農產品期貨

 

　　為進一步把握油菜籽行業(yè)發(fā)展趨勢和市場變化特征，尋求現貨市場與期貨市場融合發(fā)展之路，日前，由國家糧油信息中心、鄭州商品交易所等單位共同舉辦的第十屆中國油菜籽產業(yè)發(fā)展大會在四川省成都市舉行，國內外油脂行業(yè)和期貨市場的專家學者、油脂企業(yè)代表共600多人參會。大會圍繞“信息引領、經營創(chuàng)新、合作發(fā)展”主題，邀請18位業(yè)內專家和企業(yè)負責人進行主旨發(fā)言，共同分析研判市場形勢，共商產業(yè)發(fā)展大計。

 

　　2020年下半年以來，國內外油脂油料價格大幅上漲，期貨價格創(chuàng)下歷史新高，我國油脂油料市場供給如何？國家糧油信息中心主任周冠華指出，我國油脂油料市場是一個充分競爭的開放市場，國內外油脂油料市場高度融合統(tǒng)一。2020年我國進口大豆首次突破1億噸，達到1.003億噸；進口植物油1170萬噸，連續(xù)兩年創(chuàng)歷史紀錄。今年1-5月進口食用植物油478萬噸，同比增加148萬噸；進口大豆3823萬噸，同比增加435萬噸。今后幾個月，隨著進口巴西大豆集中到港，油廠開工率提高，油粕市場供應充裕。

 

　　針對近年來國內油菜籽產量下降，油脂油料對外依存度高等情況，周冠華表示，今年中央1號文件明確提出將逐步增加國內油料供給能力，實施大豆振興計劃，多途徑擴大種植面積；同時實施重要農產品保障戰(zhàn)略，立足國內保障糧食等重要農產品供給，統(tǒng)籌用好國際國內兩個市場、兩種資源，在提質增效基礎上鞏固棉花、油料等生產能力；最后，加強“一帶一路”農業(yè)國際合作，拓展多元化進口渠道。

 

　　國家糧油信息中心市場信息處處長張立偉分析，國際市場油脂油料價格大幅上漲，有利于刺激主產國增加油脂油料種植面積。根據《油世界》預測，今年美國大豆種植面積同比增加3886萬畝，加拿大油菜籽種植面積同比增加525萬畝，歐洲油菜籽種植面積也將明顯增加。此外，全球葵花籽主產區(qū)俄羅斯、烏克蘭和歐盟將從上年的干旱減產恢復至正常年景水平，產量增加500萬噸-600萬噸。從目前情況看，今年全球油籽油料產量將明顯增加，下半年全球油脂油料供應偏緊的局面將得到緩解。在植物油產量、進口量繼續(xù)增加，國內消費增長放緩的情況下，預計2021年國內食用植物油供應繼續(xù)保持充裕局面，保供穩(wěn)市具有堅實的物質基礎。

 

　　對于油脂所具有的天然的金融屬性，國家糧油信息中心高級分析師鄭祖庭認為，隨著2020/2021年度全球油脂油料供應變化疊加疫情以及通脹等因素的影響，未來不確定性仍然較高。菜油、菜粕期貨作用日益凸顯，不僅國內菜系產業(yè)鏈上的主要參與主體均依托期貨進行風險管理，國際出口商也越來越多地參照國內菜系期貨價格進行報價。同時，菜系產業(yè)鏈下游的中小微企業(yè)眾多，菜系期貨為中小微企業(yè)提供了風險管理的工具。

 

　　作為此次活動的主辦方之一，鄭州商品交易所長期致力于滿足產業(yè)客戶風險管理需求。鄭商所相關負責人介紹，經過多年深耕細作，菜系期貨市場日臻成熟，期現貨市場逐步融合，產業(yè)企業(yè)運用期貨工具不斷深化。今年以來，菜油、菜粕期現價格相關性分別達到0.95和0.92，期現價格保持較好聯動性，菜油、菜粕期貨套期保值效率分別達到96.53％和97.6％，功能發(fā)揮效果顯著。

 

　　據了解，菜油和菜粕期貨分別于2007年6月和2012年12月在鄭商所上市交易。經過多年培育，菜系產業(yè)對期貨工具的參與度與利用率日益提升。2018年以來，菜油期貨平均日成交26萬手，菜粕期貨平均日成交62萬手。截至2021年5月末，菜油期貨持倉量近18萬手，菜粕期貨持倉量接近53萬手。投資者結構方面，菜油、菜粕期貨法人日均持倉占比分別為73.47％、50.51％，達到國際成熟市場水平。

 

　　此次參會的企業(yè)代表表示，目前國內菜粕產業(yè)鏈企業(yè)已經廣泛運用菜粕期貨進行風險管理；現貨貿易中，基差交易已逐漸取代傳統(tǒng)的“一口價”交易模式，成為現貨貿易的主流，行業(yè)內超過60％的菜油貿易和超過80％的菜粕貿易均采用基差交易。隨著菜籽、菜油及菜粕全產業(yè)鏈風險管理工具的建立與完善，菜粕、菜油期貨價格的影響力不斷增強，行業(yè)上中下游主體之間的基差點價交易模式日趨成熟并得到廣泛應用。此外，在菜粕國際貿易中，國外出口商已經普遍參照國內菜粕期貨價格進行升貼水報價，國內的進口商也廣泛接受這種報價方式。