華北產(chǎn)區(qū)玉米價格持續(xù)上漲，玉米深加工企業(yè)迎來短暫春天，4月中下旬以來，全球商品期貨市場迎來一波瘋長，國內(nèi)玉米市場也遙相呼應(yīng)，受基層糧源基本見底而臨儲玉米公開拍賣料將延遲等利多因素影響，其價格也傳來陣陣“漲聲”，且尤以華北產(chǎn)區(qū)及南北港口表現(xiàn)最為搶眼，與此同時，玉米副產(chǎn)品在玉米和豆粕行情共同推動下也順勢反彈，其中玉米淀粉期價連續(xù)4天強(qiáng)勁上升，并拉動淀粉現(xiàn)貨價格上漲，深加工行業(yè)效益迎來短暫“春天”。

　　具體分析如下：

　　華北產(chǎn)區(qū)玉米價格持續(xù)上漲

　　據(jù)了解，4月中下旬以來華北產(chǎn)區(qū)玉米價格持續(xù)上漲，尤其是深加工企業(yè)較為密集的山東省表現(xiàn)較為突出，目前山東、河北地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購價格陸續(xù)站上1700元/噸的水平，4月以來累計提價超過100元/噸，基本走出了前期的低谷。

　　截止目前，華北深加工企業(yè)玉米掛牌價區(qū)間在1640-1700元/噸，周比漲幅50元/噸，其中山東濰坊地區(qū)玉米深加工企業(yè)14.5%水分玉米進(jìn)廠價1650-1700元/噸，比上周上漲50元/噸；德州地區(qū)為1660-1700元/噸，比上周上漲60元/噸；河北秦皇島地區(qū)深加工企業(yè)收購價為1650-1700元/噸，比上周上漲40-50元/噸；河南駐馬店地區(qū)深加工企業(yè)收購價為1630-1660元/噸，比上周上漲40元/噸。

　　分析促使華北產(chǎn)區(qū)玉米價格上漲的主要原因：一是受降雨天氣影響，送糧車輛減少；二是國家對中糧、中紡及中航工業(yè)等三家具有收儲資質(zhì)的企業(yè)追加了425萬噸的收儲規(guī)模，許多東北貿(mào)易商進(jìn)入華北地區(qū)收購玉米，再次刺激了華北玉米倒流東北，也推動了華北玉米價格上漲；三是用糧企業(yè)和貿(mào)易商的低庫存戰(zhàn)略放大了市場的波動，廠門到貨量一有減少企業(yè)就立即上調(diào)收購價格，不像往年有正常庫存做緩沖。目前來看，受國家“去庫存”的大方向影響，即使近日玉米價格上漲，用糧企業(yè)仍然不敢增加庫存，而市場預(yù)計5月后政策性玉米將集中出庫，加之麥?zhǔn)涨稗r(nóng)戶騰庫，預(yù)計此波上漲行情漲幅有限。

　　反觀東北玉米市場反應(yīng)相對平淡，截止目前，黑龍江綏化地區(qū)大型玉米深加工企業(yè)15%水分三等玉米收購價1700元/噸，吉林長春地區(qū)收購價1730元/噸，遼寧鐵嶺地區(qū)進(jìn)廠價1600元/噸，均基本穩(wěn)定。由于臨儲收購價格顯著高于深加工企業(yè)收購價格，這也導(dǎo)致企業(yè)掛牌收購量較少甚至無量，目前東北地區(qū)深加工企業(yè)仍然保持低開工率、低庫存，同時也在等待臨儲收購結(jié)束后政策性玉米的集中釋放。

　　期貨飆升拉動淀粉現(xiàn)貨跟漲

　　目前由于社會糧源下降，而臨儲玉米公開拍賣晚于預(yù)期，我國連盤玉米及淀粉期貨受空頭心態(tài)減弱和前期超賣等因素開始拉升淀粉期價，現(xiàn)貨市場緊隨跟漲，玉米淀粉一周內(nèi)最高收盤價2216元/噸，也是近七個月以來最高點(diǎn)。

　　截止目前，山東濰坊地區(qū)淀粉現(xiàn)貨出廠價2120-2200元/噸，比上周上漲40-80元/噸；河北邢臺地區(qū)淀粉出廠價2080-2130元/噸，比上周上漲20-30元/噸；吉林長春地區(qū)淀粉出廠價2050-2150元/噸，比上周上漲40元/噸；遼寧鐵嶺地區(qū)淀粉出廠價2200-2250元/噸，比上周上漲50元/噸。據(jù)悉，目前山東濱州地區(qū)淀粉企業(yè)加工1噸玉米理論加工利潤為-105元/噸，但不計折舊則盈利90元/噸；吉林長春地區(qū)考慮補(bǔ)貼加工1噸玉米理論加工利潤為-170元/噸，不計折舊則盈利30元/噸。值得一提的是，淀粉期貨因資金炒作上漲較快，4月下旬淀粉消費(fèi)開始啟動也給現(xiàn)貨企業(yè)提價帶來些許信心，但后期仍需警惕因原料成本下降帶來的淀粉價格回落的風(fēng)險。

　　深加工企業(yè)利潤將有所好轉(zhuǎn)

　　近期國內(nèi)酒精價格以穩(wěn)為主，副產(chǎn)品DDGS價格穩(wěn)中有漲，截止目前，黑龍江肇東地區(qū)酒精（普級酒精含稅價，下同）出廠價4500元/噸，吉林四平地區(qū)出廠價4450-4500元/噸；山東濰坊地區(qū)出廠價4900-5100元/噸，河南南部地區(qū)出廠價4600-4700元/噸，均與上周持平。黑龍江肇東地區(qū)酒精企業(yè)DDGS（蛋白含量28%，脂肪含量5%）出廠價為1250-1300元/噸，吉林梅河口地區(qū)DDGS出廠價為1450-1500元/噸，山東濰坊（蛋白含量26%，脂肪含量10%）地區(qū)DDGS出廠價1500-1550元/噸，均比上周上漲50元/噸。

　　據(jù)悉，目前河南南陽地區(qū)酒精企業(yè)加工1噸玉米理論加工利潤為-56元/噸，吉林地區(qū)酒精企業(yè)考慮補(bǔ)貼后加工1噸玉米理論加工利潤為-18元/噸，虧損均比上周縮小14元/噸。近來國內(nèi)酒精價格止跌回穩(wěn)，主要是由于持續(xù)虧損導(dǎo)致行業(yè)開工率低迷，目前廠家大多以銷定產(chǎn)，企業(yè)基本無庫存積壓，對價格形成支撐，而華北地區(qū)近來受玉米價格走強(qiáng)的影響酒精價格仍有小幅上漲的可能。DDGS價格方面，一是豆粕現(xiàn)貨價格走高對DDGS價格有所拉動；二是我國對美國DDGS開展雙反調(diào)查后，后期DDGS進(jìn)口量將會減少也支撐國內(nèi)DDGS價格。后期來看，由于酒精消費(fèi)淡季來臨，預(yù)計酒精價格主要跟隨原料成本波動，而DDGS可能繼續(xù)受到進(jìn)口量減少和養(yǎng)殖需求好轉(zhuǎn)的支撐，價格可能會穩(wěn)中走強(qiáng)，后期酒精企業(yè)加工利潤或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)。

　　綜上所述，近段時間國內(nèi)玉米和淀粉期貨市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，華北玉米價格繼續(xù)反彈，豆粕現(xiàn)貨價格大幅上升，共同推動國內(nèi)玉米淀粉現(xiàn)貨價格明顯提高。在今年秋糧上市之前玉米糧源牢牢掌握在國家手中，導(dǎo)致市場底部高于前期預(yù)期，不過筆者預(yù)計5月份后臨儲玉米公開拍賣開啟將會抑制玉米及淀粉市場的上升勢頭，未來深加工企業(yè)玉米供應(yīng)量的增加和開工率的提高將為下游產(chǎn)品價格降溫，建議終端飼料企業(yè)和貿(mào)易商可考慮采取動態(tài)備貨的策略，但追漲仍需謹(jǐn)慎。