登海 618 和登海661 玉米種刷新高產(chǎn)紀(jì)錄。日前，全國(guó)玉米栽培學(xué)組有關(guān)專家在萊州市對(duì)登海種業(yè)緊湊型夏玉米百畝方、十畝方高產(chǎn)攻關(guān)田進(jìn)行了測(cè)產(chǎn)驗(yàn)收，由公司董事長(zhǎng)李登海先生選育的緊湊型高產(chǎn)早熟雜交玉米新品種“登海618”，面積102.60 畝，畝產(chǎn)為1151.65 公斤，實(shí)現(xiàn)重大突破，創(chuàng)造了全國(guó)百畝方夏玉米高產(chǎn)新紀(jì)錄；“登海661”，面積10 畝，畝產(chǎn)為1335.81 公斤，刷新了全國(guó)十畝方夏玉米高產(chǎn)新紀(jì)錄。

　　刷新高產(chǎn)紀(jì)錄的背后體現(xiàn)的是登海種業(yè)持續(xù)推出精品種子的能力。登海種業(yè)刷新夏玉米高產(chǎn)紀(jì)錄并非首次。從70 年代的掖單2 號(hào)、90 年代的掖單13 號(hào)、21 世紀(jì)的超試1 號(hào)到近年的登海618、登海661 等等，公司連續(xù)多次創(chuàng)造和刷新國(guó)內(nèi)高產(chǎn)玉米紀(jì)錄。而最值得關(guān)注的是：這些高產(chǎn)紀(jì)錄數(shù)據(jù)的背后體現(xiàn)的卻是登海種業(yè)持續(xù)推出精品種子的能力，而以強(qiáng)大研發(fā)平臺(tái)和精細(xì)化營(yíng)銷服務(wù)構(gòu)建的種業(yè)“平臺(tái)型”公司才可做到，這也是種子企業(yè)保證業(yè)績(jī)可持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

　　我們認(rèn)為，登海種業(yè)后期業(yè)績(jī)?nèi)阅軐?shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。這主要基于：（1）登海種業(yè)擁有高成長(zhǎng)基因。我們認(rèn)為，未來(lái)種業(yè)公司成長(zhǎng)的基因在平臺(tái)，而依靠公司強(qiáng)大的玉米種業(yè)研發(fā)平臺(tái)+逐步深化的價(jià)值營(yíng)銷體系，登海種業(yè)正在打造中國(guó)種業(yè)領(lǐng)域里的“平臺(tái)型公司”。（2）在其種業(yè)平臺(tái)的依托下，登海605 推廣有望繼續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異；且公司儲(chǔ)備的其他超試品種亦具有較好的增長(zhǎng)潛力。登海618 早熟優(yōu)勢(shì)明顯，并刷新國(guó)內(nèi)夏玉米高產(chǎn)紀(jì)錄，后期推廣預(yù)計(jì)會(huì)有積極表現(xiàn)。（3）先玉335 雖然遭遇了13/14 銷售季的下滑，但其屬于造假傾銷帶來(lái)的負(fù)面影響，并非生命周期下行的跡象表現(xiàn)，我們判斷后期先玉335 仍有望保持平穩(wěn)或略有增長(zhǎng)。（4）登海良玉——新增長(zhǎng)極將逐步發(fā)力。以良玉99 為代表的良玉系列抗倒伏能力顯著，市場(chǎng)認(rèn)可度逐年提升，預(yù)計(jì)后期推廣面積有望增長(zhǎng)保持30%-50%的增長(zhǎng)。

　　維持“推薦”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司14～15 年EPS 分別為1.11 元、1.44元；總體上，我們認(rèn)為公司未來(lái)依然能夠保持可持續(xù)增長(zhǎng)；維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）種業(yè)制假傾銷嚴(yán)重；（2）公司主打品種推廣受阻。