玉米期貨周一之前還在迭創(chuàng)新高，近幾日卻突然有些乏力了，今天現(xiàn)貨也出現(xiàn)滯漲，還有幾家企業(yè)下調(diào)收購價(jià)格。那么問題來了，這次真的到頂了嗎？
有效供應(yīng)量始終提不起來是玉米節(jié)后爆紅的關(guān)鍵因素。本以為國慶節(jié)后新季玉米充斥市場，期價(jià)就將逐漸回落。沒想到，東北收割嚴(yán)重滯后，臺(tái)風(fēng)所致的倒伏地塊收割尤為緩慢，多地農(nóng)戶到本月底都難以完成收割，上量明顯不及預(yù)期，導(dǎo)致市場供不應(yīng)求。
然而，隨著產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)好，新糧上市逐漸增加，北方港口到港量及庫存紛紛攀升。目前港口到貨不僅可以滿足南方裝船需求，還能夠補(bǔ)充一些周轉(zhuǎn)庫存，新糧上市即將迎來首波高峰。于是，恐高心理開始占據(jù)主流，北方港口沖上2500元/噸后表現(xiàn)乏力，港內(nèi)集團(tuán)收購價(jià)僵持在2490—2500元/噸。同時(shí)，吉林燃料乙醇將12.5個(gè)水的玉米收購價(jià)格下調(diào)至1.16725元每斤，為今年來東北新糧價(jià)格首次下調(diào)。中糧榆樹收購價(jià)下調(diào)10元/噸至2250元/噸。山東濰坊英軒2580落價(jià)10；安徽豐原集團(tuán)固鎮(zhèn)連站生物產(chǎn)業(yè)園玉米門前收購價(jià)格自10月23日8：00起到廠價(jià)格調(diào)整到2480元/噸落價(jià)20.
不僅供應(yīng)面臨壓力，需求方面的不利因素也浮出水面。玉米市場的瘋狂刮起了一波小麥替代飼用的熱潮。目前，山東深加工企業(yè)三等玉米掛牌價(jià)2420—2570元/噸，飼料企業(yè)收購價(jià)甚至超過2600元/噸，而小麥?zhǔn)召弮r(jià)格則停留在2420—2540元/噸附近。小麥性價(jià)比大大提升，飼料企業(yè)紛紛“搶麥”，超過半數(shù)的飼料加工企業(yè)已經(jīng)使用小麥替代玉米，替代比例基本維持在10%—30%左右，安徽部分企業(yè)的替代率甚至達(dá)到100%。這也導(dǎo)致10月21日小麥一日成交量超過去年一整年。
再來看看官方表態(tài)，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部總經(jīng)濟(jì)師魏百剛稱，今年玉米豐收已成定局，前期競拍玉米陸續(xù)出庫上市。另外加上部分庫存稻谷小麥也可以用于飼料替代，供給是有保障的，玉米價(jià)格繼續(xù)上漲缺乏支撐。并表示，從經(jīng)驗(yàn)來看，小麥價(jià)格是玉米價(jià)格的“天花板”，小麥飼用量增加就會(huì)抑制玉米價(jià)格上漲。
雪上加霜的是，替補(bǔ)陣容還有天量進(jìn)口玉米和谷物可供選擇。國家糧油信息中心數(shù)據(jù)，2020/21年度玉米及替代品進(jìn)口量料將增長，玉米進(jìn)口預(yù)估為1700萬噸，加上相關(guān)替代品進(jìn)口，預(yù)計(jì)總進(jìn)口量將達(dá)到3200萬噸。另有數(shù)據(jù)顯示，截止10月8日我國已訂購美國新季玉米1012萬噸，訂購美國新季高粱超200萬噸，如果全部發(fā)貨，將會(huì)創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。一旦進(jìn)口玉米和替代品大量涌入，將擠壓國產(chǎn)玉米的市場份額。
中國已預(yù)訂1000多萬噸美玉米
隨著中國繼續(xù)加大對(duì)美國玉米的購買，沒有跡象表明中國將調(diào)整其低關(guān)稅配額。據(jù)ProFarmer稱，中國官員9月表示，玉米和小麥的關(guān)稅配額將保持在2020年720萬噸玉米的水平不變。
《Pro Farmer》的編輯布萊恩·格雷特說：“720萬噸玉米交易量是按日歷年計(jì)算的。”美國農(nóng)業(yè)部每年的出口額都是銷售年度的，所以有交叉，但并不完全一致。”
格雷特說，中國有辦法在世貿(mào)組織關(guān)稅配額水平之上增加配額；然而，目前還沒有宣布或確認(rèn)任何配額增加。截至10月8日，美國對(duì)中國的玉米出口總額為137.1萬噸，賬面上還有874.5萬噸的預(yù)售量。這相當(dāng)于1000萬噸的銷售量，其中包括出口額和未完成的銷售額。
格雷特說：“歸根結(jié)底，中國將盡可能多地進(jìn)口玉米。估計(jì)是2000萬到3000萬噸。在政策改變之前，美國農(nóng)業(yè)部不會(huì)改變對(duì)中國玉米進(jìn)口的預(yù)測。World Board就是這樣做的，盡管大家都知道700萬噸的預(yù)測是可笑的。”
內(nèi)布拉斯加州大學(xué)（University of Nebraska）的布拉德盧本（Brad Lubben）說，如果中國真的采取政策改變，美國和其他出口國可能要等到事后才知道。
他說：“無論最終是官方宣布，還是以合同為基礎(chǔ)，每一次采購都是成交還是不成交，我們很難知道，直到它結(jié)束。”
盧本說，中國以決策著稱，其貿(mào)易伙伴直到很久以后才會(huì)發(fā)現(xiàn)這些變化。沒有什么說中國必須提前通知的，他懷疑中國這次也會(huì)破例。正如格雷特指出的，目前難以衡量的是中國的購買承諾與實(shí)際出口量。
衡量承諾與實(shí)際出口量之間的關(guān)系顯然是美國農(nóng)業(yè)部目前面臨的挑戰(zhàn)之一，它試圖決定：根據(jù)承諾與實(shí)際運(yùn)輸量，出口預(yù)測會(huì)提高多少?”在一個(gè)下滑的市場，有各種各樣的理由取消訂單，并試圖利用更好的價(jià)格。鑒于過去兩三個(gè)月市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，我們沒有太多理由取消承諾。”
資料來源：文華財(cái)經(jīng)、油粕面。中華糧網(wǎng)新媒體團(tuán)隊(duì)綜合整理。
