《 農(nóng)民日?qǐng)?bào) 》（ 2013年09月16日   08 版）

    自身不保，還要施救控股子公司，意欲何為？敦煌種業(yè)如今就面臨這一情形。由于市場(chǎng)嚴(yán)重供過(guò)于求，原棉價(jià)格低位運(yùn)行，導(dǎo)致敦煌種業(yè)整體業(yè)績(jī)不佳。另一方面，公司又想通過(guò)推進(jìn)油脂企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理全面改革，提升規(guī)?；a(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，從而降低產(chǎn)品成本，為企業(yè)發(fā)展尋求新突破。因此，不得不在面臨兩難困境下做出決策，承受上市公司短期面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

    敦煌種業(yè)日前發(fā)布的公告顯示，擬對(duì)子公司甘肅敦煌種業(yè)油脂有限公司（以下簡(jiǎn)稱“敦煌油脂”）追加擔(dān)保2億元，追加后上市公司擔(dān)?？傤~達(dá)到6.9億元。這一最大擔(dān)保額度也升至公司最新一期凈資產(chǎn)的76%。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，敦煌種業(yè)歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為9.08億元。“如果敦煌種業(yè)用滿對(duì)外擔(dān)保額度，那公司將超過(guò)慣例的擔(dān)保警戒線。”有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此說(shuō)道。

    實(shí)際上，敦煌種業(yè)自去年以來(lái)，業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，實(shí)屬自身不保的狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，公司2012年全年凈利潤(rùn)為虧損1.29億元。今年上半年業(yè)績(jī)依然虧損，為-7550.25萬(wàn)元。虧損原因主要為玉米雜交種子市場(chǎng)嚴(yán)重供過(guò)于求、原棉價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行、食用油價(jià)格持續(xù)低迷，以及出口產(chǎn)品受匯率及退稅政策綜合影響等因素。

    面對(duì)自身難保的局面，敦煌種業(yè)為何犧牲自身短期利益，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)為子公司提供擔(dān)保授信？上述業(yè)內(nèi)人士表示：“由于公司處于傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)行業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模較大，所需現(xiàn)金流較強(qiáng)。面對(duì)尚且盈利的資產(chǎn)，上市公司顯然不愿輕易放棄。因此，放手一搏。”

    據(jù)了解，敦煌油脂今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利117.36萬(wàn)元。這對(duì)于持續(xù)虧損的敦煌種業(yè)，顯然是一塊未來(lái)能夠期許的資產(chǎn)。因此，敦煌種業(yè)如此做法就不難理解為，不為子公司提供擔(dān)保授信，盈利子公司就有可能因斷血導(dǎo)致發(fā)展下降，從而致優(yōu)良資產(chǎn)壞死。但擴(kuò)大擔(dān)保授信，無(wú)疑將增加自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

    另一方面，敦煌種業(yè)半年報(bào)數(shù)據(jù)也顯示，公司在上半年推進(jìn)油脂企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理全面改革，提升規(guī)?；a(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，降低產(chǎn)品成本。“因此不難看出，敦煌種業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)這塊資產(chǎn)還是費(fèi)了許多心血的。”業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

    不過(guò)，值得一提的是，最新一期財(cái)報(bào)顯示，敦煌種業(yè)母公司報(bào)表賬上現(xiàn)金僅有2.1億元，較期初減少了3.1億元。而公司還同時(shí)宣布完成閑置募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金8000萬(wàn)元。上述種種跡象表明，敦煌種業(yè)現(xiàn)金流損失嚴(yán)重。在這種情況下，加大對(duì)子公司提供擔(dān)保授信，無(wú)疑需要較大的勇氣做出決策，且承受一定的短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。