農(nóng)業(yè)板塊投資主線已不再是完全受政策與農(nóng)產(chǎn)品[14.30 -2.19%]價(jià)格上漲驅(qū)使的周期性投機(jī)，而是萌發(fā)出的中長線投資價(jià)值。農(nóng)業(yè)板塊今年的跌幅大于大盤，這恰恰帶來了“播種”的機(jī)會(huì)。

    近來，對宏觀政策預(yù)期轉(zhuǎn)好，使得市場人氣有所恢復(fù)。歲末將至，許多投資者又開始未雨綢繆，為來年的行情作“播種”準(zhǔn)備。那么，哪些行業(yè)現(xiàn)在“播種”，來年會(huì)有所收獲呢？筆者認(rèn)為，農(nóng)業(yè)板塊可適時(shí)進(jìn)行“播種”。

    中長期看好農(nóng)業(yè)股

    隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開日期的臨近，“三農(nóng)”問題可能再次成為關(guān)注的焦點(diǎn)。而從更長遠(yuǎn)的角度看，政府對農(nóng)業(yè)的重視程度日益提高，對農(nóng)產(chǎn)品的需求將持續(xù)旺盛。因此，農(nóng)業(yè)板塊為市場所關(guān)注在所難免，布局農(nóng)業(yè)板塊可能是未來股市的重要主題。

    事實(shí)上，近年來，全球農(nóng)業(yè)尤其是中國農(nóng)業(yè)越來越吸引著投資者的目光。最近，美國著名投資大師吉姆·羅杰斯在一次演講中說：“假如我現(xiàn)在20歲，肯定放棄金融，去學(xué)習(xí)農(nóng)業(yè)。因?yàn)樵谖磥韼资曛校r(nóng)業(yè)醞釀著巨大的機(jī)遇，農(nóng)民會(huì)比基金經(jīng)理富裕得多。”

    而中金公司在一份研究報(bào)告中指出，自政策確立“以工哺農(nóng)”時(shí)代到來至今，中國農(nóng)業(yè)正在經(jīng)歷前所未有的發(fā)展黃金期。同時(shí)，農(nóng)業(yè)板塊投資主線已不再是完全受政策與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲驅(qū)使的周期性投機(jī)，而是萌發(fā)出的中長線投資價(jià)值。

    相當(dāng)多的分析師認(rèn)為，至少有三個(gè)理由可以中長期看好農(nóng)業(yè)。首先，農(nóng)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中居于基礎(chǔ)性地位，國家惠農(nóng)政策長期利好農(nóng)業(yè)板塊。其次，隨著人民生活水平的提高，百姓對農(nóng)業(yè)品的需求從“吃飽”到“吃好”、再上升到“吃得健康”的轉(zhuǎn)變，從而推動(dòng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)不斷升級，將造就一批現(xiàn)代農(nóng)業(yè)企業(yè)。第三，伴隨著工業(yè)化進(jìn)程的加速、人口持續(xù)增長，以及異常天氣、環(huán)境污染等因素的影響，農(nóng)產(chǎn)品供需失衡，長遠(yuǎn)看，未來農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍存在較大的上漲壓力。

    “買股票就是買公司的業(yè)績”，那么，農(nóng)業(yè)板塊目前及未來的整體業(yè)績又如何？

    長期以來，A股中農(nóng)業(yè)板塊給投資者的印象是產(chǎn)品價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)股票上漲，整體盈利能力不強(qiáng)，治理結(jié)構(gòu)不佳。事實(shí)上，近年來農(nóng)業(yè)上市公司的業(yè)績改善較為明顯。

    根據(jù)瑞銀證券的統(tǒng)計(jì)，2005年以來，A股農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)狀況持續(xù)優(yōu)化，盈利表現(xiàn)有所提升，ROA (總資產(chǎn)收益率)從1.2%提升到2010年的4.9%，遠(yuǎn)超市場平均水平；ROE(凈資產(chǎn)收益率)從2.0%提升到2010年的9.2%；毛利率水平在2005年為23.3%，到2010年為23.1%，基本穩(wěn)定，而整體A股市場則從21.7%下降到19.8%。

    從今年三季報(bào)看，農(nóng)業(yè)板塊業(yè)績總體同比增長37.8%，但子行業(yè)分化顯著。據(jù)統(tǒng)計(jì)，38家農(nóng)業(yè)重點(diǎn)公司三季報(bào)凈利潤同比增37.8%，高于此前33.1%的預(yù)期值。其中，養(yǎng)殖業(yè)(畜禽與海洋養(yǎng)殖)同比增長97%，飼料業(yè)同比增長55%，而種業(yè)、林業(yè)同比分別下降79%和58%。

    另據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年以來，國內(nèi)A股市場共有30家農(nóng)林牧漁以及下游的食品、飲料企業(yè)上市，大農(nóng)業(yè)板塊的上市公司數(shù)量大大增加，其中不乏可供選擇的投資標(biāo)的。

    與此同時(shí)，農(nóng)業(yè)板塊也吸引了大量私募股權(quán)投資。有數(shù)據(jù)顯示，2006年私募投資于農(nóng)業(yè)股僅0.56億美元，到2010年已經(jīng)達(dá)到14.89億美元，一年超過了過去四年的總和。

    從農(nóng)林牧漁的板塊指數(shù)看，去年收于4003.23點(diǎn)，至11月16日為3354.67點(diǎn)，下跌16.2%，而同期上證綜指下跌了12.15%。也就是說，農(nóng)業(yè)板塊今年的跌幅大于大盤，這恰恰帶來了“播種”的機(jī)會(huì)。

    也許，農(nóng)業(yè)股的投資時(shí)代已經(jīng)到來。你可以不去做一個(gè)農(nóng)民，但不妨配置點(diǎn)農(nóng)業(yè)股。

    中金公司分析師認(rèn)為，未來農(nóng)業(yè)板塊行業(yè)趨勢與政策看點(diǎn)將體現(xiàn)于四個(gè)方面：一是產(chǎn)前的支農(nóng)產(chǎn)業(yè)科技化，對應(yīng)產(chǎn)前(即農(nóng)資)板塊中的種業(yè)和動(dòng)物疫苗板塊；二是產(chǎn)中的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)化與集約化，即農(nóng)產(chǎn)品種植與養(yǎng)殖業(yè)中脫穎而出的急先鋒；三是產(chǎn)后的農(nóng)產(chǎn)品流通渠道的集約化與扁平化，如水產(chǎn)品、畜禽養(yǎng)殖及直接銷售給終端消費(fèi)者，并通過不斷的品牌化建設(shè)獲得高于其他企業(yè)的利潤率；四是產(chǎn)后的農(nóng)產(chǎn)品加工領(lǐng)域精深化與品牌化，即大型農(nóng)企加緊產(chǎn)業(yè)鏈一體化建設(shè)，從而產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。

    綜合而言，農(nóng)業(yè)板塊的投資機(jī)會(huì)集中在四個(gè)看點(diǎn)上：

    看點(diǎn)一：種子行業(yè)。農(nóng)業(yè)部已確定，將以種子為重點(diǎn)，加快研究和推進(jìn)農(nóng)業(yè)科技進(jìn)步，推動(dòng)種子企業(yè)兼并重組，堅(jiān)持扶優(yōu)扶強(qiáng)，培育具有核心競爭力和較強(qiáng)國際競爭力的“育繁推一體化”種子企業(yè)。

    從業(yè)績看，種子企業(yè)由于天氣影響等原因，今年可能是業(yè)績低點(diǎn)，但下半年國家政策仍將主導(dǎo)行業(yè)整合兼并趨勢，會(huì)帶來相關(guān)的投資機(jī)會(huì)。可以關(guān)注敦煌種業(yè)[22.71 -3.44%]、登海種業(yè)[32.50 -0.61%]和隆平高科[32.38 -2.35%]等個(gè)股。

    看點(diǎn)二：飼料行業(yè)。近來，豬肉價(jià)格的上漲勢頭雖得到了初步遏制，但肉類價(jià)格仍處于歷史高位，且羊肉、牛肉等有接力價(jià)格上漲的勢頭。2012年豬飼料行業(yè)高景氣或?qū)⒇灤┤?，肉價(jià)的上漲使養(yǎng)殖行業(yè)受益。養(yǎng)殖行業(yè)的特點(diǎn)是成本相對固定，但是肉類產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)區(qū)間大，進(jìn)而帶來盈利的波動(dòng)性極大，在景氣周期中則表現(xiàn)為盈利大幅增長。如今年三季報(bào)，民和股份[29.78 -1.65%]利潤增速達(dá)到711.32﹪，益生股份[30.27 -3.90%]達(dá)到411.87﹪，雛鷹農(nóng)牧[27.60 -4.70%]和圣農(nóng)發(fā)展[16.32 -4.00%]增速分別達(dá)到321.30﹪和107.43﹪。此外，還可關(guān)注大北農(nóng)[36.71 -1.53%]、新希望[19.70 -1.94%]、海大集團(tuán)[18.67 -2.86%]。

    看點(diǎn)三：水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)。今年以來，水產(chǎn)品旺季經(jīng)久不衰，最典型的就是海參價(jià)格創(chuàng)新高。四季度是海參消費(fèi)及捕撈旺季，海參價(jià)格將繼續(xù)高位運(yùn)行。相關(guān)上市公司海參捕撈進(jìn)入量產(chǎn)期：東方海洋[15.31 -3.10%]萊州海域10月17日開捕，日捕撈量在1萬斤左右；好當(dāng)家[11.80 -3.83%]10月2日開捕，日捕撈量已由初期的1萬斤/天上升到4萬～5萬斤/天，最高到7萬～8萬斤/天。根據(jù)業(yè)績增長的確定性依次推薦獐子島[27.53 -1.71%]、東方海洋、好當(dāng)家。

    看點(diǎn)四：“破發(fā)”股。由于今年農(nóng)業(yè)板塊整體走勢弱于大盤，一些公司還出現(xiàn)了已經(jīng)實(shí)施的非公開增發(fā)出現(xiàn)了“破發(fā)”，如敦煌種業(yè)2月實(shí)施增發(fā)，增發(fā)價(jià)為25元，如今股價(jià)在24元左右。有的公司增發(fā)未實(shí)施，增發(fā)價(jià)已破，如農(nóng)產(chǎn)品擬增發(fā)價(jià)為16.45元，而11月18日股價(jià)只有14.3元。對于此類“破增”股，投資者也可密切關(guān)注。