在10月底11月初大幅上攻之后，近日豆一期貨漲勢出現停滯，在5400點附近遇阻。臨近年底，各方回籠資金，部分貿易商的降價銷售將給國內大豆期、現貨市場帯來哪些影響?未來國內大豆的供需格局又將是怎樣的?
豆一主力合約走勢
停收只是暫時的，傳言中儲糧直屬庫正在為12月份大量收購做準備，豆一可否有更多期待?
浙商期貨研究中心農產品高級研究員向博：該消息對盤面還是有一定的利多影響，從目前豆一的走勢上可見一斑，不過在消息實際落地前，豆一可能更多的現高位震蕩的態(tài)勢。
長安期貨魏佩：目前大豆上漲勢頭未改的主要原因在于今年農戶、第三方資金和貿易商囤豆不賣，存豆看漲，導致市場流動大豆減少，被下游企業(yè)催提的原料加工企業(yè)只能提價，導致了漲價閉環(huán)。即使是前期中儲糧壓價收購，效果也并不明顯，未打壓大豆上漲的勢頭。因此如果12月份中儲糧大量收購大豆，而農戶和貿易商繼續(xù)囤回豆不出，還是難以改變大豆的上漲勢頭，預計對大豆價格影響有限。后期豆一還是需看農戶、貿易商和加工企業(yè)之間的博弈。
光大期貨農產品研究員周俊禹：從當前的市場來看，國儲的停收是否是暫時的并不可知，但這一行為某種程度上表明了政府層面對于當前豆價的態(tài)度，當前豆價的上漲已經逐漸失去理性，價格越漲越沒貨的奇怪現象似乎已經成為定式，這其中少不了投機資金屯糧炒作的推動。據了解，當前實際上最上游農戶手中實際余糧數量并不是太多，大概有接近5成左右的新豆集中在大大小小的貿易商以及投機者手中，這種現象也就導致了大豆價格的節(jié)節(jié)升高，下游產品提價，甚至有部分下游加工廠已經停工。這種情況實際上從某種意義上已經屬于擾亂正常的市場秩序，而穩(wěn)定糧食價格對確保國家糧食安全來說至關重要，據傳聞，停收之后相關部門內部會議中表示，不會“接盤”價格過高的大豆，并不排除采取必要的市場調節(jié)措施。因此我們預期，即使國儲重新開始進行入市收購，價格也絕不可能過高，并不會支持當前已經高企的豆價進一步上漲。
臨近年底，各方資金壓力逐漸顯現，部分貿易商為回籠資金降價銷售，將對國內大豆期貨、現貨市場產生什么影響?
浙商期貨研究中心農產品高級研究員向博：這個現象在很多品種上，例如玉米都有，年底的時候為了回籠資金，償還貨款，市場各方收糧進度會加速，供應壓力階段性增加，施壓盤面。另一方面，年底市場部分資金逐步褪去，投資情緒減弱，盤面波動有所降低。
長安期貨魏佩：近期天氣轉冷，且面臨雨雪天氣，對大豆存儲上造成一定壓力，疊加年底，貿易商存在回籠資金的需求，挺價心理有所松動。如果大豆庫存集中釋放，將對后市期現貨價格造成沖擊，價格或面臨回調。
光大期貨農產品研究員周俊禹：這一情況分兩方面來看，一方面，貿易商為回籠資金的出貨行為增加了市場供應，同時將對當前炒作氛圍較為濃厚的市場予以緩和，從近期逐漸開始滯漲的豆價也能看出效果；另一方面，證明在2.65-2.7元/斤這一價格之下，出貨并不順暢，下游需求被一定程度上抑制。從短期來看，在炒作情緒依舊比較濃厚的市場中，或許對期現市場不會有太大沖擊，但從中期來看，這或許是市場節(jié)奏開始轉變的“星星之火”。
對國內大豆供需格局有怎樣的判斷?未來走勢波動取決于哪些因素?
浙商期貨研究中心農產品高級研究員向博：未來國內大豆供需格局仍偏好，預計將長期處于高位運行的態(tài)勢，或高位幅震蕩為主，主要關注三方面：一方面國內大豆的產量和來自與其他國家的非轉大豆進口量；第二方面就是新冠疫情的情況，目前來看國內基本上沒有大問題；第三方面就是看下相關品種玉米的價格波動。
長安期貨魏佩：今年國產大豆需求其實變化不大，主要在市場大豆供給的偏緊，疊加港口商檢趨嚴，使得進口非轉基因大豆出貨受限，國產大豆市場份額增加，支撐豆一價格堅挺。未來國產大豆價格走勢主要還是要看農戶、貿易商和加工企業(yè)幾個主體之間的心理變動，如果繼續(xù)囤豆不賣，疊加加工企業(yè)補貨需求，豆一的上漲趨勢短期難以改變。如果隨著天氣轉冷和回籠資金需求增強，其出貨意愿增強，豆一將會明顯降溫。
光大期貨農產品研究員周俊禹：從20/21全年的供需情況來看，國產大豆或許仍將維持緊平衡的格局，但今年黑龍江増產相對確定。雖然南方大豆一定程度上有減產，但基本能夠確定總產量的增長。同時即使后續(xù)大豆價格有所回落，回到4000元/噸以下的價格也不太可能，因此需求會從邊際上減弱，因此20/21年度的總體供需格局是要優(yōu)于19/20年度的。短期來看，期現走勢主要還是看農戶以及貿易商的售糧態(tài)度以及國儲的后續(xù)動作。
來源：文華財經
