轉(zhuǎn)基因板塊異動拉升，種業(yè)“五虎”誰將取勝？
農(nóng)財網(wǎng)種業(yè)寶典 2022-12-23
在逆全球化趨勢明顯的當今，無論怎么凸顯把種子攥在自己手里的重要性都不為過。
2010年以來，轉(zhuǎn)基因在爭議中前行。近兩年，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化進程明顯提速，資本市場已然“聞風而動”。近期，轉(zhuǎn)基因板塊異動拉升，敦煌種業(yè)、荃銀高科、農(nóng)發(fā)種業(yè)等紛紛沖高。
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轉(zhuǎn)基因育種大勢所趨
基因技術(shù)是指針對生物單個或多個性狀進行遺傳改良的分子技術(shù)，具體到農(nóng)業(yè)上的轉(zhuǎn)基因育種來說，就是把其他生物的遺傳物質(zhì)提取并引入到原農(nóng)作物上，以獲取有利于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的目標性狀。
技術(shù)原理聽起來不難，但實際操作上極為復雜。相關(guān)統(tǒng)計顯示，引入一個新性狀的成本高到離譜不說，平均耗時也長達234個月。這么深的護城河自然能做的企業(yè)非常少。
上世紀末，國內(nèi)棉鈴蟲大爆發(fā)造成棉荒，抗蟲抗病轉(zhuǎn)基因作物的研發(fā)提上日程。21世紀的頭十年里涌現(xiàn)出了一些成果，抗蟲棉、抗病番木瓜陸續(xù)獲批商業(yè)化種植。
但2010年起轉(zhuǎn)基因農(nóng)作物的安全性問題開始不斷引發(fā)全國范圍的激烈爭論。受限于此，政策層面也慢慢趨于保守。
近些年，多種農(nóng)作物對進口的依賴日趨嚴重。非轉(zhuǎn)基因品種在產(chǎn)量和價格上難以與轉(zhuǎn)基因品種抗衡。國內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆畝產(chǎn)僅為美國轉(zhuǎn)基因品種的56%，出油率和成本也在一定程度上落后。致使每年90%左右的大豆需求都得找美國、巴西和阿根廷解決。
作為主糧和主要飼料來源的玉米也連年產(chǎn)不足需，自產(chǎn)供需缺口到2020年已經(jīng)到了0.26億噸/年。部分麥種、蔬菜也同樣依賴進口。疫情以來，主要農(nóng)作物國際貿(mào)易價格大幅上漲，糧食安全的重要性空前突出。
不容忽視的是，生物入侵也在抬頭。
愛吃主糧作物、也愛吃棉花大豆的草地貪夜蛾，已經(jīng)禍及了多個主要農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)上千萬畝農(nóng)田。國內(nèi)對抗蟲抗病品種的需求十分迫切。
天風證券農(nóng)林牧漁高級分析師表示，轉(zhuǎn)基因種子的優(yōu)勢主要是兩個方面，一是增產(chǎn)，轉(zhuǎn)基因的主要功能是抗蟲、耐除草劑，國內(nèi)不管哪個玉米片區(qū)，多多少少都面臨蟲害威脅，造成的產(chǎn)量折損在10%-50%左右。相比普通的玉米，轉(zhuǎn)基因可以帶來大概10%左右的產(chǎn)量提升。當前中國玉米已經(jīng)出現(xiàn)了比較大的供需缺口，這個優(yōu)勢是非常有必要的。
二是減少種植者的勞動投入。比如大豆生長過程中有一個讓種植者很痛苦的事情，就是雜草，玉米種植也面臨這個困難。轉(zhuǎn)基因本身就是抗蟲耐除草劑，農(nóng)民可以投入更少的時間，同時資金投入、物料（除草劑）投入更少，收益又更高，是比較劃算的。對于農(nóng)民而言，種不種轉(zhuǎn)基因，一畝地的收益能差200元。
可見，轉(zhuǎn)基因作物在產(chǎn)量和成本等方面具備顯著優(yōu)勢，美國能成為首屈一指的農(nóng)業(yè)強國和其領(lǐng)先的轉(zhuǎn)基因育種分不開。
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推廣速度或比美國更快
為了扭轉(zhuǎn)這樣的局面，這兩年我國在轉(zhuǎn)基因育種的大方向上出現(xiàn)積極變化。
2016年起步的“十三五”，直面種業(yè)大而不強的現(xiàn)狀，2020年一系列針對市場監(jiān)管、知識產(chǎn)權(quán)等與轉(zhuǎn)基因相關(guān)的政策密集落地。2021年底，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對多部法律規(guī)章進行了實質(zhì)性的修改，在轉(zhuǎn)基因品種的研發(fā)、審定到生產(chǎn)經(jīng)營全環(huán)節(jié)為轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)化徹底開閘。
監(jiān)管審批步伐也大大加快。轉(zhuǎn)基因育種商業(yè)化需要經(jīng)過“安全證書獲批”和“品種審定”環(huán)節(jié)，最終實現(xiàn)商業(yè)化銷售。近兩年陸續(xù)批準了大北農(nóng)等公司的多個品種安全證書。今年6月，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部又進一步印發(fā)了轉(zhuǎn)基因大豆、玉米的品種審定標準。有券商預計，最早在2023Q1就可以有轉(zhuǎn)基因種子上市。
轉(zhuǎn)基因安全證書獲取方面，在11個玉米轉(zhuǎn)基因安全證書中，大北農(nóng)占4個，杭州瑞豐占3個，先正達旗下的中國種子集團有限公司占3個，中國農(nóng)業(yè)大學1個。大北農(nóng)、上海交通大學、中國農(nóng)業(yè)科學院作物科學研究所各獲得1張轉(zhuǎn)基因大豆安全證書。
除了審批之外，行業(yè)環(huán)境的改善離不開知識產(chǎn)權(quán)保護體系的進步。畢竟前文談到過，轉(zhuǎn)基因研發(fā)需要投入大量資金和時間。我國新《種子法》今年3月起正式施行，建立了實質(zhì)性派生品種（EDV)制度。在保護原始創(chuàng)新、擴大品種權(quán)人的權(quán)利范圍和侵權(quán)認定等方面都更加完善。
業(yè)內(nèi)分析人士表示，“正常來說，轉(zhuǎn)基因的商業(yè)審核準入周期在1-2年。”
券商研報認為，國內(nèi)轉(zhuǎn)基因商業(yè)化即將開啟。國信證券預計在正常情況下，轉(zhuǎn)基因品種有望在2023年前后上市銷售。銀河證券研報認為，2023年或?qū)⒊蔀槲覈D(zhuǎn)基因種子種植元年。
參考美國轉(zhuǎn)基因種子推廣節(jié)奏，自1996年商業(yè)化以來，美國轉(zhuǎn)基因玉米種子在2000年應用率達到25%，2013年達到90%。轉(zhuǎn)基因大豆應用速度更快，1996年、1997年應用率分別為 7%、17%，1998年暴增至44%，并于2007 年應用率達到90%。從推廣面積看，1997年推廣面積較1996年增長151%，1998年同比增長168%。
目前，我國玉米供不應求，急需利用轉(zhuǎn)基因技術(shù)提高產(chǎn)量減少進口依賴，因此，業(yè)內(nèi)人士認為，我國轉(zhuǎn)基因種子商業(yè)化正式放開后，其推廣速度將高于美國。
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種業(yè)“五虎”誰將取勝？
放眼A股上市公司，目前我國擁有轉(zhuǎn)基因種子的上市公司主要有四家，分別是隆平高科、大北農(nóng)、登海種業(yè)、荃銀高科。
從整個產(chǎn)業(yè)鏈來看，轉(zhuǎn)基因上游為生物育種公司（如大北農(nóng)、杭州瑞豐、中國種子集團），通常投入大量資源進行研發(fā)轉(zhuǎn)基因技術(shù)，可以選擇自行制種也可以授權(quán)其他種子企業(yè)進行制種。中游為制種企業(yè)，如荃銀高科、登海種業(yè)等，下游為種子經(jīng)銷商和農(nóng)民。
大北農(nóng)較早布局轉(zhuǎn)基因玉米和大豆研究，是目前國內(nèi)唯一同時獲得轉(zhuǎn)基因玉米和大豆安全證書的公司。
在近期披露的一份投資者關(guān)系活動記錄表中，大北農(nóng)稱，目前公司在性狀產(chǎn)品上已形成了預商業(yè)化第一代、在研第二代、儲備第三代，獨立自主、持續(xù)升級的產(chǎn)品線布局。公司繼續(xù)拓展生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)，布局玉米和大豆的第二代、第三代產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新十年研發(fā)計劃，啟動耐旱、耐新型除草劑等新基因挖掘工作，同時健全研發(fā)體系，拓展基因編輯等技術(shù)。
此外，大北農(nóng)生物轉(zhuǎn)基因擴區(qū)面積最廣，公司已與國內(nèi)130多家種業(yè)企業(yè)進行合作，培育了200多個生物新品種，覆蓋推廣面積為2億多畝，主要是玉米種子。
隆平高科通過其參股公司杭州瑞豐三個產(chǎn)品獲得農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書（生產(chǎn)應用），分別為瑞豐125、浙大瑞豐8和nCX-1。
東興證券研報認為，隆平高科目前轉(zhuǎn)基因玉米品種開發(fā)和試制種已經(jīng)完成，有望在轉(zhuǎn)基因品種審定正式落地后搶先占據(jù)市場份額，迎來業(yè)績兌現(xiàn)期。
登海種業(yè)則主要與大北農(nóng)開展性狀合作，將大北農(nóng)的優(yōu)良性狀目標基因?qū)氲降呛Ｓ衩追N親本。相關(guān)品種將較傳統(tǒng)育種品種有明顯抗性、單產(chǎn)優(yōu)勢。公司稱，目前正在嚴格按照“國家轉(zhuǎn)基因生物新品種重大專項”實施內(nèi)容的要求，進行玉米轉(zhuǎn)基因試驗工作。
同樣在轉(zhuǎn)基因玉米種子方面與大北農(nóng)合作的荃銀高科，在回復投資者提問時表示，公司2015年牽頭開展了農(nóng)業(yè)部“轉(zhuǎn)基因抗蟲玉米‘雙抗12-5’產(chǎn)業(yè)化研究項目”，并已按照項目要求創(chuàng)制了抗蟲性狀突出、綜合性狀優(yōu)良的轉(zhuǎn)基因玉米新品種（系）。
除上述四家上市公司外，正在謀求科創(chuàng)板上市的全球農(nóng)業(yè)科技巨頭——先正達也不容忽視。
目前，先正達科創(chuàng)板IPO正處于問詢階段，公司擬募資650億元，創(chuàng)下了A股最近十年以來最高的上市募資記錄。
先正達旗下的中國種子集團已獲得的3個安全證書，分別是抗蟲耐除草劑玉米Bt11xGA21，抗蟲耐除草劑玉米Bt11xMIR162XGA2，耐除草劑玉米GA21。在轉(zhuǎn)基因生物育種領(lǐng)域，先正達已經(jīng)深耕多年，擁有豐富的性狀儲備和在全球市占率名列前茅的種子業(yè)務。同時，先正達在國際上已有成功商業(yè)化的經(jīng)驗。
值得一提的是，荃銀高科是先正達集團中國種業(yè)板塊的重要成員，先正達上市后，荃銀高科有望借力先正達的渠道資源優(yōu)勢和轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢，進一步擴大市場份額。
財通證券分析師余劍秋指出，在轉(zhuǎn)基因商業(yè)化的預期增強的情況下，登海種業(yè)、荃銀高科、豐樂種業(yè)等可能都會采取向具有生產(chǎn)應用證書的生物技術(shù)公司繳納專利費，獲取將性狀導入到公司的種子產(chǎn)品的權(quán)利。
值得注意的是，A股上市公司中，敦煌種業(yè)也在布局轉(zhuǎn)基因，據(jù)半年報，公司正研發(fā)適宜東北中晚熟春玉米區(qū)的抗蟲轉(zhuǎn)基因玉米CM8101自交系創(chuàng)制；農(nóng)發(fā)種業(yè)“轉(zhuǎn)基因抗蟲耐除草劑玉米種質(zhì)資源創(chuàng)制與新品種選育項目”也取得了階段性進展。
林逸丹表示，轉(zhuǎn)基因落地能夠提升中國種子行業(yè)的集中度。“行業(yè)里能夠做出轉(zhuǎn)基因種子的企業(yè)目前不到1/4。轉(zhuǎn)基因一旦放開，比較落后的、研發(fā)能力很差的，以前靠模仿、抄襲生存下來的企業(yè)就被邊緣化了，或者直接被淘汰出局。轉(zhuǎn)基因時代，研發(fā)難度是比較大的，帶來的效益很明顯。所以未來一旦使用，滲透率會提升的非?？?，種子企業(yè)里技術(shù)掌握的比較領(lǐng)先的，布局比較領(lǐng)先的企業(yè)將脫穎而出。”
天風證券此前研報測算，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化落地后，我國轉(zhuǎn)基因種子（玉米+大豆）的出廠口徑規(guī)模有望達432億元，利潤有望達130億元。參考孟山都退市前三年的PE均值（約30倍），我國僅玉米+大豆的轉(zhuǎn)基因種子規(guī)模有望接近4000億市值。
來源丨農(nóng)財君綜合整理自財經(jīng)網(wǎng)、星空財富、東方證券等
編輯丨農(nóng)財君
聯(lián)系農(nóng)財君丨18565265490
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南方農(nóng)村報丨農(nóng)財寶典
