大豆是全球重要的糧食作物，2019年全球大豆貿(mào)易量約為1.51億噸，占全球糧食貿(mào)易量的35.7%，成為全球糧食貿(mào)易的重要品種。

      大豆價(jià)格一路上漲

      3月份以來(lái)，國(guó)產(chǎn)大豆再度迎來(lái)大漲行情，部分地區(qū)豆價(jià)格已經(jīng)突破3元。

      期貨方面，自2020年10月，代表國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格的豆一期貨主力合約一路攀升，最終在3月8日登上6375元/噸的歷史高位，漲幅超44%，去年至當(dāng)前高點(diǎn)漲超65%。

      作為全球全球大豆的定價(jià)中心，CBOT大豆交投最活躍的期貨合約周四收高0.3%，周五小幅下滑0.19%。由于南美大豆產(chǎn)量的不確定性，阿根廷干旱威脅大豆生產(chǎn)，巴西大豆收獲、運(yùn)輸遭遇延遲等因素，市場(chǎng)對(duì)全球供應(yīng)憂慮的擔(dān)憂，限制了CBOT大豆的跌勢(shì)。

      豆油方面，受大豆供應(yīng)緊缺的影響，全球植物油價(jià)格飆升。周五開盤，三大油脂強(qiáng)弱分明，大連棕櫚油暴漲逾4%，期價(jià)突破8000元大關(guān)創(chuàng)八年半新高，豆油跟隨上漲主力合約漲超2%，菜油表現(xiàn)相對(duì)偏弱。因庫(kù)存下降且油價(jià)上漲提升了棕櫚油作為生物柴油原材料的吸引力，馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨周四連升第七日，觸及13年高位，美豆油期貨亦跳升2%，對(duì)國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)形成強(qiáng)力提振。

      豆價(jià)已至高位，后市還會(huì)漲嗎?

      事實(shí)上，在去年我國(guó)大豆總產(chǎn)量是增加的背景下，大豆價(jià)格仍然持續(xù)上漲。

      隨著產(chǎn)區(qū)基層余糧的逐步消耗，關(guān)內(nèi)優(yōu)質(zhì)大豆貨源庫(kù)存進(jìn)一步下降，貿(mào)易商上量困難，導(dǎo)致持糧主體普遍惜售提價(jià)。同時(shí)，國(guó)際疫情嚴(yán)峻，各國(guó)都高度重視糧食安全，俄羅斯已正式宣布，將于2月1日至6月30日，對(duì)向歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟以外國(guó)家出口的大豆征收30%出口稅，后期俄豆進(jìn)口或?qū)p少。而進(jìn)入3月后東北備耕工作陸續(xù)展開，季節(jié)性階段售糧高峰將到來(lái)，市場(chǎng)上大豆供給增加，屆時(shí)大豆流通增加，預(yù)計(jì)大豆短期承壓，但在大豆供應(yīng)趨緊的背景下，將刺激國(guó)產(chǎn)豆期貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

      而且更主要的是，基于大豆日益突出的金融屬性，在2021年美聯(lián)儲(chǔ)寬松的政策背景下，勢(shì)必將有多余的流動(dòng)資金進(jìn)入糧食領(lǐng)域，資本助推糧價(jià)上漲或?qū)⒊蔀槌B(tài)化。

      下游企業(yè)艱難生存

      自2020年開始，東北大豆的收購(gòu)價(jià)格快速上漲，從每噸4000多元一路漲至最近每噸6200元的高價(jià)，年漲幅達(dá)50%，加上運(yùn)費(fèi)和稅率等費(fèi)用，到工廠的實(shí)際價(jià)格達(dá)每噸6800元，屬歷史罕見(jiàn)。

      大豆價(jià)格迭創(chuàng)新高，對(duì)于農(nóng)戶、貿(mào)易商和加工企業(yè)幾個(gè)主體的影響各不相同，對(duì)于惜售農(nóng)戶而言，顯然利好不過(guò)，而貿(mào)易商則苦苦掙扎于買興不足的下游市場(chǎng)和高漲的豆價(jià)，而那些以大豆為原材料的下游深加工企業(yè)好些已經(jīng)被迫"離場(chǎng)"......

      下游企業(yè)苦不堪言

      今年對(duì)于國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)下游是較為痛苦的一年，原材料的大幅上漲直接導(dǎo)致下游利潤(rùn)被大幅壓縮，不少中小型企業(yè)面臨停工或虧損的情況，整個(gè)大豆加工行業(yè)瀕臨洗牌。

      對(duì)于大豆穩(wěn)中有漲的行情趨勢(shì)，用豆企業(yè)由于銷區(qū)的庫(kù)存消耗殆盡，只能被動(dòng)接受產(chǎn)區(qū)價(jià)格，經(jīng)營(yíng)主體一邊消化庫(kù)存，一邊觀望東北和進(jìn)口豆的價(jià)差變化。隨之而來(lái)的還有成本的增加。

      在此背景下，公司不得不對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行小范圍的提價(jià)，來(lái)緩解成本壓力。而且面對(duì)豆制品銷量增加，大豆的市場(chǎng)需求與日俱增，大豆的價(jià)格在持續(xù)上揚(yáng)?？紤]到大豆價(jià)格的不確定性，不少豆制品公司為了保障食品供應(yīng)和控制成本，已經(jīng)開始加大大豆儲(chǔ)備，有些庫(kù)存已經(jīng)可以保障到今年的六七月份了。

      大豆壓榨利潤(rùn)持續(xù)虧損

      近來(lái)，由于國(guó)內(nèi)大豆壓榨凈利潤(rùn)一直虧損，中國(guó)大豆需求放慢，因?yàn)閲?guó)內(nèi)豆粕需求疲軟以及進(jìn)口大豆價(jià)格高企。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2021年前兩個(gè)月進(jìn)口大豆步伐放緩，1-2月進(jìn)口大豆1340.7萬(wàn)噸，同比減少0.8%，

      大豆進(jìn)口成本上漲壓縮了壓榨利潤(rùn)。巴西大豆價(jià)格已經(jīng)從2月初的4074元/噸漲至本周的4233元/噸，因?yàn)橹ゼ痈缙谪浗灰姿?span lang="EN-US">CBOT）大豆價(jià)格飆升。

      近幾周，因動(dòng)物飼料需求低迷不振，豆粕價(jià)格承受下跌壓力。周四，大連商品交易所成交最活躍的5月豆粕期約報(bào)收每噸3199元，比春節(jié)后第一個(gè)交易日（2月18日）的收盤價(jià)格3488元下降了8.3%。本周4月船期巴西大豆的壓榨利潤(rùn)為負(fù)的76元/噸（約11.70美元/噸）。

      本周二，美國(guó)農(nóng)業(yè)部已將2020/21年度（10月到次年9月）中國(guó)大豆壓榨預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下調(diào)到9800萬(wàn)噸，比2月份的預(yù)測(cè)低了100萬(wàn)噸。

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