本報(bào)訊（記者孫魯威）近日，大連商品交易所在其官網(wǎng)上發(fā)布通知，2017年5月31日，黃大豆2號(hào)1805合約將采用新的合約和規(guī)則正式掛牌交易。至此，歷時(shí)三年的黃大豆2號(hào)合約規(guī)則修訂畫(huà)上圓滿句號(hào)。國(guó)家進(jìn)口大豆期貨交割檢驗(yàn)檢疫監(jiān)督管理規(guī)范和大商所黃大豆2號(hào)期貨交易標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則兩項(xiàng)“新政”并網(wǎng)，開(kāi)啟了大商所期貨服務(wù)的轉(zhuǎn)型之路——建設(shè)全球大豆銷(xiāo)區(qū)定價(jià)中心。

 

　　我國(guó)自1996年開(kāi)始大量進(jìn)口大豆，迄今20年，逐步形成了獨(dú)立的進(jìn)口大豆壓榨產(chǎn)業(yè)，也同步成為全球大豆主銷(xiāo)區(qū)。1997年——2008年，中國(guó)大豆進(jìn)口增長(zhǎng)3456萬(wàn)噸，年均增長(zhǎng)率26%，占世界大豆貿(mào)易量的51.8%以上。而世界大豆貿(mào)易量增長(zhǎng)3418萬(wàn)噸，幾乎全部來(lái)自中國(guó)的消費(fèi)。從2004年進(jìn)口2018萬(wàn)噸到2015年增至8391萬(wàn)噸，中國(guó)進(jìn)口大豆占到世界大豆總貿(mào)易量的65%以上。在成為主銷(xiāo)區(qū)的20年間，保駕護(hù)航的是我國(guó)市場(chǎng)體系建設(shè)與培育，尤其是期貨市場(chǎng)功不可沒(méi)。

 

　　2004年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)大連商品交易所上市黃大豆2號(hào)期貨合約。十多年間，大商所逐步形成了黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油和棕櫚油5個(gè)期貨品種和豆粕期權(quán)1個(gè)期權(quán)品種，初步構(gòu)建起較為完整的油脂油料產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種體系。由于油脂油料期貨市場(chǎng)良好的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，現(xiàn)貨貿(mào)易的主流方式由過(guò)去的“隨行就市”逐步過(guò)渡到“基差定價(jià)”。目前，70%的豆粕以及40%的豆油現(xiàn)貨貿(mào)易均已采用期貨價(jià)格進(jìn)行基差定價(jià)。

 

　　2008年的國(guó)際金融危機(jī)洗禮，使現(xiàn)貨企業(yè)利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值成必選。作為大商所最具優(yōu)勢(shì)、最有特色和最為成熟的品種系列，油脂油料品種服務(wù)產(chǎn)業(yè)功能得到顯現(xiàn)。企業(yè)在原料大豆采購(gòu)時(shí)購(gòu)買(mǎi)升貼水，在CBOT完成點(diǎn)價(jià)的同時(shí)在大商所期貨盤(pán)面上賣(mài)出豆粕和豆油頭寸，鎖定大豆壓榨利潤(rùn)。為優(yōu)惠下游客戶，企業(yè)開(kāi)始推行基差合同的銷(xiāo)售模式。僅約定提貨月份、基差水平和點(diǎn)價(jià)期限，客戶可以參考期貨價(jià)格委托點(diǎn)價(jià)。最終的現(xiàn)貨交易價(jià)格為期貨點(diǎn)價(jià)價(jià)格加雙方約定的基差。目前，日壓榨能力1000噸以上的油脂油料企業(yè)90%以上參與大商所期貨交易。在2016年全球農(nóng)產(chǎn)品期貨成交量排名中，大商所豆粕、棕櫚油排名進(jìn)入前五，豆粕排名第一。從法人客戶持倉(cāng)占比來(lái)看，2016年豆油達(dá)到60%、豆粕和棕櫚油均為52%。

 

　　如果利用黃大豆2號(hào)套期保值，既能規(guī)避?chē)?guó)際大豆市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，還可規(guī)避基差、運(yùn)費(fèi)、匯率、稅費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)管理效果將明顯改善。但黃大豆2號(hào)卻一直不活躍。原因有兩點(diǎn)，一是進(jìn)口大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)行全流程封閉管理的規(guī)定不便于期貨交割，二是現(xiàn)行期貨合約及規(guī)則已不能適應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)新變局。2014年，兩項(xiàng)改革同步啟動(dòng)。

 

　　國(guó)家質(zhì)檢總局于2016年11月發(fā)布了《進(jìn)口大豆期貨交割檢驗(yàn)檢疫監(jiān)督管理規(guī)范》。該新政包括：允許企業(yè)利用期貨交割庫(kù)倉(cāng)容辦理進(jìn)口大豆檢疫許可等五個(gè)方面。大商所的黃大豆2號(hào)合約和規(guī)則的調(diào)整也如期完成。調(diào)整涉及交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、交割制度和交割方式、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單制度、交割區(qū)域、風(fēng)控制度、合約條款等六大方面，細(xì)則近70款。此次合約規(guī)則的調(diào)整，進(jìn)一步貼近進(jìn)口大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)的實(shí)際情況，有利于黃大豆2號(hào)合約價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能的有效發(fā)揮，保障國(guó)內(nèi)油脂行業(yè)的健康發(fā)展，打造全球銷(xiāo)區(qū)價(jià)格中心。新規(guī)從“增加合約月份”到“交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整”再到“交割制度、交割區(qū)域的優(yōu)化”等等細(xì)節(jié)，無(wú)不展現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)服務(wù)與引導(dǎo)的高度。

 

　　大連商品交易所黨委書(shū)記、理事長(zhǎng)李正強(qiáng)認(rèn)為，近年在實(shí)物貿(mào)易領(lǐng)域，我國(guó)已經(jīng)深入?yún)⑴c到全球經(jīng)濟(jì)治理中，“一帶一路”戰(zhàn)略則提升了參與的深度和廣度。我國(guó)商品期貨交易所有責(zé)任、有義務(wù)為產(chǎn)業(yè)企業(yè)和國(guó)際貿(mào)易提供能夠反映我國(guó)在大豆國(guó)際貿(mào)易市場(chǎng)上地位的“中國(guó)價(jià)格”，制定能夠在國(guó)際上通行的“中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)”。這對(duì)于維護(hù)國(guó)家糧食安全和世界貿(mào)易公平具有重要戰(zhàn)略意義。下一步，大商所將推動(dòng)黃大豆2號(hào)期貨國(guó)際化，通過(guò)引入境外投資者等措施，提高黃大豆2號(hào)期貨價(jià)格在國(guó)際市場(chǎng)上的影響力，使其逐步成為國(guó)際貿(mào)易的銷(xiāo)區(qū)基準(zhǔn)價(jià)格。