制種行業(yè)景氣復(fù)蘇

　　除了美元貶值的因素，進(jìn)入季節(jié)性上漲區(qū)間也是部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有望提升的重要原因之一。機(jī)構(gòu)莫尼塔指出，從季節(jié)性規(guī)律來看，目前玉米、大豆和稻米處于上漲期。國信證券分析師也認(rèn)為，由于春耕需求削減種子庫存，制種行業(yè)景氣開始復(fù)蘇。

　　國信證券指出，09年全國玉米新制種量為10.2億公斤，小于市場預(yù)期的10.9億公斤的需求，產(chǎn)量持續(xù)兩年的下滑導(dǎo)致國內(nèi)市場的玉米種子庫存明顯減少，玉米種子基本已經(jīng)走出供大于求的過剩周期；同時(shí)，政府的托市收購有效穩(wěn)定了玉米種植的收益，玉米制種行業(yè)景氣開始復(fù)蘇。國內(nèi)水稻種子的供求情況好于雜交玉米種子，已經(jīng)提前走出過剩周期，預(yù)計(jì)09年供求基本平衡，并且水稻屬于我國的兩大主要口糧之一，是國家重點(diǎn)保有的對象，09年水稻最低收購價(jià)格的大幅上漲能夠確保水稻的種植收益具有一定的比較優(yōu)勢。

　　另外，自2002年開始，政府開始設(shè)立良種專項(xiàng)補(bǔ)貼資金，并且每年的補(bǔ)貼金額和范圍都在日益擴(kuò)大，這促進(jìn)制種行業(yè)向著趨好的方向發(fā)展。水稻和玉米良種補(bǔ)貼發(fā)放模式由制定優(yōu)良品種轉(zhuǎn)為現(xiàn)金補(bǔ)貼，也有利于具備品種競爭力的種子企業(yè)。

　　制種行業(yè)中，海通證券認(rèn)為玉米種子行業(yè)景氣回升將更為明顯，建議二季度重點(diǎn)關(guān)注，投資標(biāo)的為敦煌種業(yè)和登海種業(yè)。分析師指出，春玉米播種時(shí)間在4月份，夏玉米播種在6月份，因此第一和第二季度是玉米種子的銷售旺季，其盈利的實(shí)現(xiàn)也集中在上半年。在夏播區(qū)，由于前期等待農(nóng)業(yè)部有關(guān)良種補(bǔ)貼的政策，農(nóng)戶的購種時(shí)間有延遲，所以二季度銷售量可能還會略高于一季度。  通脹預(yù)期下農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲可能將為農(nóng)業(yè)板塊提供主題性投資機(jī)會，部分子行業(yè)的景氣度也已經(jīng)開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格成關(guān)鍵因素

　　回顧年初以來農(nóng)業(yè)板塊的走勢，毫無疑問，支農(nóng)政策帶來的利好預(yù)期成為推動(dòng)其走強(qiáng)的主要力量。從三農(nóng)支出的分類來看，今年農(nóng)資補(bǔ)貼仍然保持增長，農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼支出達(dá)到去年3倍以上，良種補(bǔ)貼范圍也從去年的小麥、玉米各2億畝擴(kuò)張到全覆蓋，這將使今年的玉米、小麥良種補(bǔ)貼面積分別擴(kuò)大2.3億畝和1.6億畝，幾乎擴(kuò)大一倍左右。在前期系統(tǒng)性下跌風(fēng)險(xiǎn)放大的過程中，農(nóng)業(yè)的政策利好預(yù)期成為一種防御屬性。

　　然而，市場自去年以來的下跌在近期放緩，隨著兩會的結(jié)束，前期政策釋放對農(nóng)業(yè)板塊的短期刺激作用也在逐漸減退。這樣一來，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢對農(nóng)業(yè)板塊的影響則相對增加。在此輪美元貶值推升的商品漲價(jià)過程中，農(nóng)產(chǎn)品上漲幅度相對滯后，時(shí)間也晚于原油和有色金屬?；谵r(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的農(nóng)業(yè)主題，光大證券建議關(guān)注種植業(yè)和種業(yè)這兩個(gè)子行業(yè)。（中國證券報(bào)?中證網(wǎng) 李波）