進(jìn)入9月份小麥上漲幅度放緩，尤其是進(jìn)入中旬以后，隨著秋糧上市日期臨近，市場(chǎng)騰倉(cāng)走貨壓力也越來越大，畢竟相對(duì)于玉米，小麥作為口糧，波動(dòng)幅度相對(duì)較小，不會(huì)像玉米那樣出現(xiàn)大起大落的行情，風(fēng)險(xiǎn)較低，但相對(duì)的利潤(rùn)空間也不如玉米那么大。因此近期秋糧上市，市場(chǎng)走貨量增加，工廠順勢(shì)開始?jí)簝r(jià)收購(gòu)。那么本輪騰倉(cāng)，麥價(jià)會(huì)出現(xiàn)大幅落價(jià)嗎?小麥還有上漲空間嗎?筆者認(rèn)為，當(dāng)前小麥回調(diào)只是階段性調(diào)整，暫不會(huì)出現(xiàn)跳水行情，秋收騰倉(cāng)之后隨著市場(chǎng)小麥越來越少，質(zhì)優(yōu)小麥仍有上行空間，具體原因如下所述。

　　臨近秋收，售糧進(jìn)度加快。截至9月5日，主產(chǎn)區(qū)小麥累計(jì)收購(gòu)5258.6萬噸。其中：河南收購(gòu)1261.6萬噸，江蘇收購(gòu)1045.9萬噸，山東收購(gòu)869.8萬噸，安徽收購(gòu)634.6萬噸，河北收購(gòu)583.3萬噸，湖北收購(gòu)129.6萬噸。雖然今年托市沒有啟動(dòng)，不過地方糧庫(kù)增儲(chǔ)、飼料企業(yè)大量采購(gòu)，基層小麥?zhǔn)奂Z進(jìn)度較快。而且受天氣影響，今年雨后小麥較多，整體品質(zhì)不如去年，適合儲(chǔ)存的質(zhì)優(yōu)小麥大幅減少。雖然近期臨近秋收騰倉(cāng)，市場(chǎng)走貨量增加，小麥價(jià)格稍有回調(diào)，不過隨著這輪騰倉(cāng)結(jié)束，剩余多是倉(cāng)儲(chǔ)資本雄厚的貿(mào)易商，議價(jià)能力也將更強(qiáng)。

　　旺季不旺，面粉走貨放緩。進(jìn)入9月中旬后，秋糧收購(gòu)工作已從南向北大范圍展開。屆時(shí)南方購(gòu)銷小麥的貿(mào)易商已開始騰倉(cāng)、騰資金為新季玉米上市做準(zhǔn)備。由于當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)寬松，廠家對(duì)小麥看漲預(yù)期不強(qiáng)，基本沒有大量囤糧的意向，對(duì)原糧需求減弱。且隨著面粉階段性備貨工作的結(jié)束，面粉走貨速度放緩，工廠補(bǔ)庫(kù)積極性偏低，繼續(xù)提價(jià)吸引糧源的可能性減少。從制粉企業(yè)反饋的情況來看，2021年面粉銷售情況不佳，企業(yè)走貨一般多為維系老客戶為主，旺季不旺的特征十分明顯，因此對(duì)小麥價(jià)格支撐有限。

　　夏糧即將收尾，臨儲(chǔ)小麥擇機(jī)入市。21年新季小麥上市前，國(guó)家為了將市場(chǎng)重心向新季小麥轉(zhuǎn)移，于5月上旬停止了臨儲(chǔ)小麥競(jìng)價(jià)交易。筆者預(yù)計(jì)隨著夏糧收購(gòu)工作進(jìn)入尾聲，臨儲(chǔ)小麥也將再次擇期啟動(dòng)。隨著國(guó)內(nèi)麥?zhǔn)袧u趨步入政策敏感期，市場(chǎng)購(gòu)銷主體謹(jǐn)慎心態(tài)將增強(qiáng)。去年由于疫情原因夏糧期間臨儲(chǔ)小麥正常拍賣，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前國(guó)家臨儲(chǔ)小麥?zhǔn)Ｓ鄮?kù)存數(shù)量在4700萬噸以上(不包含定向小麥拍賣)。在臨儲(chǔ)庫(kù)存相對(duì)充足的前提下，后期國(guó)內(nèi)麥價(jià)走勢(shì)將更多以政策價(jià)為方向標(biāo)，不過受臨儲(chǔ)小麥底價(jià)支撐，雖然近期市場(chǎng)上行動(dòng)力明顯不足，但下行空間也不會(huì)大。

　　綜上所述，筆者認(rèn)為當(dāng)前臨近秋收騰倉(cāng)小麥?zhǔn)袌?chǎng)供應(yīng)充足，需求一般，價(jià)格適當(dāng)回調(diào)實(shí)屬正常。不過一般10月份明年保護(hù)價(jià)將會(huì)公布，大概率將會(huì)上調(diào)，也將提振市場(chǎng)信心，而且貿(mào)易商庫(kù)存成本普遍偏高，挺價(jià)心理也將更強(qiáng)。