和跌跌不休的稻谷以及高位跌落的玉米不同的是，21年新季小麥登場(chǎng)之后，市場(chǎng)價(jià)格一直保持著穩(wěn)健上漲的基調(diào)，整個(gè)上漲節(jié)奏也把握的非常良性。如果說(shuō)開(kāi)秤伊始，對(duì)于小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格的后市走向還有很大的分歧的話，那么現(xiàn)在相信現(xiàn)在沒(méi)有什么人會(huì)懷疑小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格還會(huì)繼續(xù)上漲了，甚至部分主體認(rèn)為小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格大漲已不可避免！那么小麥的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)不會(huì)大漲？大漲又會(huì)在什么時(shí)候到來(lái)呢？我們不妨還是從以下幾方面來(lái)探討一下：

    

      一、小麥上漲的動(dòng)力和底氣

      

      21年新季小麥登場(chǎng)，很多經(jīng)營(yíng)主體看空小麥的后市其實(shí)也是非常理性的。之所以看空，無(wú)非有以下兩方面原因，其一是我國(guó)的小麥年產(chǎn)量通常是大于需求量的，一般都會(huì)有結(jié)余，因此小麥新陳接軌時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格大多會(huì)出現(xiàn)下跌。其二是擔(dān)心國(guó)家對(duì)小麥的市場(chǎng)價(jià)格的上漲會(huì)出手調(diào)控。

      

      但從目前開(kāi)看，以固定坐標(biāo)區(qū)域皖北中型貿(mào)易商為例，六月初主流開(kāi)秤收購(gòu)價(jià)為2440元/噸，最新收購(gòu)報(bào)價(jià)2580元/噸，收購(gòu)價(jià)四個(gè)月上漲140元/噸，上漲幅度接近6%。

      

      那么新季小麥為什么會(huì)出現(xiàn)上漲呢？上漲的動(dòng)力與底氣又在哪里呢？還是回到上面兩個(gè)原因上來(lái)，正常年景下我國(guó)的小麥確實(shí)是產(chǎn)大于需的，但是21年新季小麥雖然說(shuō)受極端天氣影響后總產(chǎn)量變化不大，但是區(qū)域質(zhì)量上卻有了很大的差別，符合政策性?xún)?chǔ)備需求和面粉加工企業(yè)需求的小麥無(wú)論是從產(chǎn)量還是分布區(qū)域的角度來(lái)說(shuō)，都是減少的。所以政策性?xún)?chǔ)備的采購(gòu)方向多集中到部分區(qū)域，從而拉開(kāi)了小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格上漲的序幕。不同的是另一部分嘔吐毒素超標(biāo)的小麥的市場(chǎng)價(jià)格卻波動(dòng)很大，至今還徘徊在原點(diǎn)或上漲幅度很小。

      

      至于國(guó)家的糧食政策導(dǎo)向，其實(shí)也是非常明確的，即無(wú)論是從糧食安全的角度還是中國(guó)人飯碗里要盛中國(guó)人自己種的糧食的高層決策的政策導(dǎo)向上看，是鼓勵(lì)口糧價(jià)格適度上漲的。而小麥作為主要口糧，市場(chǎng)價(jià)格的上漲也可以避免很多人對(duì)人畜爭(zhēng)糧的憂(yōu)慮！而這樣的政策和市場(chǎng)背景，正是在21年小麥上漲的動(dòng)力和底氣所在！

 

      二、小麥會(huì)不會(huì)大漲？

      

      如果以上對(duì)小麥上漲的動(dòng)力和底氣的分析沒(méi)有偏差的話，那么小麥會(huì)不會(huì)大漲的答案也就很明確了！

      

      21年新季小麥上漲的動(dòng)力在于政策性?xún)?chǔ)備小麥輪入需求的強(qiáng)烈拉動(dòng)，那么當(dāng)前規(guī)模性的政策性?xún)?chǔ)備小麥的輪入工作已經(jīng)結(jié)束或處于收尾階段，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的拉動(dòng)作用已經(jīng)極大的減弱，甚至反過(guò)來(lái)會(huì)進(jìn)入輪出投放階段。從小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)形成的輪入輪出差以及架空期的角度考量，無(wú)論是中央儲(chǔ)備和地方儲(chǔ)備小麥的輪出積極性也會(huì)逐漸提高，輪出數(shù)量也會(huì)逐漸加碼，預(yù)期春節(jié)前后達(dá)到輪出高峰。

      

      中儲(chǔ)糧河南分公司10月8日計(jì)劃銷(xiāo)售2017年、2018年小麥3.2萬(wàn)噸，全部成交，最高價(jià)2645，最低價(jià)2620，拍賣(mài)底價(jià)2600-2610。

      

      一般來(lái)說(shuō)國(guó)慶節(jié)后的十月份，最低收購(gòu)價(jià)小麥競(jìng)拍也會(huì)再次啟動(dòng)，這也將給小麥?zhǔn)袌?chǎng)的供應(yīng)端增加強(qiáng)大的火力支援。雖然說(shuō)當(dāng)前我們的最低收購(gòu)價(jià)小麥庫(kù)存在剔除定向超標(biāo)部分后已不足5000萬(wàn)噸，但從庫(kù)存結(jié)構(gòu)上看，17年-20年的質(zhì)量較好的小麥庫(kù)存數(shù)量占比卻很高，也就意味著對(duì)當(dāng)前小麥的市場(chǎng)價(jià)格結(jié)構(gòu)形成一定的壓力。

      

      而根據(jù)坊間傳聞，22年小麥最低收購(gòu)價(jià)將上調(diào)2分，即40元/噸，那么也就意味著小麥的拍賣(mài)底價(jià)或保持不變，即中等質(zhì)量拍賣(mài)底價(jià)2350元/噸，考慮到17-20年小麥的等級(jí)較高，按一等小麥的底價(jià)2430元/噸計(jì)算，加上出庫(kù)費(fèi)用和水雜增量以及短途運(yùn)輸費(fèi)用，是低于目前小麥的市場(chǎng)價(jià)格的。

      

      即便是投放數(shù)量保持不變，對(duì)交易資格的限制和出庫(kù)率的要求大概率還會(huì)延續(xù)，那么或許前面幾期成交率和成交均價(jià)會(huì)比較高，但是后期出現(xiàn)回落也是不可避免的。

      

      雖然說(shuō)21年小麥因?yàn)殚_(kāi)秤價(jià)高，初期上漲速度很快，大規(guī)模的渠道庫(kù)存并不太多，但從筆者的調(diào)研來(lái)看，多數(shù)面粉加工企業(yè)的庫(kù)存還是充足的，目前的操作基本都是在保持固有庫(kù)存的狀態(tài)下，按市場(chǎng)價(jià)格收購(gòu)小麥來(lái)維持生產(chǎn)需求，動(dòng)用庫(kù)存的意愿并不強(qiáng)烈，但是目前面粉市場(chǎng)價(jià)格的上漲幅度卻完全跟不上小麥價(jià)格的上漲幅度，部分面粉企業(yè)已處于虧損狀況，因此提高或緊跟小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格的動(dòng)力或已不足，部分企業(yè)從維持生產(chǎn)和確保市場(chǎng)份額的角度考慮，動(dòng)用庫(kù)存的意愿會(huì)逐步強(qiáng)烈。如果說(shuō)在小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格繼續(xù)保持上漲的局面下，這部分面粉加工企業(yè)的庫(kù)存還可以繼續(xù)鎖定的話，那么在加工虧損或是小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格出現(xiàn)盤(pán)整時(shí)，面粉加工企業(yè)的小麥庫(kù)存或開(kāi)始進(jìn)入加速消化階段。

      

      另外，21年新季小麥的質(zhì)量偏差的區(qū)域性差別很大，除湖北和淮河以南一線之外的區(qū)域，嘔吐毒素和不完善粒超標(biāo)率其實(shí)并不高，雖然說(shuō)不能滿(mǎn)足政策性?xún)?chǔ)備輪入需求，但是面粉加工企業(yè)通過(guò)勾兌的方式還是可以滿(mǎn)足成品面粉的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)要求的，因此這部分小麥也將制約質(zhì)量好的小麥出現(xiàn)大漲。這同樣也是之前筆者在文章里重點(diǎn)提到了這部分嘔吐毒素在1500ppb，甚至在2000ppb以?xún)?nèi)的小麥或是好機(jī)會(huì)的判斷所在。

      

      小麥保持強(qiáng)勢(shì)的還有一個(gè)重要理由是小麥的飼用需求，那么從新玉米上市的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)看，以及還有幾千萬(wàn)噸的定向稻谷（糙米）和小麥的摻混供應(yīng)壓力來(lái)看， 從價(jià)差的角度來(lái)說(shuō)，質(zhì)量好的小麥的飼用需求量也會(huì)下降。

      

      通過(guò)以上的分析，小麥的供需面后期應(yīng)有好轉(zhuǎn)，因此筆者以為，無(wú)論是政策導(dǎo)向還是供需基本面的改變來(lái)看，小麥后期出現(xiàn)大漲的理由并不充分，幾率也很小。但是從農(nóng)戶(hù)存糧和中小貿(mào)易商的庫(kù)存已見(jiàn)底的角度來(lái)看，后期質(zhì)量好的優(yōu)質(zhì)小麥還是應(yīng)該還會(huì)繼續(xù)保持慢牛格局，呈螺旋上漲的形態(tài)，直至市場(chǎng)供需面再次轉(zhuǎn)換，形成市場(chǎng)價(jià)格的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

 

      那部分嘔吐毒素在1500ppb，甚至在2000ppb以?xún)?nèi)的小麥也應(yīng)該有補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)。至于動(dòng)輒嘔吐毒素超過(guò)3000ppb、5000ppb甚至更高的小麥，在玉米和稻麥摻混的堆量效應(yīng)下，應(yīng)該是積弱難反了！