一般情況下，在干旱年度中，農業(yè)及水利板塊受到資金關注較大，表現(xiàn)較為搶眼。這次美國遭遇上世紀50年代以來最嚴重的干旱，直接推動農產品(5.39,0.00,0.00%)價格上漲，間接也將對A股市場部分板塊帶來影響。

　　 在目前上證指數(shù)跌破2011年年底低點、內憂外患的經濟大背景下，受天氣因素影響，農業(yè)板塊成為資金防御風險的選擇。尤其是在今年這種比較異常的氣候條件下，農林牧漁板塊更成了資金的避風港。進入7月份以來，申萬23個子行業(yè)中，農林牧漁板塊的表現(xiàn)僅次于餐飲旅游板塊，排名第二。

　　 美國災害天氣推高了國際農產品期貨價格，也帶動了國內相關商品價格的上漲，不過對于國內不同品種來講，受到的影響差別較大。

　　 先來看水利板塊。

　　 此次干旱發(fā)生于美國，國內水利板塊理論上來講受到提振的可能性較小。尤其是國內水務項目中，水電項目融資沒有難度，而具有公共設施性質的農業(yè)水利實現(xiàn)商業(yè)盈利的可能性較小。因此，雖然政府多次表示對水利事業(yè)的關心，但收效甚微。今年3月，七部委聯(lián)合發(fā)布《關于進一步做好水利改革發(fā)展金融服務的意見》，指出金融部門要把農田水利作為農村基礎建設的重點任務，加大金融產品和服務模式創(chuàng)新，合理調配金融資源，優(yōu)化信貸結構，全面改進和加強水利改革發(fā)展的金融支持和服務。不過，拿金融去支持水利本身就比較難執(zhí)行，因為金融活動需要有盈利支撐。據(jù)此分析，水利板塊受到的影響甚微。

　　 再來看農林牧漁板塊。

　　 大豆豆粕方面，由于我國大豆對外依存度超過80%，美國又是全球大豆主要生產國與出口國，因此對美國干旱天氣的反應比較明顯。

　　 豆油等食用油方面，因其關系到CPI走勢，因此價格上漲所受束縛較多。近期中糧、益海嘉里等企業(yè)宣布提高旗下食用油產品的銷售價格。7月24日，發(fā)改委“約談”中糧和益海嘉里，希望企業(yè)保持食用油價格穩(wěn)定。中糧表示，價格上調主要基于成本壓力。益海嘉里方面也表示，自去年底以來，國際、國內食用油原料市場價格持續(xù)處于高位，企業(yè)承擔了巨大損失，本次調價5%左右，也只略微減少了企業(yè)虧損。

　　 玉米方面，雖然美國是全球玉米的主要生產國與出口國，我國目前每年也要進口玉米，但我國玉米還是以自給自足為主，進口比例約為3%，因此短期內受影響有限。

　　 水稻、小麥方面，今年夏糧再獲豐收，我國糧食總產量九連增，有效地保障了供給。政府保有大量糧食儲備，調控嚴格，因此主糧價格受外盤影響較小。

　　 綜上所述，美國干旱引起的農產品價格上漲傳導至國內，實際上主要影響大豆豆粕等飼料原料。另外，種子生產也因美國干旱而起到較強的提振作用。

　　 在農林牧漁各子行業(yè)中，我們認為，種子生產行業(yè)表現(xiàn)突出，尤其是品種儲備豐富、提價能力提升的上市公司，值得重點關注。在飼料行業(yè)中，雖然目前飼料行業(yè)處于整合過程中，有利于大型企業(yè)對市場份額的搶占，但上游原材料上漲超預期，帶來單位盈利持續(xù)下降，下游生豬價格反彈卻低于預期，導致生豬養(yǎng)殖業(yè)的盈利改善程度有限。短期內飼料原料的上漲及下游養(yǎng)殖遭遇的大型疫情，將給飼料企業(yè)的經營帶來較大風險。