隆平高科公告多個(gè)股權(quán)收購(gòu)相關(guān)事項(xiàng):1)公司與河北巡天股東溫君等簽署了《河北巡天農(nóng)業(yè)科技有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,約定收購(gòu)其合計(jì)持有的河北巡天51%股權(quán),標(biāo)的股權(quán)的轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為37791萬(wàn)元。收購(gòu)?fù)瓿珊?公司將持有河北巡天51%股權(quán);2)公司與三瑞農(nóng)科股東張永平等簽署了《關(guān)于三瑞農(nóng)業(yè)科技股份有限公司的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》、《關(guān)于三瑞農(nóng)業(yè)科技股份有限公司的盈利補(bǔ)償協(xié)議》,約定以9.87元/股的轉(zhuǎn)讓價(jià)格收購(gòu)三瑞農(nóng)科5219.99萬(wàn)股股份,持股比例為49.45%,轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為51521.26萬(wàn)元;3)公司披露《關(guān)于與關(guān)聯(lián)方共同投資AMAZON AGRI BIOTECH HK LIMITED的公告》的補(bǔ)充公告,對(duì)公司參與收購(gòu)陶氏益農(nóng)在巴西的特定玉米種子業(yè)務(wù)事項(xiàng)作了更詳細(xì)的說(shuō)明。

 

      外延并購(gòu)繼續(xù)推進(jìn)。公司堅(jiān)定執(zhí)行“內(nèi)生+外延”的發(fā)展戰(zhàn)略,近年來(lái)外延拓展動(dòng)作不斷。公司此次成功并購(gòu)國(guó)內(nèi)雜交食葵領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)三瑞農(nóng)科以及雜交谷子種業(yè)龍頭河北巡天,符合公司“3+X”的全品類經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略,有利于完善公司的行業(yè)和產(chǎn)品布局,有助于公司快速發(fā)展壯大?？v觀孟山都、先正達(dá)等國(guó)際種業(yè)巨頭的發(fā)展史,并購(gòu)重組是其做大做強(qiáng)的重要手段,公司堅(jiān)定不移地推進(jìn)外延并購(gòu),正是實(shí)現(xiàn)快速提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和綜合盈利實(shí)力的捷徑。同時(shí),公司與被收購(gòu)企業(yè)的業(yè)務(wù)合作與資源整合,也有助于被收購(gòu)企業(yè)增強(qiáng)創(chuàng)新能力,拓展市場(chǎng)渠道。

 

      國(guó)際化戰(zhàn)略落地,全球性種企呼之欲出。公司通過(guò)曲線參與陶氏益農(nóng)在巴西的特定玉米種子業(yè)務(wù)的海外資產(chǎn)收購(gòu),在國(guó)際業(yè)務(wù)并購(gòu)方面取得了突破性進(jìn)展。我們認(rèn)為,巴西標(biāo)的資產(chǎn)未來(lái)有望作為公司全球種業(yè)戰(zhàn)略在南美的立足點(diǎn)和橋頭堡,發(fā)揮整合資源、拓展市場(chǎng)的海外平臺(tái)作用;同時(shí)公司將加強(qiáng)與巴西標(biāo)的資產(chǎn)在育種研發(fā)、區(qū)域布局、品類擴(kuò)張等方面的協(xié)同效應(yīng),補(bǔ)強(qiáng)玉米種子業(yè)務(wù)布局,實(shí)現(xiàn)水稻、玉米兩大主要品種平衡發(fā)展,增強(qiáng)公司在全球種業(yè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力。我們認(rèn)為,未來(lái)標(biāo)的資產(chǎn)注入上市公司體內(nèi)也完全可以預(yù)期。2016年,標(biāo)的資產(chǎn)的年度營(yíng)業(yè)收入達(dá)2.96億美元,EBITDA約7850萬(wàn)美元,一旦公司實(shí)現(xiàn)控股收購(gòu),將顯著增厚公司業(yè)績(jī)。

 

      盈利預(yù)測(cè)與投資建議。公司的戰(zhàn)略規(guī)劃扎實(shí)穩(wěn)健的推進(jìn),主力品種銷售持續(xù)放量,國(guó)際化戰(zhàn)略取得突破性進(jìn)展。不考慮此次并購(gòu)影響,我們預(yù)計(jì)公司2017~2018年歸母凈利潤(rùn)分別為8.0億元、10.6億元,EPS分別為0.64元、0.84元,給予公司2018年35倍的PE估值,目標(biāo)價(jià)29.4元,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。