⊙記者 潘圣韜 ○編輯 朱紹勇
四季度歷來都是農(nóng)業(yè)股的投資旺季。近日多家券商發(fā)布研報看好農(nóng)業(yè)板塊，認為農(nóng)產(chǎn)品價格進入中長期的上漲通道，農(nóng)林牧漁行業(yè)的盈利能力逐步提升，具有長期投資價值，看好飼料和種子兩個子行業(yè)。
整體成長性突出
前三季度農(nóng)業(yè)板塊收入增速34.9%，凈利增速32.5%，好于同期A股收入和凈利26.9%和20.4%的增速。其中，養(yǎng)殖類上市公司業(yè)績更顯靚麗。從子行業(yè)增長情況來看，年初以來以豬價為代表的畜禽類價格一路上漲，使得養(yǎng)殖類公司業(yè)績同比增速達到232%！飼料類相關(guān)上市公司亦受益與此，同比凈利潤增速也高達56.12%。
方正證券在其研報中指出，繼續(xù)看好行業(yè)基本面。其主要依據(jù)為，農(nóng)業(yè)具有獨特的資源稀缺性，隨著農(nóng)產(chǎn)品價值理性回歸，農(nóng)產(chǎn)品價格進入上升通道，行業(yè)盈利能力好轉(zhuǎn)是必然之勢；剛性需求是支撐農(nóng)業(yè)持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在動力，受益收入提升和消費升級，對營養(yǎng)健康的肉類、水產(chǎn)類等產(chǎn)品需求逐步增加，帶動行業(yè)成長和產(chǎn)能擴張。
渤海證券則對種業(yè)與飼料子行業(yè)給予較高評價。其報告認為，四季度種業(yè)處于銷售旺季，而且未來種業(yè)整合逐步得到落實與支持，充分享受政策紅利，估值上行得到支撐。飼料行業(yè)則受益玉米價格回落影響，成本有所下降，盈利會得到穩(wěn)步提升。
創(chuàng)新推動生產(chǎn)力突破
根據(jù)瑞銀證券統(tǒng)計，2010年私募資本投資中國農(nóng)業(yè)近15億美元，農(nóng)業(yè)已成為資本市場追逐的熱點。瑞銀證券認為，從2005年以來，A股農(nóng)業(yè)板塊的ROA、ROE、毛利率發(fā)展態(tài)勢均好于市場，且并沒有所謂的“高風(fēng)險”，投資價值持續(xù)提升，建議可以把農(nóng)業(yè)板塊納入投資組合的“配置”之內(nèi)，而不僅僅是主題投資。
瑞銀證券還認為，生產(chǎn)力突破來自于模式的積極創(chuàng)新，包括推廣生態(tài)、綠色、有機養(yǎng)殖，引入標(biāo)準(zhǔn)化質(zhì)檢體系，引入實時監(jiān)督機制（如微博、網(wǎng)絡(luò)視頻）提升消費信心，自建銷售渠道配送高端農(nóng)產(chǎn)品等等。這些創(chuàng)新優(yōu)化了土地勞力信息和資本的組合，推動中國農(nóng)業(yè)從小農(nóng)經(jīng)濟快速走向規(guī)模化和品牌化。
良好的創(chuàng)新環(huán)境包括國家降低交易成本、合作社和公司化、農(nóng)機普及和融資渠道暢通等，催化劑是農(nóng)業(yè)勞動力成本的快速提高和農(nóng)產(chǎn)品食品安全成為消費焦點。瑞銀證券預(yù)計未來行業(yè)可能在耕地林地水域資源要素流轉(zhuǎn)、農(nóng)村金融模式創(chuàng)新和農(nóng)業(yè)加快對外開放等方面繼續(xù)推動模式創(chuàng)新。
集中看好兩子行業(yè)
目前，券商仍然普遍看好農(nóng)業(yè)板塊未來表現(xiàn)，尤其是飼料與種子兩子行業(yè)。
方正證券報告顯示，從其基層調(diào)研飼料企業(yè)銷量來看，得益于畜牧業(yè)景氣，飼料銷售均有大幅度增長，行業(yè)盈利有顯著提高。另一方面，今年以來種業(yè)政策不斷出臺，行業(yè)進入門檻提高，種業(yè)龍頭企業(yè)迎來大好的發(fā)展時機；目前我國種子商品化大約50%左右，遠低于發(fā)達國家80%至90%的水平，行業(yè)市場空間增加也為大企業(yè)帶來機會。四季度是種子的銷售旺季，種業(yè)將迎來量價齊升的局面。
國泰君安證券建議繼續(xù)遵循以“后豬周期”為投資主線的選股邏輯，積極關(guān)注飼料、海產(chǎn)品、種子等子行業(yè)的表現(xiàn)。
瑞銀證券推薦有科技優(yōu)勢的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料行業(yè)、具有定價能力的品牌公司和具有產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。從公司層面，推薦種子行業(yè)的隆平高科、荃銀高科，以及海洋養(yǎng)殖行業(yè)的獐子島、好當(dāng)家。
作者：⊙記者 潘圣韜 ○編輯 朱紹勇 (來源：上海證券報)
