2021年3月份，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)小麥短暫上行后逐步回落，市場(chǎng)供應(yīng)充裕、加工消費(fèi)平穩(wěn)，小麥行情疲態(tài)略顯;麩皮銷售收入在一定程度上維護(hù)著面粉加工企業(yè)的基本收益，而飼料加工企業(yè)在小麥玉米之間大價(jià)差的背景下依舊保持使用小麥對(duì)玉米的高替代。進(jìn)入4月份，小麥的消費(fèi)格局不會(huì)有更多變化，而供給狀況的不斷改善將制約小麥的價(jià)格走勢(shì)。 

 

　　小麥行情沖高回落 

 

　　進(jìn)入3月份，受春節(jié)假期過(guò)后企業(yè)全面開工消費(fèi)拉動(dòng)影響，國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格在上旬出現(xiàn)一輪小幅上漲行情，華北地區(qū)企業(yè)掛牌價(jià)格多在2540~2630元/噸區(qū)間，其他主產(chǎn)區(qū)價(jià)格多在2520~2550元/噸，均較2月末平均上浮約10~20元/噸。但3月中旬后，受東北玉米上市量擴(kuò)大、簽訂的進(jìn)口玉米合約數(shù)量大增、各類貿(mào)易商出庫(kù)變現(xiàn)等因素影響，各地玉米價(jià)格出現(xiàn)不同程度下調(diào)，主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格也隨之回調(diào)。至3月下旬，華北地區(qū)市場(chǎng)主流價(jià)格回落至2520~2590元/噸區(qū)間，其他主產(chǎn)區(qū)企業(yè)掛牌價(jià)格多在2480~2560元/噸。同時(shí)，針對(duì)2020年產(chǎn)的小麥普遍比臨儲(chǔ)投放的小麥價(jià)格升水20~40元/噸。 

 

　　面粉趨弱麩皮震蕩 

 

　　由于面粉加工企業(yè)的加工收益有麩皮價(jià)格“撐腰”，3月份全國(guó)面粉加工企業(yè)平均開機(jī)率在53%左右，高于去年同期。盡管宏觀形勢(shì)好轉(zhuǎn)，下游消費(fèi)穩(wěn)中有增，但面粉市場(chǎng)供應(yīng)充裕，面粉行情弱勢(shì)運(yùn)行。據(jù)市場(chǎng)信息，至3月下旬主產(chǎn)區(qū)加工企業(yè)30粉主流出廠價(jià)格在3040~3120元/噸之間，較2月下旬下調(diào)60~80元/噸。 

 

　　近段時(shí)期，麩皮行情主要受飼料養(yǎng)殖形勢(shì)的變化而變化。由于部分地區(qū)的生豬養(yǎng)殖再遭非洲豬瘟侵?jǐn)_，存欄受損導(dǎo)致部分區(qū)域的飼料消費(fèi)有不同程度下滑，進(jìn)而拖累麩皮價(jià)格。月內(nèi)，麩皮出廠價(jià)格基本在1640~1800元/噸區(qū)間，呈震蕩態(tài)勢(shì)，至下旬，主產(chǎn)區(qū)麩皮價(jià)格相比上月同期下跌200~260元/噸。 

 

　　臨儲(chǔ)交易逐步下滑 

 

　　3月份前4周的臨儲(chǔ)小麥周均投放402萬(wàn)噸，周均成交174.4萬(wàn)噸，成交均價(jià)2366.89元/噸，和上月情況基本一致。但從各周的交易情況來(lái)看，卻呈現(xiàn)量、價(jià)逐步下滑態(tài)勢(shì)。 

 

　　主要原因，一是前期小麥成交量過(guò)大，新的交易規(guī)則讓已成交的臨儲(chǔ)小麥持續(xù)不間斷地出庫(kù)，加之各級(jí)儲(chǔ)備輪換正在開展，市場(chǎng)上供應(yīng)充裕，足以滿足下游企業(yè)短期內(nèi)的加工需求;二是近段時(shí)期市場(chǎng)傳聞不斷，玉米價(jià)格逐步走低，盡管和小麥之間依舊存在較大價(jià)差，但在很大程度上改善了市場(chǎng)對(duì)后期的預(yù)期;三是面粉及麩皮的終端需求基本穩(wěn)定，飼料養(yǎng)殖近期也略顯疲弱，均減緩了企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大采購(gòu)的動(dòng)力。 

 

　　按照當(dāng)前的交易形勢(shì)，粗略估算到3月底國(guó)內(nèi)托市小麥庫(kù)存剩余或在5000萬(wàn)噸左右，從大約1億噸的托市小麥庫(kù)存減至目前的水平僅用了1年零3個(gè)月，不僅庫(kù)存結(jié)構(gòu)得到較好的調(diào)整，也為穩(wěn)定國(guó)內(nèi)糧食總體價(jià)格起到重要作用。 

 

　　進(jìn)口擴(kuò)大穩(wěn)定預(yù)期 

 

　　據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2021年前兩個(gè)月，我國(guó)小麥進(jìn)口247.3萬(wàn)噸，進(jìn)口量約是去年同期的3.6倍，其中，進(jìn)口自澳大利亞和加拿大的小麥分別為95.9萬(wàn)噸和60.8萬(wàn)噸，占進(jìn)口量的63%。玉米進(jìn)口量也較去年同期大幅飆升415%，達(dá)到479.6萬(wàn)噸，主要來(lái)自美國(guó)和烏克蘭，分別為240.6萬(wàn)噸和236.4萬(wàn)噸。不僅如此，還有大量小麥、玉米和飼料替代品的海外訂單正在發(fā)運(yùn)或即將發(fā)運(yùn)。由于到港的進(jìn)口小麥及其他糧食品種在價(jià)格上具備一定優(yōu)勢(shì)，在快速補(bǔ)充消費(fèi)需求的同時(shí)，也將改善市場(chǎng)預(yù)期。 

 

　　回顧整個(gè)一季度小麥的價(jià)格走勢(shì)，更多的是被玉米行情或養(yǎng)殖情況所引領(lǐng)，臨儲(chǔ)小麥投放僅僅是“平滑”了市場(chǎng)剛性的漲跌，但并未改變總體趨勢(shì)。所以，結(jié)合近期國(guó)內(nèi)玉米行情的發(fā)展趨勢(shì)及飼料養(yǎng)殖形勢(shì)，建議對(duì)于4月份的小麥?zhǔn)袌?chǎng)不必抱有更多的期待。主要原因有三：一是當(dāng)前管理部門對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)存在的“三高”，即高糧價(jià)、高替代、高預(yù)期的情況高度關(guān)注，并多通道深入基層調(diào)研掌握一手資料征詢意見建議;二是4、5月份非常關(guān)鍵，如果在這一時(shí)期缺乏有效預(yù)期引導(dǎo)和市場(chǎng)規(guī)范，不僅會(huì)影響到整個(gè)夏糧收購(gòu)，其所形成的不良預(yù)期甚至?xí)绊懙较掳肽暾w的糧食供需格局;三是預(yù)計(jì)后期將會(huì)有更多的臨期稻谷進(jìn)入飼料加工領(lǐng)域，進(jìn)口玉米和飼料替代原料也將大量到港，以降低小麥替代壓力和緩解玉米供需矛盾。由此預(yù)計(jì)，4月份國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)小麥行情將會(huì)圍繞當(dāng)前價(jià)格水平窄幅整理。