2020年，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格大幅上漲，期現(xiàn)貨市場(chǎng)均屢創(chuàng)新高。進(jìn)入2021年，大豆價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，據(jù)監(jiān)測(cè)，截至1月底，高蛋白大豆均價(jià)同比上漲55.3%；期貨大豆主力合約收盤價(jià)同比上漲40.8%。而進(jìn)口大豆成本價(jià)呈下滑趨勢(shì)，2020年海關(guān)進(jìn)口大豆CNF均價(jià)為每噸2520元，同比下跌8.6%。以往國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格跟隨進(jìn)口大豆變化的局面被打破，國(guó)產(chǎn)大豆與進(jìn)口大豆之間的價(jià)差急劇擴(kuò)大，“兩個(gè)市場(chǎng)”的格局初步形成。

     

      國(guó)產(chǎn)大豆主要用于食用、蛋白加工、壓榨及醬油制作等。2020年一季度，餐飲需求受疫情影響有所下降，二季度之后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度加快，大豆食用需求增加，而因2019年優(yōu)質(zhì)大豆減產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)并不充裕，二季度大豆價(jià)格急漲。為平抑價(jià)格，6至9月中儲(chǔ)糧進(jìn)行儲(chǔ)備國(guó)產(chǎn)大豆拍賣，有效緩和了市場(chǎng)供需矛盾，豆價(jià)走勢(shì)趨于平穩(wěn)。東北產(chǎn)區(qū)9月遭臺(tái)風(fēng)侵襲，新豆上市延后約兩周，且新豆水分偏高、蛋白含量下降，加上農(nóng)戶普遍惜售，導(dǎo)致符合質(zhì)量要求的糧源緊張，新豆價(jià)格再度連續(xù)上漲。

     

      據(jù)調(diào)查，2021年1月底黑龍江齊齊哈爾、內(nèi)蒙古莫旗等地農(nóng)民手中尚有余糧20%-30%，由于玉米和大豆價(jià)格高，農(nóng)民收入較常年翻倍，且多沒有償還貸款的壓力，因此春節(jié)前并不急于出售大豆。下游企業(yè)備貨已告一段落，加上東北產(chǎn)區(qū)疫情防控措施嚴(yán)格，物流受阻，隨著春節(jié)的臨近，國(guó)產(chǎn)大豆購銷熱度消減，市場(chǎng)進(jìn)入相對(duì)平靜期。春節(jié)后，疫情形勢(shì)將會(huì)一步步好轉(zhuǎn)，大豆需求恢復(fù)性增加，而國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)供應(yīng)都面臨著不同程度的不確定性，行情繼續(xù)高位運(yùn)行的概率偏大。

     

      國(guó)內(nèi)食用大豆供應(yīng)量增加難度大

     

      2021年穩(wěn)定國(guó)產(chǎn)大豆面積難度較大。2021年是“十四五”開局之年，保持糧食穩(wěn)產(chǎn)意義重大。目前來看，口糧絕對(duì)安全有保障，但隨著生豬養(yǎng)殖業(yè)的恢復(fù)性發(fā)展以及臨儲(chǔ)玉米庫存消耗完畢，玉米產(chǎn)不足需的問題凸顯，因此今年將重點(diǎn)擴(kuò)大玉米種植面積。歷史數(shù)據(jù)顯示，大豆和玉米面積通常是此消彼長(zhǎng)。據(jù)調(diào)查，2020年黑龍江省某地1公頃玉米凈收入1萬元左右，1公頃大豆5000-6000元，2021年種植戶擴(kuò)種玉米的意向增多，租地價(jià)格已從上年的每公頃6000元上漲至9000元。

     

      食用大豆進(jìn)口前景不確定。我國(guó)進(jìn)口食用大豆主要來自俄羅斯，2020年自俄進(jìn)口量下滑至69萬噸。為保證本國(guó)大豆加工企業(yè)的原料供應(yīng)，俄于2021年2月初至6月底對(duì)向歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟以外國(guó)家出口俄產(chǎn)大豆新征30%的關(guān)稅，且每噸不低于165歐元。由此2021年俄豆進(jìn)口量可能繼續(xù)下降。此外，我國(guó)還從哈薩克斯坦等國(guó)進(jìn)口食用大豆，但數(shù)量尚有限。

     

      全球主要油籽供需偏緊，大豆產(chǎn)不足需

     

      7種主要油籽供需偏緊，價(jià)格大幅上漲。據(jù)德國(guó)《油世界》1月發(fā)布的2020/21年度供需數(shù)據(jù)，全球7種主要油籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5.64億噸，消費(fèi)量5.75萬噸，產(chǎn)需缺口1190萬噸，庫存消費(fèi)比降至17.5%的近年低位。其中，缺口最明顯的是大豆和葵花籽。全球大豆產(chǎn)量3.54億噸，同比增4.7%，上年度因中美貿(mào)易摩擦美國(guó)大幅削減大豆面積，導(dǎo)致全球大豆產(chǎn)量異常減少，因此盡管本年度增產(chǎn)，但依然比2018/19年度低1.9%。由于中國(guó)生豬養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，大豆消費(fèi)快速提升，全球大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)為3.64億噸，同比增3.5%。2020年俄羅斯、烏克蘭和阿根廷等主產(chǎn)國(guó)天氣干旱，葵花籽產(chǎn)量遠(yuǎn)不及預(yù)期。為保證國(guó)內(nèi)供應(yīng)、平抑價(jià)格，黑海地區(qū)出口國(guó)出臺(tái)政策禁限制出口，由此造成全球葵花籽供應(yīng)偏緊。2021年新作上市前油籽市場(chǎng)供應(yīng)仍將保持緊張局面，預(yù)計(jì)價(jià)格居高難下。

     

      美國(guó)大豆供應(yīng)緊張，南美阿根廷成最大變數(shù)。2021年4月份南美大豆大量上市前，供應(yīng)全球市場(chǎng)的主力依然是美國(guó)大豆。從《油世界》最新的供需數(shù)據(jù)來看，本年度美國(guó)大豆供應(yīng)極其緊張。雖然產(chǎn)量達(dá)到了1.13億噸的歷史最高紀(jì)錄，但出口量和國(guó)內(nèi)壓榨量同樣達(dá)到歷史新高，庫存消費(fèi)比降至2.9%的歷史最低水平。2021年，巴西、阿根廷、巴拉圭、烏拉圭等南美四國(guó)大豆總產(chǎn)量預(yù)計(jì)1.86億噸，同比略減1.4%，但期初庫存量較高，全年大豆供應(yīng)量能達(dá)2.01億噸，為歷史最高水平。其中，巴西和烏拉圭的大豆產(chǎn)量預(yù)期增加，阿根廷和巴拉圭預(yù)期減少。阿根廷不僅是大豆出口國(guó)，還是全球最大的豆粕出口國(guó)，其大豆供應(yīng)的些微變化都會(huì)對(duì)全球市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響。在陸續(xù)進(jìn)入收獲季的南美主產(chǎn)國(guó)中，阿根廷的天氣狀況并不樂觀，供應(yīng)前景不確定，該國(guó)將成為今年上半年全球大豆市場(chǎng)上最大的變數(shù)。

     

      2021年上半年全球大豆市場(chǎng)將高位運(yùn)行

     

      2020年中儲(chǔ)糧大豆收儲(chǔ)價(jià)格低，收購上量難，在連續(xù)幾年儲(chǔ)備糧去庫存的大環(huán)境下，可供拍賣的糧源十分有限，國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)還會(huì)比較緊張，俄羅斯大豆進(jìn)口成本提高，進(jìn)一步夯實(shí)了食用大豆的價(jià)格底部，預(yù)計(jì)2021年上半年的價(jià)格仍將高位運(yùn)行。

     

      阿根廷供應(yīng)的不確定性已經(jīng)助推芝加哥商品交易所（Chicago Board of Trade CBOT）大豆主力合約在1月中旬創(chuàng)下了每蒲式耳14.37美元的六年半高點(diǎn)。此后，南美大部分地區(qū)天氣狀況改善引發(fā)基金拋售，期價(jià)下跌至14美元以下。但是，這段時(shí)間的降雨量不會(huì)從根本上改變產(chǎn)量，巴西1.3億噸以下的產(chǎn)量將繼續(xù)推動(dòng)全球?qū)γ绹?guó)大豆的需求，這將使美國(guó)大豆供需更加緊張。目前巴西的情況略有改善，但阿根廷仍不樂觀。綜合來看，由于美國(guó)大豆庫存過低，CBOT大豆期貨價(jià)格將受到強(qiáng)勁支撐。