1、1年種子畝產(chǎn)超預(yù)期，去年先玉制種畝產(chǎn)330多公斤，今年平均近400公斤/畝，總產(chǎn)量預(yù)計達到4.5萬噸，單產(chǎn)提升抵消掉了因制種費用增加帶來的單位成本提升；
2、股權(quán)激勵方案行權(quán)條件有望修改：行權(quán)條件有望修改為歸屬母公司凈利潤同比增長20%；
3、2011年凈利潤估算：保守測算4Q先鋒種子凈利潤1.6億元。母公司代繁種子業(yè)務(wù)如果全部實現(xiàn)銷售有望實現(xiàn)4000萬凈利潤，但最終利潤情況還取決于到款時間，保守假設(shè)4Q實現(xiàn)1500萬元的利潤。因此先鋒+自有種子4Q凈利潤約為1.8億元，食品業(yè)務(wù)假設(shè)4Q盈利2000萬元左右，再減去1-9月份虧損8000多萬，粗略估計全年凈利潤為1-1.2億元之間，EPS在0.49-0.59元之間（此結(jié)果仍略低于此前市場預(yù)期，業(yè)績超預(yù)期的關(guān)鍵因素在于4Q先鋒種子的銷售進度）。
建議長線關(guān)注。
