大北農(nóng)（002385）主要從事飼料、種子的生產(chǎn)和銷售業(yè)務，服務于農(nóng)業(yè)的養(yǎng)殖戶和種植戶。公司的競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在：營銷渠道的優(yōu)勢、技術研發(fā)與服務平臺的優(yōu)勢、品種質(zhì)量上的優(yōu)勢等方面。今日投資《在線分析師》顯示：公司2012-2014年綜合每股盈利預測值分別為0.90元、1.19元、1.52元，對應動態(tài)市盈率為21倍、16倍、13倍；當前共有26位分析師跟蹤，其中建議“強烈買入”、“買入”的分別為15人、11人，綜合評級系數(shù)1.42。

　　中銀國際表示，大北農(nóng)聚焦高端料，有效提高養(yǎng)殖效率，順應規(guī)?；筅厔?。從預混料起家，到教槽料和保育料，大北農(nóng)始終堅持定位高端。大北農(nóng)的高端品質(zhì)得到實證的充分驗證，料肉比，存活率和產(chǎn)仔率均高于行業(yè)平均(如料肉比2.2-2.3高于行業(yè)的2.5-3.0)。無論是養(yǎng)殖景氣度高低，高端料均能降低成本，提高周轉(zhuǎn)率，最終提高養(yǎng)殖頭均利潤，從而受到養(yǎng)殖戶的青睞。從中長期的養(yǎng)殖趨勢來看，高端料順應了散戶加速退出后對養(yǎng)殖效率提升的訴求。

　　國海證券（000750）表示，公司在東北地區(qū)市占率已有絕對優(yōu)勢。公司在黑龍江、吉林、遼寧地區(qū)的濃母料、預混料排名第一，黑龍江的飼料總量也排第一。公司進入黑龍江市場較早，在高檔料(如高檔濃縮料、母豬料)市場處于絕對領先優(yōu)勢，教保料占有率達到約20%。吉林地區(qū)教保料推廣較為成功，市占率約15%。雖然南方的飼料企業(yè)禾豐、正大、大成、雙胞胎、唐人神（002567）等在這幾年建廠進入，但公司的經(jīng)營模式成熟，競爭優(yōu)勢仍然明顯。遼寧市場開拓較晚，但市場總量大，未來將成為東北地區(qū)的開拓重點，將黑龍江的成功模式向遼寧市場推廣，市占率將上升。

　　養(yǎng)殖景氣度低迷對飼料增速有一定影響，但大北農(nóng)仍將保持行業(yè)領先增長。大北農(nóng)通過領先的“產(chǎn)品 服務”凝聚的財富共同體粘性高。另外區(qū)域擴張也將對沖單個市場增速的放緩。大北農(nóng)在地區(qū)復制上非常成功，華東之后，中南、東北和華北快速承接而上。預計12-14年產(chǎn)能將分別達到620萬噸、800萬噸和1，000萬噸，復合增速29%。

　　國海證券維持公司2012、2013、2014年的EPS分別為0.89、1.19、1.59元，四季度，飼料毛利將回升，種業(yè)業(yè)績快速增長及政策預期，大北農(nóng)可以繼續(xù)關注；從中長期內(nèi)，公司的文化制度是深入到基層以及合作的經(jīng)銷商，公司以適應行業(yè)需求變化不斷研發(fā)高端產(chǎn)品，可以說產(chǎn)品和服務都是行業(yè)的標桿，在飼料及養(yǎng)殖行業(yè)的發(fā)展空間大，長期給予“增持”評級。

　　風險因素：豆粕和玉米價格大幅波動風險，豬價持續(xù)低迷風險。

　　(今日投資)(中國資本證劵網(wǎng))