農(nóng)發(fā)種業(yè):公司玉米種子戰(zhàn)略有望加速推進(jìn)

      事件描述

      農(nóng)發(fā)種業(yè)公告設(shè)立玉米種子事業(yè)部和內(nèi)蒙分公司。

      事件評論

      農(nóng)發(fā)種業(yè)擬設(shè)立玉米種子事業(yè)部,統(tǒng)籌協(xié)調(diào)推進(jìn)玉米種子的科研、育種、生產(chǎn)及市場開發(fā),事業(yè)部將統(tǒng)一管理不同區(qū)域分公司。首先設(shè)立內(nèi)蒙分公司,負(fù)責(zé)內(nèi)蒙市場并拓展東北市場。玉米種子事業(yè)部將以品種試驗示范為基礎(chǔ),開展玉米種子業(yè)務(wù),并促使內(nèi)蒙分公司與山西潞玉公司、山東中農(nóng)天泰公司等形成協(xié)同效應(yīng)。

      成立事業(yè)部將利于公司玉米種子戰(zhàn)略的加速推進(jìn)。繼小麥種子市場份額實現(xiàn)全國第一后,公司在玉米種子領(lǐng)域加快布局,此次事業(yè)部的設(shè)立有助于提升玉米種子業(yè)務(wù)的經(jīng)營效率,統(tǒng)籌相關(guān)資源發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢,進(jìn)而更好的推進(jìn)公司玉米種子戰(zhàn)略。目前農(nóng)發(fā)種業(yè)已經(jīng)具備由山西潞玉和中農(nóng)天泰構(gòu)成的區(qū)域市場優(yōu)勢,我們預(yù)計,未來公司在玉米種業(yè)的布局主要在于以下兩點:(1)黃淮海地區(qū)依然推進(jìn)兼并重組,繼續(xù)布局具有區(qū)域優(yōu)勢的的點。預(yù)計后期整合的品種會更適應(yīng)機(jī)械化、早熟脫粒,適應(yīng)規(guī)模化種植需求。(2)國際品種合作邁出步伐。玉米種業(yè)歐美占據(jù)更多優(yōu)勢,結(jié)合公司目前發(fā)展階段,預(yù)計后期在國外品種合作領(lǐng)域會有所進(jìn)展。

      堅定看好公司未來發(fā)展。主要邏輯:(1)公司打造央企農(nóng)資一體化平臺的戰(zhàn)略思路非常明晰:第一步通過外延式擴(kuò)張迅速做大,形成“種子+農(nóng)藥”的大格局;第二步通過內(nèi)部整合、外部研發(fā)合作以及打造“農(nóng)資+農(nóng)場”的平臺對接模式來繼續(xù)做強(qiáng)。(2)中短期來看,2015年將是公司貫徹執(zhí)行上述戰(zhàn)略思路的重要一年。公司特有的“國企平臺+民營機(jī)制”特點可以保證公司戰(zhàn)略有效執(zhí)行,我們判斷未來幾年公司含外延的業(yè)績復(fù)合增速將至少保證在50%以上。(3)長期來看,公司或?qū)⑹菄彝恋卣系呐蓬^兵。農(nóng)發(fā)種業(yè)是中國農(nóng)墾集團(tuán)旗下上市公司,其歷史背景和央企角色決定了未來在土地整合方面擁有不可模仿的優(yōu)勢。

      重申“推薦”評級。總體上,我們認(rèn)為農(nóng)發(fā)種業(yè)不僅僅是種業(yè)兼并重組時代的受益者,也是土地流轉(zhuǎn)下的大農(nóng)業(yè)時代的受益者,還是國企改革背景下的先行者。預(yù)計公司14~15年EPS分別為0.29元、0.30元(暫不考慮定增帶來股本變化及河南穎泰對公司產(chǎn)生業(yè)績的增厚,以及未來公司實施外延擴(kuò)張戰(zhàn)略帶來的新增外延利潤);給予公司“強(qiáng)烈推薦”。