據(jù)外媒消息，截至2024年11月22日當(dāng)周，全球玉米價(jià)格和一周前變化不大。俄烏沖突升級(jí)令人擔(dān)心谷物出口供應(yīng)中斷，提振小麥飆升，對(duì)玉米也構(gòu)成支持；美國(guó)玉米出口銷(xiāo)售表現(xiàn)良好，國(guó)際原油期貨反彈，均對(duì)玉米價(jià)格構(gòu)成支持。不過(guò)南美降雨改善作物產(chǎn)量前景，美國(guó)生物燃料政策前景不確定，美元匯率走強(qiáng)，對(duì)玉米價(jià)格上漲構(gòu)成制約。未來(lái)一周市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注南美天氣以及美國(guó)玉米需求步伐。

      俄烏沖突驟然升級(jí)引發(fā)供應(yīng)中斷擔(dān)憂(yōu)

      本周初俄烏沖突進(jìn)入1000天。俄烏緊張局勢(shì)升級(jí)，烏克蘭使用美國(guó)和英國(guó)遠(yuǎn)程導(dǎo)彈打擊俄羅斯，而俄羅斯周四使用新開(kāi)發(fā)的超高因素彈道導(dǎo)彈襲擊烏克蘭（最初傳言為洲際導(dǎo)彈）。黑海沖突升級(jí)擾亂全球大宗商品市場(chǎng)，也給玉米市場(chǎng)增添不確定性，因?yàn)闉蹩颂m是主要的玉米出口國(guó)。

      國(guó)際谷物理事會(huì)調(diào)低全球玉米庫(kù)存，同比降低1000萬(wàn)噸

      國(guó)際谷物理事會(huì)周四將2024/25年度全球玉米產(chǎn)量上調(diào)至12.25億噸，較上月調(diào)高100萬(wàn)噸，但是比上年的12.31億噸減少0.5%。本月還將全球玉米消費(fèi)上調(diào)400萬(wàn)噸，達(dá)到12.35億噸；全球玉米期末庫(kù)存下調(diào)至2.75億噸，較上月調(diào)低400萬(wàn)噸，比上年減少1000萬(wàn)噸或3.5%。全球玉米庫(kù)存用量比預(yù)計(jì)為19.44%，相比之下，上年為20.07%。

      值得一提的是，IGC本月將2024/25年度中國(guó)玉米進(jìn)口預(yù)測(cè)值下調(diào)到1500萬(wàn)噸，較上月調(diào)低200萬(wàn)噸，比上年的進(jìn)口量2100萬(wàn)噸減少38.1%。

      全球玉米庫(kù)存用量比為12年來(lái)最低值，玉米價(jià)格下行空間有限

      從全球供需形勢(shì)看，美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新預(yù)測(cè)2024/25年度全球玉米期末庫(kù)存為3.0414億噸，比上年減少1008萬(wàn)噸或3.2%，全球玉米庫(kù)存用量比為21.53%，略低于上月預(yù)測(cè)的21.78%，也低于上年的22.20%，低于10年均值24.70%，也是2013/14年度以來(lái)的最低庫(kù)存用量比。這表明美國(guó)之外的全球玉米供需形勢(shì)并沒(méi)有那么寬松，因?yàn)闉蹩颂m以及俄羅斯的玉米出口供應(yīng)將顯著收緊，歐洲玉米產(chǎn)量進(jìn)一步下調(diào)，2024/25年度巴西玉米出口也將降至四年新低。

      從季節(jié)性角度看，隨著美國(guó)玉米收獲結(jié)束，季節(jié)性收獲壓力減弱，從現(xiàn)在到年底，很可能出現(xiàn)一波季節(jié)性反彈行情，反彈高度可能受到美國(guó)新政府的生物能源政策以及南美天氣的影響。

      美國(guó)玉米出口銷(xiāo)售步伐繼續(xù)領(lǐng)先實(shí)現(xiàn)美國(guó)農(nóng)業(yè)部目標(biāo)的水平

      美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷(xiāo)售周報(bào)顯示，截至11月14日當(dāng)周，美國(guó)玉米凈銷(xiāo)售量為149萬(wàn)噸，比上周高出14%，但是比四周均值低了40%，也低于市場(chǎng)預(yù)期。本年度迄今美國(guó)玉米銷(xiāo)售總量為3140萬(wàn)噸，比去年同期提高39.3%，低于一周前的同比增幅41.7%；其中對(duì)墨西哥的玉米銷(xiāo)售量達(dá)到1290萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.2%（上周+10.5%）；對(duì)日本的銷(xiāo)售量為388萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)30.7%（上周+42.4%）。這反映出上周銷(xiāo)售步伐放慢。中國(guó)買(mǎi)家對(duì)美國(guó)玉米的興趣依然不大，2024/25年度迄今，美國(guó)對(duì)華玉米銷(xiāo)售總量?jī)H為2.6萬(wàn)噸，同比降低97.4%。

      不過(guò)目前美國(guó)玉米銷(xiāo)售進(jìn)度仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實(shí)現(xiàn)美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口目標(biāo)所需的步伐。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)全年出口量同比提高1.4%。目前美國(guó)銷(xiāo)售總量相當(dāng)于美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口目標(biāo)的53%，高于歷史同期均值45%。如果目前出口銷(xiāo)售步伐保持下去，未來(lái)美國(guó)農(nóng)業(yè)部將需要調(diào)高玉米出口目標(biāo)。

      從出口報(bào)價(jià)來(lái)看，目前美國(guó)玉米價(jià)格具有吸引力。11月21日，美灣玉米FOB報(bào)價(jià)為每噸209美元，比一周前上漲1美元。巴西玉米在帕拉納瓜港口的報(bào)價(jià)為219美元，上漲4美元。阿根廷玉米在上河報(bào)價(jià)為209美元，上漲2美元。11月22日烏克蘭玉米FOB價(jià)為每噸217美元，與上周持平。

      2025年烏克蘭玉米種植面積預(yù)期增長(zhǎng)50萬(wàn)公頃

      烏克蘭農(nóng)業(yè)部第一副部長(zhǎng)塔拉斯·維索茨基周二稱(chēng)，由于今年大豆豐收導(dǎo)致價(jià)格下跌，而玉米價(jià)格相對(duì)保持高位，因此2025年農(nóng)戶(hù)將把大豆種植面積減少50萬(wàn)公頃，將玉米播種面積提高50萬(wàn)公頃。11月22日，烏克蘭國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格為每噸8300格里夫納，比年初上漲75%。同期烏克蘭大豆價(jià)格為17,000格里夫納，比年初下跌4%。

      烏克蘭玉米價(jià)格高企的原因是來(lái)自土耳其和歐盟的需求旺盛。咨詢(xún)公司SovEcon本周將2024年烏克蘭玉米出口預(yù)估上調(diào)130萬(wàn)噸，達(dá)到2030萬(wàn)噸。該機(jī)構(gòu)還將烏克蘭2024年玉米產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)160萬(wàn)噸至2510萬(wàn)噸，因?yàn)楸辈康貐^(qū)產(chǎn)量相對(duì)較高。不過(guò)歐盟分配給烏克蘭玉米的進(jìn)口配額即將用盡，未來(lái)幾個(gè)月烏克蘭的玉米出口可能會(huì)放緩。