4月19日,河南金博士種業(yè)股份有限公司IPO申請被否。公司主要從事農(nóng)作物新品種開發(fā)及各類農(nóng)作物種子生產(chǎn)、銷售,是農(nóng)業(yè)大省河南第一家提交上市申請的種子企業(yè)。
未通過原因并未公布,《華夏時報》記者試圖聯(lián)系采訪金博士種業(yè)董秘劉玉蓮,該公司相關工作人員則表示,首發(fā)被否后劉玉蓮一直未在公司出現(xiàn),具體情況他們也不太清楚。
看過招股說明書后,當?shù)匾晃蛔C券從業(yè)人士分析,金博士種業(yè)股權過于集中、利潤過度依賴單一產(chǎn)品是未能通過發(fā)審委專家審核的主要原因。
“夫妻店”
河南金博士種業(yè)股份有限公司成立于2008年1月31日,由河南金博士種業(yè)有限公司整體變更而來。公司現(xiàn)有五位股東,分別為閆永生、鄭州道特爾技術發(fā)展有限公司、上海海齊投資咨詢有限公司、鄭州速連科電子技術有限公司以及王耀國。
其中,閆永生為金博士種業(yè)董事長兼總經(jīng)理,是公司實際控制人,占股72.52%;第二大股東道特爾公司占股14.08%。而公開資料顯示,道特爾公司由閆永生及其妻子韓喜玲共同擁有,閆永生擔任該公司董事長并為法人代表。
由此推算,閆永生和韓喜玲通過直接或間接方式,實際持有金博士種業(yè)86.6%的股權。按發(fā)行1667萬股計算,上市后上述二人將合并持有公司64.95%的股份,閆永生和韓喜玲夫妻二人將擁有上市后金博士種業(yè)的絕對控股權。
招股說明書顯示,金博士種業(yè)董事會5名董事中,有4名董事由閆永生提名;3名監(jiān)事會成員中,有2名由閆永生提名。按照公司披露的股東大會、董事會、監(jiān)事會議事規(guī)則,上述“三會”中任何一方都不可能對實際控制人閆永生實現(xiàn)有效監(jiān)督和約束。
業(yè)內(nèi)人士認為,這種現(xiàn)象不利于實現(xiàn)完善的公司治理,不利于維護公司其他股東的利益。
脆弱的利潤源
目前,金博士種業(yè)主要產(chǎn)品為金博士牌“鄭單958”玉米(資訊,行情)種子。2007年至2009年度,該公司“鄭單958”玉米種子的銷售收入分別達到1.75億元、1.65億元、1.86億元,占公司各年度營業(yè)收入比例分別為97.18%、89.76%、81.75%,同時,公司“鄭單958”玉米種子產(chǎn)品毛利率貢獻率分別為97.3%、90.05%、83.8%。
公司銷售品種較為單一,經(jīng)營業(yè)績對“鄭單958”依賴程度過高。雖然金博士種業(yè)表示,“金博士658”等玉米新品種以及“G優(yōu)802”等水稻、小麥(資訊,行情)品種發(fā)展迅速,正逐漸成為公司新的利潤增長點。但是種子行業(yè)投入產(chǎn)出周期長,新品種從研制到成功、推廣,需要較長的時間。
截止到2009年12月,金博士種業(yè)主要產(chǎn)品“鄭單958”玉米雜交種子品種權剩余保護期為7年,保護期結束后,種子經(jīng)營企業(yè)無需經(jīng)過品種權人授權即可自主經(jīng)營“鄭單958”玉米種子,如屆時“鄭單958”仍為公司的主要經(jīng)營品種,則將面臨更為激烈的市場競爭。
與此同時,除金博士種業(yè)外,有權經(jīng)營“鄭單958”的企業(yè),還有北京德農(nóng)種業(yè)有限公司（上市公司萬向德農(nóng)(600371,股吧)控股子公司）、河南農(nóng)科院種業(yè)有限公司以及河南農(nóng)科院糧作所科技有限公司。
金博士種業(yè)在單品“鄭單958”的銷售上并無明顯優(yōu)勢。金博士種業(yè)自家對“鄭單958”玉米種子產(chǎn)銷市場的統(tǒng)計顯示,上述三家公司“鄭單958”玉米種子2008年在全國的市場份額分別為4.9%、2.94%、1.96%,而金博士也僅有3.5%左右。此外,四家公司主要銷售區(qū)域基本一致,競爭非常激烈。
當前“鄭單958”是我國玉米種子第一品種,整體市場份額在30%左右,但是“鄭單958”并非不可替代產(chǎn)品,由上市公司敦煌種業(yè)(600354,股吧)、登海種業(yè)(002041,股吧)主要生產(chǎn)銷售的“先玉335”是其有力的競爭對手。相關數(shù)據(jù)顯示,“先玉335”的毛利率普遍要高于“鄭單958”。
而由登海種業(yè)生產(chǎn)銷售的超級玉米種子從2009年面世就更是受到市場熱捧。登海種業(yè)從2009年12月開始銷售超級玉米種子,短短一個月時間,全年就實現(xiàn)銷售收入2024.74萬元,實現(xiàn)銷售利潤1079.46萬元。如果2010年超級玉米種子制種量大幅增加,無疑會對“鄭單958”的生產(chǎn)、銷售產(chǎn)生巨大的沖擊。
2006年至2007年,金博士種業(yè)的“鄭單958”玉米種子經(jīng)歷了一個快速擴張期,市場占有率從1.25%增長至3.45%左右,而從2008年至今,市場占有率趨于穩(wěn)定。在玉米新品種的發(fā)力下,“鄭單958”玉米種子市場優(yōu)勢將進一步弱化,自然金博士種業(yè)賴以生存的主要利潤源將更加脆弱。
