7月7日，據(jù)seekingalpha報道，拜耳首席執(zhí)行官 (CEO) Bill Anderson意欲分拆農(nóng)作物科學(xué)(Crop Science）業(yè)務(wù)并成立公司上市。該消息來源于Platow Brief的一份報告。

      關(guān)于拆分拜耳的爭論并非首次。上月，隨著一位明確專注于制藥業(yè)務(wù)的CEO上任，外界猜測聲音不斷。據(jù)Platow Brief所言，新任CEO不打算將農(nóng)作物科學(xué)業(yè)務(wù)出售給私募股權(quán)公司或戰(zhàn)略投資者。分拆計劃可能至少需要3-4個月的時問才能最終敲定。

      拜耳面臨哪些挑戰(zhàn)？集團拆分將如何實現(xiàn)？新任CEO Bill Anderson有什么計劃？一起來看.

      大股東批評集團監(jiān)事會主席

      在新的一年里， 農(nóng)化與醫(yī)藥巨頭拜耳集團越來越多地成為激進投資者的目標 。

      今年初，持有拜耳股份的Bluebell Capital和美國財務(wù)投資者Inclusive Capital推動分拆。Elliott Investment Management也呼吁拜耳考慮拆分，維權(quán)投資者Jeff Ubben等也入股了該公司。

      維權(quán)股東要求該公司將其作物科學(xué)業(yè)務(wù)與其制藥部門分開，并探索出售或上市其消費者健康部門。Bluebell還呼吁為監(jiān)事會任命一位新的獨立主席。

      拜耳集團最大股東之一Union Investment批評了該集團的監(jiān)事會主席，該集團的首席執(zhí)行官已經(jīng)數(shù)次受到維權(quán)投資者的攻擊。Union Investment目前持有拜耳1.4%的股份。

      Union Investment的投資組合經(jīng)理Markus Manns表示，拜耳目前的混亂管理是極其有害的，因此“堅持到底不再是一種選擇”。 雖然他建議可能出售拜耳的消費者健康部門是個不錯的選擇，但他表示，對該集團進行全面拆分“還為時過早”。

      收購孟山都投資承壓

      原拜耳CEO Werner Baumann已經(jīng)為這家德國企業(yè)集團服務(wù)了35年，擔任拜耳CEO已有7年。

      2016年5月，Baumann上任不久便啟動了對全球規(guī)模最大的種子公司和農(nóng)藥生產(chǎn)商孟山都的收購計劃，初始金額660億美元，以全現(xiàn)金的方式支付。2018年6月，收購案最終落地，實際交易金額為630億美元。該交易成為全球最大規(guī)模的全現(xiàn)金收購案，同時創(chuàng)下德國公司海外收購交易史上最高金額紀錄。

      這一創(chuàng)紀錄的收購案卻讓拜耳陷入了為期兩年、損失超百億美元的一系列訴訟案中。直至2020年，拜耳才與原孟山都主要訴訟達成和解：拜耳將支付總計101億美元至109億美元以解決當前和未來潛在的草甘膦產(chǎn)品農(nóng)達（Roundup）的訴訟；最高支付4億美元以解決麥草畏（dicamba）漂移訴訟；支付約8.2億美元以解決大部分多氯聯(lián)苯（PCB）水污染訴訟。所需資金將主要來自拜耳的自由現(xiàn)金流和拜耳動物保健業(yè)務(wù)的剝離。

      其實Baumann的危機由來已久。自2016年5月Baumann接任CEO以來，拜耳業(yè)績發(fā)力，股價持續(xù)走低，最大跌幅甚至超過50%。

      將作物科學(xué)部門打造成農(nóng)化公司

      今年6月，Bill Anderson正式上任。

      Anderson知道他需要回答的最緊迫的問題：他要將集團拆分嗎？他能否最終擺脫美國草甘膦訴訟的負擔？

      2023年對拜耳而言是艱難的一年。因為目前影響拜耳的不僅僅是草甘膦訴訟和中間產(chǎn)品價格的飛漲。 制藥業(yè)務(wù)在第一季度也走弱，營銷新產(chǎn)品和研發(fā)的高成本是預(yù)料之中的。

      拜耳將中國的情況列為制藥部門銷售額下降3%至44億歐元的主要原因。中國并不是拜耳制藥部門最大的單一市場。但國內(nèi)物價壓力特別大。 由于政府招標模式，各省市聯(lián)手成為藥品大采購商，從而使價格降低。這尤其影響了拜耳的主要收入來源，即抗凝劑Xarelto和心臟藥物Adalat。

      在作物科學(xué)農(nóng)業(yè)部門，銷售額和利潤也有所下降，但拜耳在不計特殊項目的情況下仍實現(xiàn)了39%的利潤率，而在制藥部門則為25%。據(jù)拜耳稱，如果沒有草甘膦價格下跌的影響，農(nóng)業(yè)部門還將增長8%。

      拜耳公司計劃效仿西門子集團將其能源子公司分拆上市的做法，并繼續(xù)持有分拆后拜耳農(nóng)化公司的大量股份。2020年9月，西門子能源公司正式從西門子集團分拆上市，當時估值超過200億歐元。安德森希望盡快將農(nóng)化業(yè)務(wù)分拆上市，以清理前任Werner Baumann留下的“有毒遺產(chǎn)”，并力圖將拜耳作物科學(xué)部門打造成盡可能完美的農(nóng)化公司。

      受分拆上市消息影響，上周五（7月7日），拜耳公司股價一度上漲近5%，最后收盤上漲超過2.5%。不過，拜耳農(nóng)化業(yè)務(wù)分拆上市計劃至少需要3-4個月的時間才能進行，除了決定每個拜耳股東獲得的作物科學(xué)股份數(shù)量的技術(shù)和估值問題外，交易的準備工作還可能側(cè)重于草甘膦訴訟產(chǎn)生的責任風險的分配。

      來源丨歐洲并購與投資、環(huán)球市場播報、一度醫(yī)藥、醫(yī)藥魔方Info、E藥經(jīng)理人等

      編輯丨農(nóng)財君

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