓋范圍擴(kuò)大至所有棕櫚油產(chǎn)品，此前只包括毛棕櫚油、24度棕櫚油和再生廢棄食用油脂。利好馬棕等油脂。

    2月12日，印度宣布將毛棕櫚油的農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施與發(fā)展稅(AIDC)從7.5%下調(diào)至5%，旨在將毛棕櫚油進(jìn)口的有效關(guān)稅從8.25%下調(diào)至5.5%。印度政府2月14日表示，其降低毛棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅的決定將令國(guó)內(nèi)食用油精煉企業(yè)受益，同時(shí)也有助于遏制食用油價(jià)格上漲。利好馬棕等油脂。

    原油因地緣政治而敏感

    除馬棕外，近段時(shí)間原油價(jià)格的變動(dòng)，在生柴層面對(duì)國(guó)內(nèi)油脂指引也較緊密，而俄烏、美伊談判等地緣政局變化，也牽動(dòng)著原油價(jià)格起落的神經(jīng)。

    2月8日，國(guó)際原油期貨從近期的七年多來(lái)高點(diǎn)回落，收盤下跌超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)，因?yàn)槊绹?guó)和伊朗恢復(fù)間接談判可能最終導(dǎo)致伊朗恢復(fù)出口原油，從而改善全球原油供應(yīng)。

    2月14日，因美國(guó)散布俄羅斯即將對(duì)烏克蘭發(fā)動(dòng)攻擊的言論，令全球金融市場(chǎng)震蕩，當(dāng)日國(guó)際原油期貨上漲超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下7年多來(lái)的新高。

    2月15日午后，據(jù)俄羅斯國(guó)防部呈，部分在烏克蘭邊境附近的軍隊(duì)將返回基地。當(dāng)日國(guó)際原油期貨高位回落，收盤跌超3%。這也使得夜盤連盤油脂期貨承壓走低。

    綜上所述，近段時(shí)間國(guó)內(nèi)油脂易受外盤油脂市場(chǎng)波動(dòng)影響而上躥下跳，消息面炒作直接影響期價(jià)反復(fù)震蕩，國(guó)內(nèi)豆類油脂供需基本面幾乎無(wú)法指引期價(jià)，僅能指導(dǎo)基差。矛盾就在于國(guó)外的油脂類消息面完全不可控和預(yù)測(cè)，棕櫚油生產(chǎn)國(guó)馬來(lái)、印尼，以及最大進(jìn)口國(guó)印度，幾乎一天一個(gè)令，政策發(fā)布頻繁，目前來(lái)看馬棕仍是低產(chǎn)能狀態(tài)，短期或維持高位。原油方面直接受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)度作用，美原油期價(jià)短線或位于90美元/桶上方運(yùn)行。美豆價(jià)格近期對(duì)國(guó)內(nèi)豆油指引減弱，對(duì)粕類影響更大些，炒作點(diǎn)在于南美天氣情況，這也是變量。因此，當(dāng)前豆類油脂的狀態(tài)比較尷尬，被人牽著鼻子走，還易受突發(fā)事件影響。節(jié)后國(guó)內(nèi)油脂逐步進(jìn)入消費(fèi)淡季，但多地傳聞稱3月份部分油廠會(huì)因缺豆而停機(jī)，在當(dāng)前油脂價(jià)格處于高位的情況下，是否要預(yù)留未來(lái)的庫(kù)存成為不少買家猶豫的點(diǎn)。

    從盤面上看，連盤豆油仍處上升通道內(nèi)，Y2205合約上升通道底沿上移至9700附近，夜盤有試探此位置的跡象，短線將依托5/10日線運(yùn)行，上方阻力10000/10300。觀察05合約9700支撐力度，若此位置不破，參考5/10日線和支撐，可酌情分批補(bǔ)貨等反彈出貨；若短線9700失守，盤面上將開始一輪新的寬幅震蕩，構(gòu)筑新的箱體平臺(tái)，屆時(shí)現(xiàn)貨商則需提高謹(jǐn)慎注意避險(xiǎn)。筆者暫時(shí)維持此前觀點(diǎn)，若支撐不破，2月份持短多思路，二季度中線持偏空思路。后期關(guān)注南美天氣炒作、馬棕高頻數(shù)據(jù)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息消息等。