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　　事項(xiàng):
　　近期,針對(duì)登海種業(yè)2011年所推新品種,及試種新品種的大田表現(xiàn),我們走訪了山東地區(qū)的部分經(jīng)銷(xiāo)商,實(shí)地考察了登海605在山東濟(jì)南、德州、萊州地區(qū)的大田表現(xiàn)。
　　評(píng)論:
　　主要風(fēng)險(xiǎn):超級(jí)玉米推廣面積低于預(yù)期;自然災(zāi)害引發(fā)種子大幅減產(chǎn)。
　　維持登海種業(yè)盈利預(yù)測(cè),維持"買(mǎi)入"評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)38元。
　　我們認(rèn)為,隨著登海605等秋糧收獲的臨近,以及制種單產(chǎn)得到落實(shí)(2010年為330公斤/畝,預(yù)計(jì)2011年能達(dá)到400公斤/畝左右,這相當(dāng)于降低了單位制種成本),未來(lái)2年左右登海605等公司優(yōu)秀品種的推廣潛力,也將得到有效的評(píng)估。根據(jù)當(dāng)前登海605的成熟度情況,我們預(yù)計(jì),9月25日左右作物有望結(jié)束灌漿期,進(jìn)入最后的乳熟階段,10月4日前后進(jìn)入集中收獲期。
　　我們預(yù)計(jì),在登海605大田表現(xiàn)的推動(dòng)下,未來(lái)1-2周,市場(chǎng)對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)有望進(jìn)入新一輪的上調(diào)周期,市場(chǎng)一致預(yù)期有望從2011年0.65元左右上調(diào)至0.7元以上,2012年的0.9元左右,上調(diào)至1.1元左右。與此同時(shí),股價(jià)的估值水平也將因?yàn)楣境砷L(zhǎng)性預(yù)期被上調(diào),而同時(shí)獲得合理溢價(jià)。
　　維持登海種業(yè)(11/12/13年EPS0.8/1.25/1.71元,當(dāng)前價(jià)29.34元)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)?？紤]到公司主導(dǎo)品種目前長(zhǎng)勢(shì)向好,后續(xù)品種儲(chǔ)備充足,公司未來(lái)成長(zhǎng)空間預(yù)期被打開(kāi),維持三個(gè)月內(nèi)38元的目標(biāo)價(jià)(相當(dāng)于2012年30倍),維持"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。