每經(jīng)記者  張昊

    昨日（18日），一則股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告讓隆平高科（000998，收盤價(jià)29.31元）盤中遭遇重創(chuàng)。公告的主要內(nèi)容是將年初披露的收購北京屯玉60%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給北京屯玉母公司山西屯玉。收購山西屯玉股權(quán)一直被視為隆平高科玉米種業(yè)整合拓展的主要方向，而隨著本次股權(quán)的劃轉(zhuǎn)，無疑意味著公司玉米產(chǎn)業(yè)整合的腳步放慢，這對(duì)正處于轉(zhuǎn)型階段的隆平高科而言無疑是沉重一擊。

    在此影響下，昨日該股盤中一度奔向跌停，收盤股價(jià)仍大跌6.54%。在股價(jià)遭遇重創(chuàng)的同時(shí)，隆平高科交易席位則出現(xiàn)了7大機(jī)構(gòu)火拼的景象，機(jī)構(gòu)多空競相廝殺這背后又蘊(yùn)藏著怎樣的玄機(jī)？

    股權(quán)轉(zhuǎn)讓致股價(jià)重挫

    昨日隆平高科公告稱，公司擬與山西屯玉簽訂《北京屯玉種業(yè)有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將公司持有北京屯玉60%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給山西屯玉，股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價(jià)格為3947.028萬元，其中股權(quán)轉(zhuǎn)讓款3697.47萬元，結(jié)算北京屯玉與公司往來款240萬元；資金占用費(fèi)9.558萬元。

    實(shí)際上，在國內(nèi)種子行業(yè)新一輪景氣周期來臨之際，隆平高科于去年底與山西屯玉簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，首先是出資3600萬元認(rèn)購北京屯玉60%股權(quán)。收購北京屯玉60%股權(quán)，隆平高科的初衷是通過北京屯玉與山西屯玉的全面合作，達(dá)到對(duì)山西屯玉的直接或間接控股，實(shí)現(xiàn)對(duì)玉米種業(yè)的整合，進(jìn)而作大作強(qiáng)玉米種業(yè)。

    從今年半年報(bào)的情況看，在收購北京屯玉股權(quán)后，隆平高科在玉米業(yè)務(wù)收入增長了1倍，其中北京屯玉貢獻(xiàn)的銷售收入就達(dá)到1.03億。另外，目前市場對(duì)隆平高科青睞主要是對(duì)公司轉(zhuǎn)型的預(yù)期，對(duì)未來業(yè)績的看好。有種觀點(diǎn)認(rèn)為，隆平高科未來兩年的業(yè)績主要包括公司內(nèi)部整合及來年整合山西屯玉后的業(yè)績貢獻(xiàn)，而本次轉(zhuǎn)讓北京屯玉股權(quán)也意味著公司與山西屯玉的合作就此終止。這種情況的出現(xiàn)，對(duì)正處于轉(zhuǎn)型期的隆平高科而言無疑是最為沉重一擊?？赡苷窃诖祟A(yù)期下，昨日公司股價(jià)一度被打致跌停。

    但是在該股遭受重之際，其背后同樣映射著機(jī)構(gòu)慘烈廝殺的身影。昨日隆平高科龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，共有4家機(jī)構(gòu)席位出現(xiàn)在買入榜之上，合計(jì)買入金額5235.85萬元，同時(shí)賣出榜也有3家機(jī)構(gòu)身影，3家機(jī)構(gòu)合計(jì)賣出4460.44萬元，機(jī)構(gòu)凈買入775.41萬元。盡管機(jī)構(gòu)買入仍占據(jù)主力，但是從7大機(jī)構(gòu)廝殺也看出了機(jī)構(gòu)間的分歧。那么，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓究竟會(huì)對(duì)隆平高科有無影響呢？

    種業(yè)整合仍在加速挺進(jìn)

    本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，公司解釋為未能通過北京屯玉與山西屯玉就產(chǎn)業(yè)整合事宜達(dá)成一致。昨日隆平高科證券辦人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司與山西屯玉在后續(xù)資產(chǎn)、整合方式及資產(chǎn)價(jià)格上存在較大分歧。公司此前計(jì)劃是通過山西屯玉快速進(jìn)軍玉米種子領(lǐng)域，盡管現(xiàn)在失敗，但在劉石總裁的領(lǐng)導(dǎo)下，公司將會(huì)選擇其他的方式進(jìn)軍玉米行業(yè)，同時(shí)公司種業(yè)構(gòu)架也沒有絲毫改變。

    上述人士告訴記者，前期持有屯玉60%股權(quán)，半年報(bào)也為公司貢獻(xiàn)了1個(gè)多億的銷售收入，但北京屯玉只是一個(gè)銷售公司，其毛利率非常低，因此對(duì)公司業(yè)績幾乎不構(gòu)成影響。

    某大型券商行業(yè)研究員告訴記者，山西屯玉資產(chǎn)質(zhì)量并不好且負(fù)債率較高，本次與該公司合作終止另個(gè)一層面或許是好事，從該公司玉米品種看，現(xiàn)有銷售品種比較老化，缺乏市場競爭力。而正在研發(fā)的新品種最快也要到2011年才通過國審，2012年四季度銷售，究竟最終推廣效果如何還有待商榷。因此就本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓而言，并不能作為利空解讀，頂多算個(gè)中性事件。

     該研究員認(rèn)為，盡管公司今年業(yè)績還不會(huì)有太大起色，但是由于對(duì)未來的業(yè)績看好，隆平高科已成了眾機(jī)構(gòu)的寵兒，機(jī)構(gòu)多難免會(huì)造成意見的不統(tǒng)一，昨日盤中的表現(xiàn)也已經(jīng)驗(yàn)證了此點(diǎn)。但對(duì)于隆平高科中長期堅(jiān)定看好的信念沒有任何改變。

    上述研究員告訴記者，公司行業(yè)內(nèi)整合一直在進(jìn)行，前期在總公司層面隆平高科已經(jīng)成立玉米種子事業(yè)部，該事業(yè)部由劉石總裁垂直領(lǐng)導(dǎo)。目前隆平高科在玉米種子領(lǐng)域最看好品種是“利合16”，該品種盈利能力有望與超試玉米媲美。今年“利合16”已在黑龍江玉米早熟區(qū)進(jìn)行試種，2011年5月再次開始制種，2011年四季度將實(shí)現(xiàn)放量。

    憑借強(qiáng)大的管理團(tuán)隊(duì)及政策扶持，未來兩年內(nèi)，公司雜交水稻占有率有望從目前的15%提高到30%，玉米市場占有率也有望從現(xiàn)在不足1%提高到15%。此外，對(duì)于內(nèi)部的少數(shù)股權(quán)權(quán)益整合，該研究員認(rèn)為，這些子公司收入利潤增長非?？?，這促使了母公司快速收回的要求，不然今后這些公司溢價(jià)能力將大為降低，收回難度將會(huì)增加。