中長期看，北方玉米種植成本、華北小麥價格和進口谷物成本是國內(nèi)玉米價格的三條底線，隨著10月新季玉米第一個上市高峰期到來，新陳玉米交替拉開序幕，市場有望迎來一個“再平衡”過程。

    中秋小長假過后，由于北方新季玉米陸續(xù)上市，疊加前期部分糧商大量囤積糧源亟待在9月底前完成出庫（還貸），各地（特別是北方主產(chǎn)區(qū)）糧價出現(xiàn)連續(xù)下跌，期現(xiàn)貨價格相繼創(chuàng)下2021年以來最低。  

    玉米市場遭遇“重錘”

    9月中旬，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新玉米上市開始發(fā)力，加速陳玉米余糧流出，玉米價格再下一個臺階。因局部新糧上市和前期糧商陳糧出庫，北方港口玉米集港價格進一步走低；東北產(chǎn)區(qū)開秤的深加工企業(yè)掛牌價格進一步下跌，黑龍江深加工企業(yè)掛牌價最低跌破2200元/噸，吉林、遼寧部分企業(yè)跌破2500元/噸；華北地區(qū)玉米價格降至2400～2600元/噸；廣東港口玉米價格一周內(nèi)下跌50元/噸。

    具體來看，東北深加工企業(yè)新糧開秤價大跌200元/噸，目前黑龍江三等新玉米掛牌價2200～2460元/噸，吉林酒精企業(yè)三等玉米收購價2450～2520元/噸。

    距離華北夏玉米集中收獲還有一周左右時間，但由于去年秋季以來北方主產(chǎn)區(qū)中間商囤糧規(guī)模巨大，9月底又是部分糧商還貸的最終時間節(jié)點，疊加黑龍江東部玉米提前半個月上市，華北玉米市場迎來進一步下跌。目前，華北玉米深加工企業(yè)收購價基本靠近2600元/噸，與當(dāng)?shù)馗呶徽鹗幍男←渻r格2500～2600元/噸日漸接近。從跌幅來看，山東諸城興貿(mào)、菏澤大地等近一個月累計下跌近300元/噸，進入9月份以來累計跌幅也高達200元/噸。

    目前，北方遼寧錦州港國標(biāo)二等新玉米收購價2460～2480元/噸，鲅魚圈港國標(biāo)二等新玉米收購價為2460～2480元/噸；二等陳玉米收購價2510～2530元/噸，散船平艙價2540～2560元/噸，周環(huán)比下降20元/噸。廣東港口15%水分二等玉米提貨價2740～2760元/噸，周環(huán)比下降50元/噸。  

    深加工開工率處于低位

    9月中旬以來，國內(nèi)玉米淀粉報價局部小降，東北玉米酒精報價保持跌勢，玉米副產(chǎn)品報價穩(wěn)中偏弱。以當(dāng)前三等玉米估算，近一周黑龍江西部每生產(chǎn)一噸玉米酒精理論虧損降至425元；吉林企業(yè)每生產(chǎn)一噸玉米淀粉理論盈利增至32元，山東企業(yè)每生產(chǎn)一噸玉米淀粉理論盈利增至113元。

    另據(jù)了解，目前全國淀粉行業(yè)開工率維持在50%以上，酒精行業(yè)開工率也回升至50%以上，但繼續(xù)處于歷史同期低位。  

    生豬養(yǎng)殖效益有所下滑

    目前，我國毛豬均價12.7元/公斤，周環(huán)比下跌0.89元/公斤，跌幅6.54%；生豬效益區(qū)間-350至-100元/頭，頭均效益為-288元/頭，豬市延續(xù)弱勢震蕩格局。

    從替代品趨勢來看，隨著短期國內(nèi)玉米價格大幅下跌，華北地區(qū)玉米價格快速下探至2500～2600元/噸，河南部分地區(qū)新玉米上市價格更可低至2400元/噸，相對于小麥等替代品比價優(yōu)勢逐步回歸。  

    進口谷物數(shù)量繼續(xù)增加

    海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年8月我國進口玉米323萬噸，同比增長221.2%；1月至8月累計進口玉米2140萬噸，同比增長283.7%，占糧食進口總量的18.7%。2020年我國玉米進口創(chuàng)紀(jì)錄，達到1130萬噸，首次超過全年關(guān)稅配額，預(yù)計今年玉米進口將超過2600萬噸。

    8月份我國進口高粱81萬噸，同比增長27%；1月至8月累計進口高粱671萬噸，同比增長128.7%。8月份我國進口大麥69萬噸，同比增長54.9%；1月至8月累計進口大麥711萬噸，同比增長115.4%。 

    10月糧價漲跌留“懸念”

    每年四季度東北玉米價格漲跌概率相當(dāng)。同時，因為當(dāng)?shù)赜衩咨鲜泄?jié)奏受制于天氣和農(nóng)民賣糧意愿等諸多因素，特別是不利于收獲的天氣，甚至降溫偏慢都可能影響玉米上市時間長達一個月甚至更久。為此，在10月國內(nèi)玉米成熟的季節(jié)，上市節(jié)奏也是需要關(guān)注的一個焦點。

    對于華北產(chǎn)區(qū)而言，自臨儲玉米收購政策結(jié)束第一年（2016年）開始，每年10月份華北玉米價格反彈概率較高，主要由于9月份是華北春、夏玉米上市初期，當(dāng)?shù)卦趶?ldquo;玉米消費區(qū)域”轉(zhuǎn)為“玉米供應(yīng)區(qū)域”的過程中，糧價通常會出現(xiàn)一個明顯下跌的過程。后續(xù)隨著農(nóng)戶第一波賣糧高峰結(jié)束，春節(jié)前迎來新一輪賣糧高峰，糧價容易出現(xiàn)超跌反彈。

    總體來看，10月份國內(nèi)玉米市場供應(yīng)趨于增加，飼料消費不減，是供求雙方博弈、再平衡的一個過程。雖然在供應(yīng)不斷放大基調(diào)下，利空相對占據(jù)優(yōu)勢，但從區(qū)域上看，糧價存在超跌反彈的概率。后續(xù)價格水平、比價關(guān)系和新糧上市節(jié)奏是市場持續(xù)跟蹤關(guān)注的熱點。

    東北主體新糧上市高峰在11月至12月，后期我國玉米價格走勢與進口谷物數(shù)量、飼料谷物替代比價和養(yǎng)殖飼料需求增幅密切關(guān)聯(lián)。（原文刊登于2021年9月25日糧油市場報A03版）