8月份受氣候災害及疫情防控影響，物流受阻導致國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)小麥價格不同程度走高，加之個別省份小麥的儲備招標及投放價格創(chuàng)近年來新高引發(fā)關注，市場對后期行情預期顯著增強。和往年不同的是，今年在夏糧收購期間市場的供給狀況相對復雜，雖然9月份依舊處在集中收購期，但行情的驅(qū)動要素正逐步轉(zhuǎn)換?？紤]到小麥市場的總體消費結構以及后期市場供應形勢，建議市場謹慎對待行情變化，手中保持適度流動性以防范可能存在的風險，并迎接可能出現(xiàn)的機會。
8月份小麥上漲的特殊背景
8月份主產(chǎn)區(qū)的小麥行情出現(xiàn)不同程度上漲，市場對中等品質(zhì)小麥的主流收購價格多在2540~2630元/噸，較上月同期增加30~60元/噸。主要原因是：
由于7月下旬河南多地市遭遇極端暴雨及嚴重內(nèi)澇災害，部分地區(qū)小麥因災受損，物流運輸不暢影響了正常加工使用。
8月份以來國內(nèi)相繼出現(xiàn)多地區(qū)疫情通報，疫情防控升級的同時引發(fā)市民及相關機構加大對食品及生活物資的儲備，制粉企業(yè)擴大生產(chǎn)并加大對原糧的采購力度，與此同時，疫情防控導致區(qū)域間道路封閉、人員隔離等因素也讓原糧采購難度加大。
8月中旬山東省儲小麥競價招標采購均價高達2753元/噸，不僅引發(fā)關注，也讓市場對后期行情浮想聯(lián)翩，市場惜售心理提升，加之制粉企業(yè)對高品質(zhì)小麥的渴求程度較高也推升了市場行情。
市場供給狀況較往年復雜
雖然8月份依舊處于集中收購時期，但今年的市場供給復雜程度遠超往年，而且當前的市場供給局面將繼續(xù)影響著9月份的小麥行情。
首先，基層糧點的余糧數(shù)量同比較多。今年和往年不同的是，種糧農(nóng)戶手中的小麥目前多數(shù)已經(jīng)集并到了基層糧點，雖然截至8月25日4950.7萬噸的收購量同比增加156萬噸，但結合今年小麥的實際產(chǎn)量、《糧食流通管理條例》的執(zhí)行情況、各級儲備的收購和增儲情況以及農(nóng)戶自留糧等情況，粗略估算沉淀在基層可供流通的小麥還有5200萬噸~5800萬噸，高于去年同期水平。
其次，市場上的小麥質(zhì)量情況復雜。和往年不同的是，在今年小麥的收獲期，主產(chǎn)區(qū)多個區(qū)域遭遇降雨、強對流、干熱風等氣候災害，各地區(qū)小麥品質(zhì)表現(xiàn)差異明顯，再加上7月中下旬安徽、河南、河北等地遭遇的強降雨影響，進一步加劇了不同地區(qū)的小麥品質(zhì)的分化，特別是對于基層糧點來說，所存小麥“有數(shù)量缺質(zhì)量”的情況較為多見。
第三，貿(mào)易心態(tài)更趨多樣。無論是基層糧點還是中小貿(mào)易商，在面對企業(yè)“似漲非漲”的掛牌價格、國家“似有還無”的調(diào)控政策，及早售出的有之，堅決不賣的有之，搖擺觀望的有之。在起起落落的行情變化中，隨著集并、資金、倉儲等成本的提升，總體趨勢也緩步向上。據(jù)實地了解，“好糧多留、次糧多出”成為不少貿(mào)易企業(yè)和基層糧點的共同選擇。
最后，定向投放的不確定性影響市場預期。
制粉企業(yè)盈利能力急劇下滑
盡管8月份國內(nèi)多地突發(fā)疫情使居民及食品行業(yè)擴大了對面粉的采購，在一定程度上提振了局部地區(qū)的面粉行情，但因疫情帶來的突發(fā)性消費持續(xù)時間并不長，而企業(yè)開工率的提升不僅加大了原糧的消耗、推升了原糧的價格，同時也導致面粉及麩皮的市場供應量顯著增加。
8月末，主產(chǎn)區(qū)加工企業(yè)30粉的出廠價格多在2880~3020元/噸，價格雖然略高于上月同期，但較8月上旬明顯下降。麩皮因為市場供應量快速增加、養(yǎng)殖飼用需求穩(wěn)定，加之整個8月份國內(nèi)雨水多氣溫高，麩皮不便于存管，麩皮價格跌至2000元/噸之下，主產(chǎn)區(qū)市場平均價格降至1960元/噸，為四個月來新低。
謹慎樂觀看待9月份
如果說6至8月的市場行情主要由市場收儲的多少和快慢來主導的話，那么9月份過后，行情的驅(qū)動要素則逐步轉(zhuǎn)向以消費能力和供給密度為主導。
從消費層面看：一方面是受疫情防控影響，國內(nèi)部分省份及地區(qū)的集團性（如勞動密集型行業(yè)、大中院校等）消費從8月份推遲至9月份，而9月份正值中秋國慶雙節(jié)的面粉消費小高峰，所以9月份的制粉消費值得期待。另一方面，統(tǒng)計顯示，6月份我國生豬及能繁母豬的存欄就達到了2017年末的數(shù)量，盡管近期生豬出欄量加大，但總體存欄規(guī)模已經(jīng)恢復至往年水平，在華北地區(qū)玉米價格基本圍繞2800元/噸左右一線窄幅波動的情況下，飼料養(yǎng)殖行業(yè)對小麥的需求維持較高水平?？傮w上，9月份的消費基本面是利多小麥行情的。
從供給層面看，一方面，無論是貿(mào)易商還是基層糧點，在集中收購期（6~9月）的最后一個月勢必會加大對低品質(zhì)小麥的銷售，畢竟低價的超標小麥定向銷售已經(jīng)進入投放周期，加之在南方及沿海地區(qū)大量進口的飼用消費替代品，如高粱、大麥等正在取代小麥的消費份額，飼用級小麥的南下之路愈發(fā)難走。另一方面，8月底中儲糧西安分公司進行的小麥競價交易底價為2760元/噸，較高的價格或?qū)⑽嗟募Z食進入市場，畢竟留給市場的窗口期只有9月份一個月（假設10月份后臨儲小麥開始正常投放），而如果管理機構觀測到小麥價格過快上漲的話，臨儲小麥提前至9月份就開始投放也有可能。
近一年多來，支撐小麥價格的其中一個關鍵因素是“小麥和玉米價差”。新季春玉米已經(jīng)陸續(xù)上市，夏玉米良好的產(chǎn)情也在不斷鞏固，大量的進口玉米和飼料替代品不是已經(jīng)到港就是在到港的路上，小麥和玉米價差收窄正在以“玉米靠近小麥”的方式進行。雖然華北地區(qū)玉米價格降至小麥之下難以體現(xiàn)在9月份，但小麥價格超過2600元/噸的時候已經(jīng)算是給了玉米足夠安全的空間（當標準品質(zhì)小麥價格過高時，飼用級小麥也會流向吸引力更大的消費領域），剩下的就是飼料養(yǎng)殖企業(yè)的規(guī)劃和取舍。
所以，建議在接下來的9月份，無論是對于廣大基層糧點、中小貿(mào)易商，還是各類加工企業(yè)，適度降低手中庫存，做到“手中有錢、心中不慌”，才是進入四季度的正確的打開方式。（原文刊登于2021年8月31日糧油市場報B01版）
8月份小麥上漲的特殊背景
8月份主產(chǎn)區(qū)的小麥行情出現(xiàn)不同程度上漲，市場對中等品質(zhì)小麥的主流收購價格多在2540~2630元/噸，較上月同期增加30~60元/噸。主要原因是：
由于7月下旬河南多地市遭遇極端暴雨及嚴重內(nèi)澇災害，部分地區(qū)小麥因災受損，物流運輸不暢影響了正常加工使用。
8月份以來國內(nèi)相繼出現(xiàn)多地區(qū)疫情通報，疫情防控升級的同時引發(fā)市民及相關機構加大對食品及生活物資的儲備，制粉企業(yè)擴大生產(chǎn)并加大對原糧的采購力度，與此同時，疫情防控導致區(qū)域間道路封閉、人員隔離等因素也讓原糧采購難度加大。
8月中旬山東省儲小麥競價招標采購均價高達2753元/噸，不僅引發(fā)關注，也讓市場對后期行情浮想聯(lián)翩，市場惜售心理提升，加之制粉企業(yè)對高品質(zhì)小麥的渴求程度較高也推升了市場行情。
市場供給狀況較往年復雜
雖然8月份依舊處于集中收購時期，但今年的市場供給復雜程度遠超往年，而且當前的市場供給局面將繼續(xù)影響著9月份的小麥行情。
首先，基層糧點的余糧數(shù)量同比較多。今年和往年不同的是，種糧農(nóng)戶手中的小麥目前多數(shù)已經(jīng)集并到了基層糧點，雖然截至8月25日4950.7萬噸的收購量同比增加156萬噸，但結合今年小麥的實際產(chǎn)量、《糧食流通管理條例》的執(zhí)行情況、各級儲備的收購和增儲情況以及農(nóng)戶自留糧等情況，粗略估算沉淀在基層可供流通的小麥還有5200萬噸~5800萬噸，高于去年同期水平。
其次，市場上的小麥質(zhì)量情況復雜。和往年不同的是，在今年小麥的收獲期，主產(chǎn)區(qū)多個區(qū)域遭遇降雨、強對流、干熱風等氣候災害，各地區(qū)小麥品質(zhì)表現(xiàn)差異明顯，再加上7月中下旬安徽、河南、河北等地遭遇的強降雨影響，進一步加劇了不同地區(qū)的小麥品質(zhì)的分化，特別是對于基層糧點來說，所存小麥“有數(shù)量缺質(zhì)量”的情況較為多見。
第三，貿(mào)易心態(tài)更趨多樣。無論是基層糧點還是中小貿(mào)易商，在面對企業(yè)“似漲非漲”的掛牌價格、國家“似有還無”的調(diào)控政策，及早售出的有之，堅決不賣的有之，搖擺觀望的有之。在起起落落的行情變化中，隨著集并、資金、倉儲等成本的提升，總體趨勢也緩步向上。據(jù)實地了解，“好糧多留、次糧多出”成為不少貿(mào)易企業(yè)和基層糧點的共同選擇。
最后，定向投放的不確定性影響市場預期。
制粉企業(yè)盈利能力急劇下滑
盡管8月份國內(nèi)多地突發(fā)疫情使居民及食品行業(yè)擴大了對面粉的采購，在一定程度上提振了局部地區(qū)的面粉行情，但因疫情帶來的突發(fā)性消費持續(xù)時間并不長，而企業(yè)開工率的提升不僅加大了原糧的消耗、推升了原糧的價格，同時也導致面粉及麩皮的市場供應量顯著增加。
8月末，主產(chǎn)區(qū)加工企業(yè)30粉的出廠價格多在2880~3020元/噸，價格雖然略高于上月同期，但較8月上旬明顯下降。麩皮因為市場供應量快速增加、養(yǎng)殖飼用需求穩(wěn)定，加之整個8月份國內(nèi)雨水多氣溫高，麩皮不便于存管，麩皮價格跌至2000元/噸之下，主產(chǎn)區(qū)市場平均價格降至1960元/噸，為四個月來新低。
謹慎樂觀看待9月份
如果說6至8月的市場行情主要由市場收儲的多少和快慢來主導的話，那么9月份過后，行情的驅(qū)動要素則逐步轉(zhuǎn)向以消費能力和供給密度為主導。
從消費層面看：一方面是受疫情防控影響，國內(nèi)部分省份及地區(qū)的集團性（如勞動密集型行業(yè)、大中院校等）消費從8月份推遲至9月份，而9月份正值中秋國慶雙節(jié)的面粉消費小高峰，所以9月份的制粉消費值得期待。另一方面，統(tǒng)計顯示，6月份我國生豬及能繁母豬的存欄就達到了2017年末的數(shù)量，盡管近期生豬出欄量加大，但總體存欄規(guī)模已經(jīng)恢復至往年水平，在華北地區(qū)玉米價格基本圍繞2800元/噸左右一線窄幅波動的情況下，飼料養(yǎng)殖行業(yè)對小麥的需求維持較高水平?？傮w上，9月份的消費基本面是利多小麥行情的。
從供給層面看，一方面，無論是貿(mào)易商還是基層糧點，在集中收購期（6~9月）的最后一個月勢必會加大對低品質(zhì)小麥的銷售，畢竟低價的超標小麥定向銷售已經(jīng)進入投放周期，加之在南方及沿海地區(qū)大量進口的飼用消費替代品，如高粱、大麥等正在取代小麥的消費份額，飼用級小麥的南下之路愈發(fā)難走。另一方面，8月底中儲糧西安分公司進行的小麥競價交易底價為2760元/噸，較高的價格或?qū)⑽嗟募Z食進入市場，畢竟留給市場的窗口期只有9月份一個月（假設10月份后臨儲小麥開始正常投放），而如果管理機構觀測到小麥價格過快上漲的話，臨儲小麥提前至9月份就開始投放也有可能。
近一年多來，支撐小麥價格的其中一個關鍵因素是“小麥和玉米價差”。新季春玉米已經(jīng)陸續(xù)上市，夏玉米良好的產(chǎn)情也在不斷鞏固，大量的進口玉米和飼料替代品不是已經(jīng)到港就是在到港的路上，小麥和玉米價差收窄正在以“玉米靠近小麥”的方式進行。雖然華北地區(qū)玉米價格降至小麥之下難以體現(xiàn)在9月份，但小麥價格超過2600元/噸的時候已經(jīng)算是給了玉米足夠安全的空間（當標準品質(zhì)小麥價格過高時，飼用級小麥也會流向吸引力更大的消費領域），剩下的就是飼料養(yǎng)殖企業(yè)的規(guī)劃和取舍。
所以，建議在接下來的9月份，無論是對于廣大基層糧點、中小貿(mào)易商，還是各類加工企業(yè)，適度降低手中庫存，做到“手中有錢、心中不慌”，才是進入四季度的正確的打開方式。（原文刊登于2021年8月31日糧油市場報B01版）
