糧食是一種特殊商品，作為大宗農(nóng)產(chǎn)品，具有生產(chǎn)周期較長、易于儲(chǔ)藏等特性，且價(jià)格易受影響，成為眾多投資者投機(jī)的對象，吸引了大量的金融資本。當(dāng)前，糧食價(jià)格已不再簡單地僅僅由糧食的供求關(guān)系所決定，而是越來越多地受到貨幣和資本的影響，糧食的金融屬性日益突顯，這在大豆和玉米兩個(gè)品種上表現(xiàn)尤為突出。
今年7月初，豆一期貨曾漲至4933元/噸的階段新高，時(shí)間經(jīng)過4個(gè)月后，大豆價(jià)格并未因新豆上市而有所回落，反而越漲越猛。11月30日，能代表國產(chǎn)大豆價(jià)格的豆一期貨主力合約繼續(xù)強(qiáng)勢攀升，刷新上市以來5596元/噸的高位，漲至5668元/噸，較年初（3856元/噸）上漲1812元/噸，漲幅達(dá)47%；黑龍江省內(nèi)部分區(qū)域的豆價(jià)已突破2.6元/斤，比去年同期上漲了50%左右。
豆一迭創(chuàng)新高
豆一宛若掙脫了韁繩的馬匹，連續(xù)七日保持上漲趨勢，其中連續(xù)四日刷新上市新高，今日更是突破5600元，高達(dá)5668元/噸。早在8月末，豆一期價(jià)還在4300元附近波動(dòng)，僅用兩個(gè)月時(shí)間漲幅就高達(dá)32%。
▽豆一主力合約走勢
目前東北產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格還在繼續(xù)上漲。相較于年初2.1元/斤的開秤價(jià)格，現(xiàn)在各地現(xiàn)貨毛糧價(jià)格普遍在2.55元/斤以上。五大連池37蛋白的毛糧可達(dá)2.6元/斤的成交價(jià)，黑龍江產(chǎn)區(qū)多地凈糧裝車價(jià)達(dá)2.7元/斤。產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格不斷上漲，對于一些下游企業(yè)來說沖擊很大，貿(mào)易商普遍反映下游要貨不積極，但無奈價(jià)格持續(xù)高企只能被動(dòng)去承受。
自新豆上市以來，東北產(chǎn)區(qū)豆農(nóng)惜售情緒與日俱增，持豆主體搶購抬價(jià)現(xiàn)象明顯。早在今年大豆收獲季，就發(fā)生多數(shù)農(nóng)戶違約囤豆不賣、存豆看漲的惜售現(xiàn)象。
對于大豆近期迭創(chuàng)新高背后的邏輯，黑龍江省大豆協(xié)會(huì)會(huì)長、南華期貨副總經(jīng)理唐啟軍認(rèn)為有四方面原因：
其一，對于賣方市場來說，即農(nóng)戶普遍惜售，賣跌不賣漲；
其二，除了黑河和綏化局部地區(qū)反應(yīng)今年大豆蛋白不錯(cuò)，其余地區(qū)均反應(yīng)產(chǎn)量和蛋白比市場預(yù)期要低，即便高豆價(jià)抵消掉增加的需求部分，整體還是會(huì)維持供需緊平衡的格局；
其三，今年南方新季大豆受到洪水侵襲減產(chǎn)，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)現(xiàn)象明顯。大多豆制品企業(yè)庫存處于低位，補(bǔ)庫需求意愿強(qiáng)烈，同時(shí)，蛋白制品剛需依然支撐價(jià)格堅(jiān)挺。
第四個(gè)因素則是，今年受疫情影響，世界各國實(shí)施較為寬松的貨幣政策，導(dǎo)致流動(dòng)性過剩，超發(fā)的貨幣在疫情和糧食危機(jī)等宏觀因素主導(dǎo)下紛紛涌向糧食圈，對于價(jià)格的推波助瀾作用十分明顯。糧食實(shí)體企業(yè)不敢大規(guī)模囤糧，反而是外圍資金紛紛入場收購。
投機(jī)資金屯糧炒作，大豆究竟在誰手中？
除了貿(mào)易企業(yè)收購大豆之外，新入場的外圍資金也是重要力量。
據(jù)相關(guān)大豆貿(mào)易企業(yè)透露，盡管今年農(nóng)戶惜售，但現(xiàn)階段農(nóng)戶手中余糧不足三成，很多外圍資金開始入市大量囤貨。另有傳聞稱綏化有大資金囤了10億的大豆。目前地區(qū)比較合理的存貨比是農(nóng)戶二成，貿(mào)易商二成，資金囤貨三成，貿(mào)易走貨三成，多數(shù)新豆仍留在貿(mào)易商以及投機(jī)資金手中。
今年大豆產(chǎn)量是近幾年的高位。據(jù)國家糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示，2020/21我國大豆總產(chǎn)量1910萬噸，較去年的1810萬噸增加5.52％；其中黑龍江產(chǎn)量858萬噸，較去年的781萬噸增加9.86％，而今年國產(chǎn)大豆需求其實(shí)變化不大，大豆價(jià)格上漲和囤糧主體增加是密不可分的。
資金推波助瀾造就了大豆市場的這一輪瘋狂行情，無論是現(xiàn)貨市場大量資金囤貨，還是期貨市場大量多頭資金推漲，皆是大豆市場歷史行情的推動(dòng)者。而這背后的供應(yīng)緊張是一切資金入市的緣由和底氣。
唐啟軍表示，部分貿(mào)易商或因價(jià)格過高，收糧風(fēng)險(xiǎn)增加，或因庫容已滿停收，但整體來看，黑龍江大部分的貿(mào)易商普遍對后市看漲，認(rèn)為年后豆價(jià)有望到2.8~3元/斤的高位，除了有下游訂單的企業(yè)隨收隨賣，大部分企業(yè)還是選擇囤糧待漲。
加工企業(yè)被迫退場
在國產(chǎn)大豆價(jià)格迭創(chuàng)新高、外圍資金沖進(jìn)場內(nèi)的背后，已經(jīng)有下游企業(yè)已經(jīng)被迫“退場”......
對于很多以大豆為原材料的深加工企業(yè)來說，大豆價(jià)格高企無疑是致命的打擊。經(jīng)營規(guī)模大的企業(yè)尚且還能開工維持微薄的盈利，但多地小型非轉(zhuǎn)基因豆油壓榨廠今年一直處于歇業(yè)狀態(tài)。
嫩江縣一壓榨廠由于大豆原料不夠，無法接受5000多一噸的高昂價(jià)格，在今年四月份公司就停產(chǎn)了。原本計(jì)劃新豆下來之后再生產(chǎn)，沒想到價(jià)格更高。另一位油廠負(fù)責(zé)人同樣表示，不開工至少少賠錢，開工只會(huì)賠更多的錢。
在大豆流通量偏少、報(bào)價(jià)不斷走高的市場形態(tài)下，市場顯然忽略了產(chǎn)量和需求的關(guān)系，就產(chǎn)量而言，今年大豆產(chǎn)量近幾年新高，預(yù)計(jì)超1900萬噸，而市場需求方面并無發(fā)生明顯變化，未來到底是下游被動(dòng)接受高價(jià)大豆，還是糧源大量釋放打壓豆價(jià)？主要還在于農(nóng)戶、貿(mào)易商和加工企業(yè)幾個(gè)主體之間的博弈。
來源：中華糧網(wǎng)（ID：CngrainWX）綜合經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)、文化財(cái)經(jīng)整理。
