在流動性過剩及熱門領域投資趨于飽和的狀態(tài)下，農(nóng)業(yè)成為投資者資產(chǎn)配置的新選擇。圖片來源：blog.voc.com.cn
本報見習記者 賀春祿 實習生 廖 芳
從種業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的角度看，當前 “全產(chǎn)業(yè)鏈”的發(fā)展思路將使種業(yè)投資固有的周期長、風險大的特征得以改變。例如，種業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的自然風險、產(chǎn)后銷售環(huán)節(jié)的安全風險，都可以通過產(chǎn)業(yè)鏈一體化實現(xiàn)風險轉移。
近日，《科學時報》記者獲悉，農(nóng)業(yè)部已完成《全國現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展規(guī)劃》的編制與論證等工作，最晚將于12月底頒布。而據(jù)消息人士透露，即將召開的農(nóng)村經(jīng)濟工作會議和明年中央一號文件，都將助推農(nóng)業(yè)，尤其是種業(yè)的發(fā)展。
多重利好之下，我國種業(yè)行業(yè)和種子企業(yè)正在進入快速發(fā)展時期。
投中集團分析師馮坡在接受《科學時報》記者采訪時表示，目前投資市場正進入深度調(diào)整期，VC、PE以及戰(zhàn)略投資者開始挖掘新的投資機會。在流動性過剩以及熱門領域投資趨于飽和的狀態(tài)下，具有較強抗周期性的農(nóng)業(yè)成為投資者資產(chǎn)配置的新選擇，如丁磊、朱新禮、柳傳志、王健林等行業(yè)大佬都相繼涉足農(nóng)業(yè)投資。
有分析人士指出，種業(yè)領域的發(fā)展具備非常大的潛力。在當前農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展趨勢引導下，種業(yè)投融資正在重塑新的格局。不過，投資種業(yè)時仍應注意其退出渠道不明朗、收益不確定等問題。
市場容量巨大
長期以來，種業(yè)是受政策扶持力度最大的農(nóng)業(yè)子行業(yè)，也是最不受宏觀經(jīng)濟影響的子行業(yè)。
海通證券研究所行業(yè)研究報告顯示，我國已是世界第二大種子市場，國內(nèi)種業(yè)市場的規(guī)模已由2000年的250億元增長到目前的550億元。隨著種子商品化率的提高，未來潛在市場總額有望達到900億元。
據(jù)記者了解，目前玉米、水稻、轉基因棉花、菜瓜花種子是中國種子市場的主要組成部分，約占市場總量的80%。我國玉米種子去年市場容量為138億元，預計2015年將達到253億元。水稻種子去年場容量為127億元，預計2015年將達到232億元。
從糧食需求來看，《國家糧食安全中長期規(guī)劃綱要（2008-2020）》指出，未來我國糧食需求將呈剛性增長趨勢，預計到2020年人均糧食消費量為395公斤，需求總量將達到5725億公斤。
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2010年我國農(nóng)林牧漁業(yè)累計總產(chǎn)值達到69319.8億元，同比增長14.8%；過去5年間，全國農(nóng)業(yè)累計總產(chǎn)值年復合增長率達到13.1%。
馮坡指出，在國家拉動內(nèi)需戰(zhàn)略及國民消費支出增長帶來的消費升級驅動下，整個農(nóng)業(yè)產(chǎn)品市場規(guī)模將長期呈增長趨勢。
此外，隨著我國2011年糧食最低收購價政策將繼續(xù)執(zhí)行，小麥和稻谷收購價較去年均有所上升，也將促進種業(yè)投資和種子企業(yè)的發(fā)展。
產(chǎn)業(yè)鏈尚未完善
雖然我國種子企業(yè)各方面發(fā)展水平不斷提高，但仍遠低于國際水平。目前，我國前10強的種子企業(yè)所占國內(nèi)市場份額僅為13%。
全國農(nóng)業(yè)技術推廣服務中心主任夏敬源對《科學時報》記者表示，自上世紀90年代初開始，世界跨國種業(yè)巨頭紛紛進入我國種子市場，目前已有35家外資企業(yè)在華設立了種子企業(yè)。相比跨國企業(yè)巨大的規(guī)模和技術優(yōu)勢，國內(nèi)種子企業(yè)多表現(xiàn)為多、小、弱。
據(jù)統(tǒng)計，全國已取得農(nóng)作物種子經(jīng)營許可證的企業(yè)有9000多家，注冊資本500萬元以上的企業(yè)3000多家，而注冊資本3000萬元以上的卻只有80 多家。
因此，我國種業(yè)領域面臨的嚴峻形勢已不言而喻，提高種業(yè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)程度和拉動產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展已成行業(yè)發(fā)展的重點。
“現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的一個重要標志就是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的出現(xiàn)，梳理種業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈是判斷其投資價值的重要內(nèi)容。”馮坡說。
而當前資本對農(nóng)業(yè)的日益關注，也主要源于我國“現(xiàn)代農(nóng)業(yè)”時代的來臨。
隆平高科總裁劉石告訴《科學時報》記者：“我國種子行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈非常不完善，可以說推廣環(huán)節(jié)是空白的，加工環(huán)節(jié)是蹣跚起步的，而服務和下游行業(yè)幾乎沒有。”
劉石認為，這些產(chǎn)業(yè)鏈尚未發(fā)展完善的部分，將成為今后投資者可以關注的、具有較大上升空間的環(huán)節(jié)和領域。
劉石同時指出，目前種業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈一體化的發(fā)展趨勢將提高行業(yè)內(nèi)并購、整合及投融資的活躍度，進一步激發(fā)金融體系的活力，改善金融創(chuàng)新環(huán)境，提高對資本的吸引力。
如何降低投資風險
馮坡指出，由于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化凸顯的巨大投資價值，以及投資者在資產(chǎn)配置過程中將農(nóng)業(yè)作為避險選擇，可以預計農(nóng)業(yè)在整個投資市場中所占比例將大幅上升，未來種業(yè)投融資也將更加活躍。
投中集團旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計顯示，1999年至今，共有27起種業(yè)投資案例，共披露交易金額1.83億美元，這些獲融資企業(yè)中僅有4家企業(yè)上市。
投中集團分析師萬格告訴《科學時報》記者：“過去VC與PE之所以較少關注種業(yè)領域投資，最重要的原因就是退出渠道不明朗，行業(yè)發(fā)展有較強的周期性，以及收益不確定等。”
而在當前農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展趨勢引導下，種業(yè)領域有望改變這種不利局面，構建新的投資格局或投融資體系。
因為從種業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的角度看，當前 “全產(chǎn)業(yè)鏈”的發(fā)展思路將使種業(yè)投資固有的周期長、風險大的特征得以改變。例如，種業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的自然風險、產(chǎn)后銷售環(huán)節(jié)的安全風險，都可以通過產(chǎn)業(yè)鏈一體化實現(xiàn)風險轉移。
馮坡表示，從全球范圍看，近年來投資者普遍推崇“全產(chǎn)業(yè)鏈”概念。國際糧食巨頭如ADM、Bunge、Cargill、Louis Dreyfus都在實踐“全產(chǎn)業(yè)鏈”發(fā)展策略，在全球范圍內(nèi)進行產(chǎn)業(yè)鏈布局及整合。而國內(nèi)的中糧集團、新希望集團也已經(jīng)開始“全產(chǎn)業(yè)鏈”的探索。
萬格則指出，投資者在關注種業(yè)領域時，研發(fā)實力與創(chuàng)新力應成為考核企業(yè)的重要指標。此外，企業(yè)管理團隊的協(xié)作能力也應成為投資團隊關注的指標之一。
而對于專業(yè)VC與PE機構而言，由于目前種企在退出方面仍面臨一定困難，所以新希望、聯(lián)想控股等戰(zhàn)略投資者可能會更加活躍。
《科學時報》 (2011-11-30 B1 金融)
